SK텔레콤

목표주가 14만원을 12개월 기준으로 유지하며 투자의견을 매수로 제시했다. 미국 5G SA 도입 기대와 낮은 기저 영향으로 2분기 연결영업이익 성장세가 이어질 것으로 전망했으며, 조기 배당 정상화 및 비과세 배당 기대가 실질 배당수익률 개선으로 이어질 것으로 예상했다.

투자의견은 매수이며 목표주가는 110,000원을 유지했다. 26E EPS 6,666원에 PER 13배를 적용해 산정했으며, PER 13배는 통신업 평균 10배에 30% 할증을 반영한 수치다. 목표주가 산정에는 Anthropic 기대 수준의 가치(3.9조원)와 IPO 이후 USD 1trn 대비 약 0.3% 지분 가치가 반영됐으며, 현재 주가는 해당 기대 가치의 상당 부분을 반영한 것으로 판단된다.

1Q26 연결 매출은 4조 3,923억원으로 전년 대비 1.4% 감소했고, 연결 영업이익은 5,376억원으로 전년 대비 5.3% 감소했다. MNO 가입자 순증은 약 21만명으로 집계되었으며, SK브로드밴드는 1Q26 영업이익 1,166억원(분기 최대치)과 데이터센터 고성장·인건비 절감 효과가 반영됐다.

1분기 연결 매출액은 4조 3,923억원으로 전년 대비 1.4% 감소, 영업이익은 5,376억원으로 전년 대비 5.3% 감소했다. 다만 시장 컨센서스 대비 매출과 영업이익은 소폭 상회했으며, 별도 매출 3조 1,058억원·영업이익 4,095억원으로 전년 대비 각각 1.9%와 15.1% 감소했다. 별도 기준 핸드셋 가입자는 전분기 대비 약 21만명 증가했으나 전년 동기 대비 약 77만명 감소했고, SK브로드밴드는 매출 1조 1,498억원(전년 대비 +3.2%), 영업이익 1,166억원(전년 대비 +21.4%)을 기록했다.

1Q26 연결 매출액은 약 4.4조원으로 전년 대비 약 1.4% 감소했고, 연결 영업이익은 5,376억원으로 약 5.3% 감소하였다. 5G 가입자는 1,780만명(전년 대비 약 3.2% 증가)이며 보급률 81.1%, 점유율 46.4%이다. 또한 분기 배당 830원을 지급하며 재개했고, AI DC 매출액은 1,314억원으로 전년 대비 약 89.3% 증가하였다.

2026년 1분기 연결 매출액은 4조 3,923억원으로 전년 대비 1.4% 감소했으나 직전 분기 대비 1.5% 증가했다. 영업이익은 5,376억원으로 전년 대비 5.3% 감소했으며 직전 분기 대비 351.3% 증가했고, 당기순이익은 3,164억원으로 전년 대비 12.5% 감소하며 직전 분기 대비 226.2% 증가했다. 목표가는 140,000으로 제시됐다.

목표주가는 140,000원으로 유지되며 투자의견은 매수로 제시되었으며, 1분기 연결 영업이익은 전년동기 대비 감소했으나 2~4분기에는 증가할 것으로 예상되었다. 1분기 주당배당금은 830원으로 결정되었고, 2026년 연간 주당배당금이 3,600원을 돌파할 가능성이 높다고 보았다. 국책 AI 사업자 선정과 하반기 AI RAN 투자 개시로 차세대 서비스 성과 기대가 확대된다는 판단이다.

1Q26 연결 영업수익은 4.4조원으로 전년 대비 1.4% 감소했지만 시장 컨센서스 수준을 소폭 상회했습니다. 연결 영업이익은 5,376억원으로 전년 대비 5.3% 감소했으며 컨센서스 5,127억원을 소폭 웃돌았습니다. AI DC 매출은 1,314억원으로 전년 대비 89.3% 증가했고, 다만 별도 영업이익(4,095억원)이 전년 대비 15.1% 감소해 둔화가 리스크로 제시되었습니다.

투자의견은 매수이며 12개월 목표주가는 14만원으로 유지된다. 1분기 매출과 영업비용 흐름이 양호할 것으로 전망되고, 5G SA 시대 진입 본격화 및 배당 정상화 기대가 실적·주가에 긍정적으로 작용할 것으로 본다.

