OCI홀딩스

• ▸350,000 목표가 설정
• ▸매수 투자의견 유지
• ▸폴리실리콘 판매량 증가 전망
• ▸2027년 이익 전망 상향
• ▸신재생에너지 업종 Top-pick 의견

• ▸목표주가 46만원으로 상향
• ▸29년 실적 가시성 강화
• ▸신규 장기공급계약으로 신뢰성 증가
• ▸펀더멘털 개선 가능성
• ▸하반기 Top Pick 유지

• ▸3만 톤 폴리실리콘 증설 계획 발표
• ▸2029년 생산능력 7만 톤으로 확대 예상
• ▸비중국산 부품에 대한 프리미엄 강세
• ▸폴리실리콘을 통한 태양광 시장 확장 가능성
• ▸고객사로 Space X, Tesla 추정

• ▸폴리실리콘 공급 계약 체결 진행
• ▸신규 프로젝트 매각 완료로 매출 증가
• ▸영업이익 1,156억원 예상
• ▸추가 계약 협상으로 실적 가시성 상승
• ▸매수 추천

• ▸2분기 매출 1조 232억원 기록
• ▸영업이익 1,081억원으로 흑자 전환
• ▸웨이퍼 수요 증가 전망
• ▸2028~2029년 물량 판매 완료 상태
• ▸대규모 발주 부재로 성장 제한 가능성

• ▸2Q26 연결 영업이익 1,081억원
• ▸OCI Energy 매각 수익 600억원 기록
• ▸TerraSus 3Q26 흑자 전환 전망
• ▸폴리실리콘 판매량 확대 예정
• ▸목표가 420,000 제시

• ▸2Q26 영업이익 1,081억원 기록
• ▸OCI Enterprises 영업이익 600억원 증가
• ▸OCI TRS 소폭 적자 기록
• ▸고객사 관망세 지속
• ▸판매량 기대치 미달

• ▸2Q26 영업이익 1,224억원 예상
• ▸OCI Enterprises 영업이익 701억원 추정
• ▸TDI 공급 차질로 실적 개선 예상
• ▸OCI TRS 영업이익 기대치 하회 전망
• ▸고객사 관망세 지속 가능성

• ▸OCI홀딩스의 목표주가는 32만원으로 하향되었다.
• ▸펀더멘탈은 여전히 양호하다고 판단된다.
• ▸Section 232 발표 지연으로 판매량 가정이 보수적으로 조정되었다.
• ▸주가는 회복의 트리거가 존재할 것으로 기대된다.
• ▸하반기 Top Pick으로 자리매김하고 있다.

[시그널랩 리서치] 9/7 오늘의 주요 산업 리포트 요약 https://t.me/siglab [에너지장비및서비스] 국내 해상풍력, 정부 주도 전환으로 가시성 높아져, 미국 데이터센터발 연료전지 수요 급증세 강화 유진투자증권 한병화 ㆍ 연간 정부 입찰 규모 1GW대에서 2029년 7GW로 급증 ㆍ 국내 해상풍력 밸류체인 업체들 성장 가시성 높아져 ㆍ 미국 데이터센터 설치는 급증하는데 님비는 심해져, 연료전지 우위 [에너지장비및서비스] 미국 데이터센터 전력망 비용 부담 현실화, ‘All of the Above’의 균열 DS투자증권 안주원 ㆍ Dominion 에너지의 송전망 투자비 회수 신청 ㆍ SCC, 대규모 전력 수요처 비용 직접부담 체계 마련 ㆍ 데이터센터 사업자들의 전력망 비용 부담 본격화 [화학] Weekly Monitor: 미국 디젤 사상 최대 vs. 10월 사우디 OSP -2$ 하나증권 윤재성,김형준 ㆍ WTI 91.5$(+10%), Dubai 101.9$ (+9%). 정제마진 33.6$(WoW -0.3$) ㆍ 석유화학 강세. MEG +17%, 톨루엔 +12%, SM/LDPE +9%, 에틸렌/벤젠 +8%, 프로필렌/LLDPE/PX/PTA +6% 등이 눈에 띔 ㆍ Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, OCI홀딩스, 한화솔루션, 코오롱인더, KCC, 효성티앤씨 [철강] 철강금속 Weekly: 중국 동 스크랩 병목현상 심화, 동 가격 상승 견인 하나증권 박성봉 ㆍ 국내 철강 유통가격: 유통시장에서의 판매 부진과 더불어 수입재 가격 하락으로 전반적인 약세 지속 ㆍ 중국 철강 유통가격: 원재료 가격 상승되었지만 전반적인 수요 부진으로 강보합 수준에 그침 ㆍ 산업용 금속가격: 미달러 약세 불구, 미 연준 의장의 매파적 발언과 중동 리스크 확대로 전반적으로 약세 [우주항공과국방] 매태호 - K방산과 유럽 사이를 이간질하지 마세요! DS투자증권 강태호 ㆍ 한화에어로스페이스, 스페인 Indra와 K9 자주포 수출 계약 체결 ㆍ 크로아

