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KB금융은 지난주 은행주 상승으로 2분기 순이익이 2조원을 초과할 가능성이 높다. 환율 상승폭이 제한적이어서 실적에는 큰 영향을 미치지 않을 전망이다. 매수 의견을 유지하며 목표가는 220,000원이다.
최근 은행주는 7월 2일 코스피 하락에도 불구하고 5.35% 상승했습니다. PBR 하락에 따른 Valuation 매력 증가와 2분기 실적 개선이 긍정적으로 작용하며, 기준금리 인상이 이루어질 경우 은행주의 상대적 매력이 더욱 부각될 것으로 보입니다.
KB금융은 2026년 2분기에 약 2조원의 순이익을 기록할 것으로 예상되며, NIM이 상승할 것으로 보인다. 이는 긍정적인 영업이익 성장을 가져올 것으로 분석된다.
5월 예금은행 잔액은 2.28%를 기록했고 전월과 같았으며 연초 대비 증가했다. 은행업종의 예대금리차(NIS)는 5월 말 2.28%로 유지되었고 전년 말 대비 상승했다. 관련 수치와 사실은 모두 동일하게 확인되었다.
2Q26 실적은 은행업종의 컨센서스를 상회할 것으로 보이며 이자이익 중심의 견조한 이익체력이 지속될 전망이다. 대형 은행지주는 증권 자회사 위탁매매수수료 증가와 과거 ELS 관련 충당 비용 환입으로 실적 Upside가 기대된다. 다만 특정 대형 금융지주들의 2Q26 실적이 컨센서스와 다를 수 있는 위험이 있다.
카카오뱅크가 마스턴캐피탈 지분 100% 인수 추진으로 종합금융플랫폼 도약을 가속화할 계획이다. 할부금융 포함 사업영역을 확대하고 기업·투자금융 등으로 여신 포트폴리오를 다변화한다. 다만 7월 가계대출 금리 인하가 체감되려면 규제 강화의 영향이 상쇄되어야 할 전망이다.
의무공개매수제도 추진과 저PBR 기업리스트 공개 추진으로 기업 가치 제고 노력이 이어질 전망이다. 빚투 증가에 대응해 은행 대출 중심의 자금조달 전환이 가속화되며, 국고채 금리 상승으로 회사채 조달비용이 상승하는 반면 은행 차입이 우위를 점하는 현상이 나타난다. 소액주주 반발과 함께 주식교환비율 보완 작업의 결과에 따라 소액주주 가치에 차이가 발생할 가능성이 있다.
국내은행의 2026년 4월 말 원화대출 연체율은 0.61%로 상승했다. 차주별로는 법인 중소기업 연체율이 0.98%, 자영업자는 0.78%로 올랐고, 대기업은 0.22%로 상승했으나 전월과 같은 수준을 유지했다. 가계 연체율은 0.42%로 소폭 하락했고, 신용 등 일반대출 연체율은 0.83%로 3bp 하락하며 주택대출은 0.30%로 지난해 동월 수준을 기록했다.
중앙그룹 차입부채 총 2.74조원으로 은행권 8007억원, 시장 조달 1.5조원, 대출채권 1.23조원 등이 포함된다. 파산 및 워크아웃 중인 여섯 개사 익스포저는 대출채권 8554억원과 시장 조달 1.25조원을 합쳐 약 2.1조원이다. 그룹 계열사 중 JTBC 계열사가 차입이 가장 많고, 저조한 영업실적으로 차입부담이 확대될 위험이 있다.
다음 달 정부의 보유세 개편 발표 시 대출 규제 강도가 높아질 가능성이 관측된다. 달러당 환율이 1,500원대에 고착되면 7월 금통위에서 기준금리 인상 가능성이 있어 금리 경로에 불확실성이 커진다. 은행채 발행이 지난해 같은 기간보다 약 44% 증가해 110.8조원에 이르렀으며, 예금 이탈로 대출금리 상승 가능성이 제기된다.
5월 예금은행 대출잔액은 2,590조원으로 전년동월대비 4% 증가했고, 월 중 18조원 증가해 13개월래 최대 순증폭을 기록했다. 가계 대출 중 주택대출은 월 3.2조원 증가해 최근 최대치를 보였고, 일반대출은 5월에 3.7조원 증가하며 51개월래 최고 YoY 증가율을 기록했다. 전세대출은 지속 감소했으나 모기지대출 증가 가능성이 있다.
감독당국의 홍콩 ELS 과징금이 1.4조원대에서 6,000억원대까지 낮아지고 위반 동기와 방법의 평가가 각각 하향되며 부과기준율이 하락했다. 신한지주는 KB금융, 토스, 지방은행 등과 원화스테이블코인 사업 논의를 시작했고 업계 협력에 적극 참여하고 있다. 포용금융 종합 평가체계가 이달 공개되며 연체채권 소각과 저신용 차주 대출의 비중 및 공급 규모에 집중 평가될 예정이다.
은행주의 ROE와 RoRWA 동반 상승이 기대되며, NIM 개선과 수수료이익 증가가 핵심 요인으로 제시된다. 경기 개선으로 금리 상승이 자산 성장과 마진 개선, 비용률 축소에 긍정적 영향을 미친다. RoRWA 증가를 위해 고비용 없이 자본이 적게 소요되는 서비스 수익 비중 확대가 필요하며, 최선호주는 KB금융으로 제시된다.
4월 말 기준 예금은행의 예대금리차는 2.28%로 집계됨. 예대금리차는 전월 대비 1bp, 전년 말 대비 5bp 상승함.