1분기(1Q26) 연결 영업수익은 4.4조원, 영업이익은 5,034억원으로 전망되며 전년 대비 각각 1.7%와 11.3% 감소가 예상됨. 시장은 영업수익 4.4조원과 영업이익 5,128억원 수준으로, 실적이 컨센서스에 부합할 것으로 예상됨. 무선 가입자 감소 영향이 2분기(2Q26)까지 이어질 수 있다고 봄.

12개월 목표주가를 14만원으로 상향하면서 매수 의견을 유지했으며, 이는 2026년 추정 실적 기준 PBR 2배 수준으로 기대배당수익률은 2.6%로 제시되었다. 5G SA 상용 서비스 도입과 요금제 개편 논의, 현금 흐름 개선에 따른 2026년 조기 배당금 정상화 가능성이 핵심 근거로 언급되었다.

목표주가를 110,000원으로 상향했으며, OP(4Q26)는 1.95조원, EPS(26E)는 6,813원으로 추정했다. PER 13배를 적용하되 최근 5년 통신업 평균 10배 대비 30% 할증과 1Q26 실적 및 유심 교체비용 환입 가정(약 1.4천억원) 반영으로 OP 추정이 1.76조원에서 상향됐다. Anthropic 관련 지분은 4Q25 기준 약 0.3% 보유, BV 1.38조원으로 인식하며, IPO 전후 매각 여부에 따라 EPS 추정이 -8% 하향될 수 있다.

1분기 연결 매출액은 4조 4,273억원, 영업이익은 5,086억원으로 전년 대비 각각 0.6%, 10.4% 감소한 흐름임. SK브로드밴드의 전사 영업이익 기여도는 23%로 확대됐으며, 2026년 연결 매출액 17조 6,192억원과 영업이익 1조 8,816억원(전년 대비 75.3% 증가) 전망이 제시됨.

1분기 기준 매출액은 4조 3,931억원, 영업이익은 5,263억원으로 전망되며 전년 대비 매출 -1.4%, 영업이익 -7.2% 수준이다. 5G 가입자 증가에 따른 ARPU 상승과 초고속인터넷·IPTV 가입자 확대가 실적에 긍정적으로 작용할 전망이며, 2월 이후 이동전화 모집경쟁 완화와 감가상각비 안정화로 영업이익이 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 예상된다. 배당은 분기 830원과 기말 1,050원이 유력하며, 연간 영업이익은 1조 8,576억원으로 24년 수준을 초과할 것으로 전망된다.

1분기 연결 매출액은 4조 4,369억원, 영업이익은 5,340억원으로 전망된다. 별도 매출은 3조 1,041억원, 영업이익은 4,253억원으로 추정되며 데이터센터 가동률은 96.5%로 상승하고 관련 매출은 1,600억원을 상회할 전망이다. 이동통신 가입자 회복 지연과 번호이동자 순증 감소로 실적 변동 요인이 존재한다.

목표주가는 10만원으로 12개월 기준 유지되었다. 2026년 1분기 실적 흐름과 1분기 배당이 투자 심리에 중요하게 작용할 것으로 전망되며, 2026년에는 국내 통신 3사 중 가장 높은 이익 성장과 배당 성장을 기록할 것으로 예상되었다.

1분기(1Q26) 매출은 4.4조원, 영업이익은 5,082억원으로 전망된다. SK브로드밴드는 매출 1.2조원과 영업이익 1,030억원을 예상하며, 판교 DC 매출 인식과 가동률 상승, 초고속 인터넷 및 IPTV 순증이 성장 배경으로 제시된다.

투자의견 매수와 12개월 목표주가 10만원을 유지한다. 2026년 1분기에는 전년동기 대비 연결 영업이익 증가가 제한적일 수 있으나 실적 흐름은 나쁘지 않을 것으로 본다. 2026년 연간 기준 연결 영업이익 큰 폭 증가 기대와 2026년 첫번째 분기 분기배당금 및 연간 DPS 3,600원 수준 전망이 핵심이다.

투자의견은 매수이며 목표주가는 97,000원으로 유지되었다. 26E EPS 7,406원에 PER 13배를 적용해 산정되었고, PER 13배는 통신업 평균 10배 대비 30% 할증을 반영한 수준이다.