[교보증권 신재생/ESG 조혜빈] Re-NEWable Weekly: 9월 2주차 [코멘트] - Section 232가 미국산 폴리실리콘을 별도 우대하지 않으면서 Wacker의 고객 이탈이 발생. Waaree가 United Solar와 폴리실리콘 LTA를 체결하고 생산능력 확대에 나서면서, 향후 Waaree향 조달이 늘 경우 United Solar의 미국 시장 가용 물량 감소로 OCI TerraSus의 잠재 경쟁 부담 완화 가능 - 정부는 2031년까지 25GW 규모의 해상풍력 예비지구 지정을 추진하고, 퍼시피코에너지도 국내 대형 해상풍력에 10억달러 이상 투자. 계획입지 전환과 민간 투자가 맞물리며 국내 해상풍력 파이프라인이 확대되는 모습 - 미국 육상풍력은 2Q 신규 설치가 5GW로 2Q 기준 역대 최대였지만 파이프라인은 -4% QoQ. 법원 판결로 인허가 심사 재개가 예상되는 반면, 유럽은 1H 신규 설치가 +33% YoY 증가하며 지역별 흐름 차별화 [국내 뉴스] 9/2 한 총리 "해상풍력, 정부 주도 계획입지 체계로 보급시스템 전환"(뉴시스) https://buly.kr/9MTDBcT 9/3 OCI홀딩스, 美 텍사스 260㎿ 태양광 프로젝트 착공(파이낸셜뉴스) https://buly.kr/3jAxnWD 9/4 SK이터닉스-엔라이튼, 태양광 등 재생에너지 사업 협력 확대(뉴스1) https://buly.kr/1GMM46B 9/4 美 퍼시피코에너지, 韓 해상풍력에 조단위 투자…"메가프로젝트에 전력 공급"(아시아경제) https://buly.kr/CB7KsgH 9/4 통합 발전사 내년 10월 출범 추진…본사 새로 짓는다(연합뉴스) https://buly.kr/C0CZtrp [해외 뉴스] 9/1 Europe adds 8.8 GW wind capacity in first half, WindEurope says(Reuters) https://buly.kr/HHfJKLl 9/2 Waaree Energies to expand Arizona modu

[하나/에너지화학/윤재성] Weekly Monitor: 미국 디젤 사상 최대 vs. 10월 사우디 OSP -2$ ▶ 보고서: https://bit.ly/4gEKdo3 [총평] ▶ WTI 91.5$(+10%), Dubai 101.9$ (+9%). 정제마진 33.6$(WoW -0.3$) ▶ 석유화학 강세. MEG +17%, 톨루엔 +12%, SM/LDPE +9%, 에틸렌/벤젠 +8%, 프로필렌/LLDPE/PX/PTA +6% 등 ▶ Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, OCI홀딩스, 한화솔루션, 코오롱인더, KCC, 효성티앤씨 [미국 디젤 사상 최대 vs. 10월 사우디 OSP -2$] ▶ 미국 평균 디젤 가격 5.8$/gal으로 사상 최대치 경신. 디젤 마진도 9/2일 장중 108$/bbl까지 상승하며 사상 최대치 기록. 호르무즈를 통해 디젤 약 90만b/d, 글로벌 교역량의 10%가 운송되었으나 이에 대한 차질이 발생한데다, 러시아 정유설비의 설비 타격에 따라 9/30일까지 디젤 수출 금지를 실시한 영향 ▶ 유럽 디젤 가격/마진도 초강세를 기록. 유럽 가격 강세로 차익거래가 가능해지면서 9월 중 한국산 디젤 약 67만bbl이 유럽으로 수출되고 있어(약 2만km, 4~5주 소요) ▶ 문제는 유럽의 가스 재고도 낮다는 점. EU의 가스 저장률은 65%로 동일 기간 15년 래 최저. 독일의 재고는 53%에 불과. 카타르 LNG 설비 타격으로 장기계약 일부에 대해 불가항력을 선언한 상태이며, 9~10월 인도분도 취소된 상태. 아시아와의 LNG 도입 경쟁 가능성을 감안하면 완화된 목표 80%도 달성 불가능한 상황. 유럽 가스 가격 강세 시, 디젤 가격은 추가로 영향을 받게 될 것 ▶ 미국 정제설비 가동률은 98%를 기록하며 2018년 98.1% 이후 약 8년 래 최대치. 미국 가동률의 역사적 고점은 1998년 8월 말 기록한 100.5%. 추가적인 상승 여력 사실상 제한적. 반면, 재고는 지속적으로 줄어들고 있음.

