목표가 550,000원을 제시하며 우주 산업 연계로 미국 태양광 수요 확대에 따른 가치 재평가 가능성을 배경으로 든다. SpaceX 텍사스 오스틴 10GW 프로젝트의 공정 진척과 생산 인력 채용이 진행 중이며, 2026~28년 수주 CAGR +36%를 근거로 2030년까지 성장 기대가 가능하다고 본다.
목표주가가 400,000원으로 상향되고 투자의견은 Buy로 유지되었으며, 2Q26 기준 매출 11조원과 영업이익 8750억원 전망이 제시되었다. 비중국·중국 폴리실리콘 가격 스프레드는 12달러/kg 이상으로 확대되었고, Section 232 발동과 우주·데이터센터 수요 확대 시 폴리실리콘 추가 수요가 25만~30만톤에 이를 수 있다고 봤다. 다만 1Q26에는 TRS 법적 정비 영향으로 가동률 하락과 재고평가손실 반영에 따른 실적 부진이 언급되었고, 정비 완료 및 일회성 비용 소멸 여부에 따라 개선 폭이 달라질 수 있다고 했다.
목표주가는 27만원에서 40만원으로 상향되었고, 12MF PER 15배 수준이 유지되며 투자의견은 매수로 제시되었다. 실적 추정치 상향 배경으로 발전자산 매각단가 상승과 OCI 실적 개선이 언급되었으며, 미국 내 전력 수요 증가에 따른 PPA 가격·발전자산 가치 추가 상승 가능성도 포함되었다. 또한 일론 머스크와의 파트너십 여부에 따라 국내 태양광 주가 흐름이 달라질 수 있다는 점이 리스크로 제시되었다.
1Q26 연결 매출액은 8,924억원이며 영업이익은 108억원으로 전년 대비 감소하고 분기 대비도 큰 폭으로 줄었습니다. OCI TerraSus는 폴리실리콘 공장 정비로 1분기 영업적자 266억원을 기록했지만 2Q26 정상 가동과 재고평가손실 환입 영향으로 수익성이 크게 개선될 전망이며, 2026년 영업이익은 1,296억원(OPM 20%)으로 예상됩니다.
1분기 매출 8,924억원, 영업이익 108억원으로 연중 저점 구간 실적을 전제로 평가했으며, 증설 논의가 2만톤에서 3만톤 이상으로 확대되는 흐름을 핵심 근거로 제시했다. 목표는 430,000원이며, 2분기부터 TerraSus 정상 가동과 OCI Energy 500MW 매각 이익 반영으로 이익 변곡점이 나타날 것으로 전망했다.
4월 14일 장후에 OCI TerraSus와 스페이스X가 3~5년 장기 폴리실리콘 공급 계약을 체결했다는 보도가 나왔고, 계약 규모는 약 1조원 수준으로 거론되었다. 비중국 폴리실리콘 가격을 기준으로 연간 판매 물량 8,000~11,000톤을 추정했으며, 스페이스X향 연 매출 2,500억원과 EBITDA 마진 30~35% 가정 시 EBITDA는 750~875억원으로 계산되었다. 다만 계약의 단기 실적 영향은 제한적이며, 계약 세부 조건 조율에 따른 변동과 이미 높은 가동률 반영으로 단기 개선 폭이 제한될 수 있다고 평가되었다.
1분기 매출은 9,000억원, 영업이익은 125억원으로 전망되며 전년 대비 감소 폭이 큰 것으로 제시됨. TerraSus 정기보수에 따른 판매량 감소와 DCRE 세금 비용(100억원 이상)이 1분기 이익을 압박할 수 있음. 2분기에는 TerraSus 가동 정상화와 500MW 프로젝트 매각 이익 유입이 겹치며 분기 실적이 반등하고, 하반기에는 Neo Silicon 출하 본격화와 ASP 상승으로 이익 성장 속도가 빨라질 전망
목표주가가 18.2만원에서 27만원으로 상향되었고, 적용 12MF PER을 10배에서 15배로 높인 밸류에이션 리레이팅이 핵심이다. 에너지 안보 패러다임 변화로 신재생에너지 매력도가 커졌으며, 폴리실리콘 가격 상승 초입과 단일 사업자에서 복합 태양광 발전으로의 진화가 근거로 제시되었다. 다만 Section 232 결과가 아직 발표되지 않았고 폴리실리콘 가격 상승폭에 따라 단기 주가 흐름이 달라질 수 있다고 언급되었다.