가계대출 제한과 생산적 금융(국민성장펀드 초저리 대출) 영향으로 기업대출로 자금이 쏠리면서 기업대출 위험가중치 완화 검토 의견이 제기됐습니다. 다만 바젤 3 규제 탓에 금융당국은 위험가중치 완화가 어렵다는 입장을 밝혔으며, 생산적 금융이 내부 문화로 정착되도록 자체 검증 체계와 연구역량·인력·KPI 반영 방향을 주문했습니다. 청년미래적금은 기본·우대금리 구조가 역마진 부담으로 이어질 수 있다는 지적이 제시됐습니다.
2026년 커버리지 5사 합산 순이익은 19.7조원으로 전년 대비 6.9% 증가 전망이며, 증권 등 비은행 계열 약진과 대손비용 감소가 실적 호조의 배경으로 제시됨. 총 환원율 50% 달성의 밸류업 정책 완성 방향이 언급되며, 우리금융지주는 이번 1분기 CET1비율 13%를 달성한 것으로 나타남. RWA 증가 제한과 ROE 개선 과제가 남아 있고, 비은행 계열 실적 개선 속도 관련 불확실성이 리스크로 제시됨.
대형 은행주를 중심으로 2026년 실적이 개선되는 흐름이 나타나며, 이자이익과 비이자이익 증가가 비용 증가를 상쇄하는 것으로 제시됨. 비이자이익 증가율이 상대적으로 높고 증권 자회사 실적 개선이 배경으로 설명되며, 2026년 연결순이익은 10% 증가 전망됨. 이익 증가에 맞춰 주주환원율이 상승하고 자본비율은 적정 수준에서 관리되는 것으로 정리됨.
2026년 4대 금융지주 및 카카오뱅크 합산 순이익이 19.7조원으로 전망되며 전년 대비 6.9% 증가할 것으로 제시됨. 증권을 포함한 비은행 계열 실적 개선과 대손비용 감소가 핵심 요인으로, 부동산 PF 관련 충당금 적립 해소 흐름이 언급됨.
2026년 3월 말 국내은행 원화대출 연체율은 0.56%로 전년 동월 대비 3bp 상승했으며, 가계 연체율은 0.40%로 1bp 감소했다. 차주별로는 법인 중소기업 0.88%(8bp 상승), 자영업자 0.71%(동일), 대기업 0.22%(11bp 상승)로 절대 수준이 낮다고 제시됐다. 올 들어 연체채권은 매월 10% 이상 증가해 1천억원 내외로 추정되며 연체 부담 확대 위험이 제기됐다.
4월 예금은행 대출잔액은 2,572조원으로 전년 대비 3% 증가했으며, 월 중 13조원 늘었다. 대기업 대출은 월 중 5조원 증가해 전년 대비 9% 증가했고, 주택대출은 월 중 2.7조원 늘며 1~3월 누적 대비 큰 폭으로 증가했다. 반면 신용 포함 일반대출은 월 중 0.6조원 감소했고 전년 대비 증가율도 0.4%대로 낮아졌다.
원화 기준 금리감응자산이 부채보다 커 양(+)의 금리감응갭을 형성해 금리 상승 시 NIM이 상승하는 구조로 설명된다. 원화 금리가 25bp 상승하면 이후 1년간 NIM은 평균 약 2.5bp 상승하며, 금리 상승 후 6개월까지는 NIM 상승 방향이 유지되나 이후 갭이 음(-)으로 전환되며 조달금리 상승 영향으로 NIM이 하락하는 흐름으로 제시된다.
5대 시중은행의 주택담보대출 5년 고정형 금리는 연 4.38%~6.98%로 제시되며, 지난달 중순(4.16%~6.76%) 대비 상·하단이 각각 0.22%p 상승한 것으로 나타났습니다. 시장금리 상승 압력이 한국은행의 금리 인상 가능성과 맞물려 당분간 이어질 전망으로 정리됐습니다.
올해 들어 정부가 자본시장 혁신 정책을 지속 추진하며, 2026년 1월 9일 종합 로드맵을 통해 외화거래·증권 투자제도·시장 인프라를 글로벌 수준으로 선진화하는 전략을 수립했다. 2월 국회에서 배당소득 과세특례 기업의 기업가치 제고계획 공시 의무화와 기업 보유 자사주의 원칙적 소각을 의무화하는 3차 상법 개정안이 통과됐고, 3월 18일 간담회에서는 신뢰·주주보호·혁신·시장접근성 중심의 체질개선을 일관되게 추진하겠다고 밝혔다.
1Q26에는 커버리지 은행지주 실적에서 대형사와 중소형사 간 격차가 확대되는 흐름이 나타났다. 시중은행지주들은 마진이 안정적으로 유지된 가운데 비이자손익과 탑라인이 크게 증가했으나, 기업은행·지방은행지주는 실적 개선 폭이 제한적이었고 금리 영향으로 유가증권 손익 부진이 나타났다. 건전성 지표의 부진과 금리 상승에 따른 유가증권 손익 변동 가능성이 리스크로 제시되었다.
올해 1분기에 4대은행 저금리성예금이 23조원 증가했으며, 증가분의 약 89%는 MMDA 등 수시입출금식 저축성예금에서 발생했다. 증시 호황 이후 국민·신한은행 등 증권 계열은행으로 자금이 집중되는 흐름이 나타났고, 신용점수 하위 50% 이하 사잇돌대출은 최대 5.20%p, 민간중금리대출은 최대 1.25%p 인하됐다.
예금은행의 3월 잔액 기준 NIS는 2.27%로 집계되었다. 3월 NIS는 전월 대비 1bp, 전년 말 대비 4bp 상승했으며, 은행업종 예대금리차도 3월 말 2.27%로 같은 폭으로 증가했다.
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