✅ AI 전력수요 겨냥…OCI홀딩스, 텍사스 태양광발전소 착공 https://zdnet.co.kr/view/?no=20260903142601

**[9/3 (목), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 신용잔고/공매도잔고 모니터링** **(신용잔고비율, 9/2 기준)** KOSPI: 25.98조원 / 0.50% (1주일 전 0.48%, 1개월 전 0.42%) KOSDAQ: 7.02조원 / 1.56% (1주일 전 1.48%, 1개월 전 1.42%) **(공매도잔고비율, 8/31 기준)** KOSPI200: 18.41조원 / 0.35% (1주일 전 0.35%, 1개월 전 0.34%) KOSDAQ150: 5.65조원 / 2.07% (1주일 전 2.27%, 1개월 전 2.13%) **(신용잔고비율 ↑)** SK오션플랜트, 비에이치, 에스피지, JYP Ent., RFHIC, SNT에너지, 고영, 하나마이크론, NHN KCP, 네오셈 **(신용잔고비율 상승폭 ↑)** 와이씨, 한전기술, SNT에너지, 한미약품, SK아이이테크놀로지, 에스피지, 동국제강, 동국제약, 한국콜마, 실리콘투 **(공매도잔고비율 ↑)** 에스피지, 파크시스템스, 한국항공우주, 로보티즈, 에코프로비엠, GS건설, OCI홀딩스, 두산퓨얼셀, 주성엔지니어링, 달바글로벌 **(공매도잔고비율 상승폭 ↑)** 한전기술, 두산퓨얼셀, 엘앤에프, GS건설, NHN KCP, 산일전기, 두산테스나, 성광벤드, 현대건설, SNT에너지 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/9/3, 목요일)** **https://han.gl/XhwwS** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae

**[9/2 (수), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 외국인/기관 수급 모니터링** **(외국인 연속 순매수)** 대덕전자, 테스, SGC에너지, 대한항공, 티에스이, 원익IPS, 피에스케이, 하나머티리얼즈, 한화비전, 파크시스템스 **(외국인 연속 순매도)** 자이에스앤디, 오킨스전자, 태광, 인텍플러스, 대우건설, SNT에너지, 엘앤에프, 한전기술, 삼아알미늄, 티엘비, 대한유화, 두산퓨얼셀 **(기관 연속 순매수)** RF머트리얼즈, 자이에스앤디, 대한유화, 롯데웰푸드, 삼화콘덴서, 컴투스, 한화손해보험, SK케미칼 **(기관 연속 순매도)** 대덕전자, 브이엠, 비츠로셀, 티에스이, 하나머티리얼즈, 에스피지, SGC에너지, 로보티즈, 감성코퍼레이션, 원익IPS, 달바글로벌, OCI홀딩스, 한화비전 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/9/2, 수요일)** **https://han.gl/oNYNO** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

[시그널랩 리서치] 8/31 오늘의 주요 산업 리포트 요약 https://t.me/siglab [화학] Weekly Monitor: 베네수엘라의 OPEC 탈퇴 가능성과 정유업 하나증권 윤재성,김형준 ㆍ WTI 83.4$(-4%), Dubai 93.2$ (-5%). 정제마진 33.9$(WoW -5.4$) ㆍ 석유화학 혼조. PO +9%, SBR +5%, 아세톤 +4%, 면화/BDO +3%가 눈에 띔 ㆍ Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, OCI홀딩스, 한화솔루션, 코오롱인더, KCC, 효성티앤씨 [우주항공과국방] 미사일 숏티지 DB증권 서재호 ㆍ 글로벌 방위 산업의 확장과 재편 ㆍ 글로벌 미사일 숏티지 ㆍ 유럽/중동 방공 시장의 TAM [우주항공과국방] 매태호 - CIA 국장의 러시아 방문, 요격 미사일 재고 부족의 나비효과 DS투자증권 강태호 ㆍ CIA 국장, 러우전쟁 발발 후 첫 러시아 방문의 의미 ㆍ 최악의 상황인 러시아가 확전을 고민할 수 있는 이유는 요격 미사일 재고 수준에 있다 [우주항공과국방] 미사일 숏티지 DB증권 서재호 ㆍ 글로벌 방위 산업의 확장과 재편 ㆍ 글로벌 미사일 숏티지 ㆍ 유럽/중동 방공 시장의 TAM [조선] 남부권 산업용 전기요금 인하에 따른 수익성 민감도 한국투자증권 강경태 ㆍ 조선사 밀집 지역인 남부권 산업용 전기요금, 2025년 평균 대비 10% 하락 가능성 발생 ㆍ 산업용 전기요금 10% 하락 시, 대형 조선 4사 연간 영업이익률 0.3%p 개선될 것 ㆍ 전기요금 인하에 따른 수익성 개선폭 작음, 환 방어력 있고 수주 모멘텀 갖춘 삼성중공업 매수 제안 [판매업체] 유통 Bi-weekly: Charts of week: 어쩌다 보니 환율이 중요 한국투자증권 김명주 ㆍ 원화 강세와 함께 백화점 기업의 주가가 하락 ㆍ 지난 주 Review: 시장 조정에도 주가는 방어 ㆍ 다음 주 관심 종목: 이마트와 롯데쇼핑 [판매업체] 소비재/플랫폼 Weekly: Ulta 2Q26 실적: 최애는 K뷰티

[하나/에너지화학/윤재성] Weekly Monitor: 베네수엘라의 OPEC 탈퇴 가능성과 정유업 ▶ 보고서: https://bit.ly/4wTWppx [총평] ▶ WTI 83.4$(-4%), Dubai 93.2$ (-5%). 정제마진 33.9$(WoW -5.4$) ▶ 석유화학 혼조. PO +9%, SBR +5%, 아세톤 +4%, 면화/BDO +3%가 눈에 띔 ▶ Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, OCI홀딩스, 한화솔루션, 코오롱인더, KCC, 효성티앤씨 [베네수엘라의 OPEC 탈퇴 가능성과 정유업] ▶ 8/29일 미국은 글로벌 No.1 확인매장량을 보유한 베네수엘라 원유 650bbl에 대해 25년 간 실질적 지배권(majority control)을 확보. 미국의 원유 확인매장량은 1,340억bbl로 2배 가량 증가. 이는 No.2 사우디(2,980억bbl), No.3 캐나다(1,680억bbl), No.4 이란(1,580억bbl)에 이은 글로벌 No.5 ▶ 현재 베네수엘라 생산량은 125만b/d 수준. 이번 합의를 통해 150만b/d 이상의 생산량 확대 가능. 중장기 200~300만b/d까지 증가 가능 ▶ Bloomberg는 베네수엘라가 OPEC 탈퇴를 검토 중이며, 미국 정부와의 협의에서도 이 문제가 논의되었다고 보도. 미국의 자본이 투입되면서 생산량이 200~300만b/d까지 확대된다면 OPEC의 쿼터 제한이 다시 생겨날 수 있으므로 이에 대한 리스크를 사전 차단하기 위함. 미국 입장에서도 미국의 원유 공급 전략이 OPEC의 결정에 영향을 받는 리스크를 피할 수 있음 ▶ 중장기적으로 미국이 정치적 리스크를 줄이면서 전통에너지를 중심으로 에너지 패권을 장악하기 위해서는 사우디 중심의 OPEC의 균열이 필요하며, 균열은 이미 UAE의 탈퇴와 이라크의 탈퇴 위협으로 시작. 미국의 우호국이된 매장량 No.1 베네수엘라마저 OPEC을 탈퇴하면 OPEC의 균열 본격화되고, 오히려 미국의 전통 에너지 패권 장