한화에어로스페이스

• ▸투자의견은 매수이며 목표주가는 1,780,000원이다.
• ▸연말 폴란드 EC3, 미국 차륜형 자주포 현대화 수주와 스페인 자주포 현대화 프레임워크 체결이 모멘텀 근거로 제시된다.
• ▸다수의 수주 모멘텀과 하반기 집중 매출 기대가 있으며, 실적 흐름과 계약 리스크에 유의가 필요하다.

현재 목표주가는 1,860,000원이며, 1Q26 실적 시즌에서 기대치 상회를 제한적으로 봤다는 점이 방산주 약세의 배경으로 제시됐다. 다만 영업이익 계절성상 2분기부터 실적 기대가 회복될 가능성과, 연내 수주 파이프라인이 구체화될 경우 2027~2028년 EPS 상향 여지가 있다는 관점이 핵심이다. 한편 가이던스 상향이 제한적으로 이어지거나 연내 수주 파이프라인이 구체화되지 않으면 밸류에이션과 EPS 상향 평가에 불리할 수 있다고 밝혔다.

투자의견은 매수이며 목표주가는 1,750,000원으로 제시되었고, 하향 사유는 지상방산 실적 추정치 하향과 26년 운전자본 증가로 인한 순차입금 증가 영향 때문임. 26년 지상방산·항공우주 가치는 12개월 선행 EV/EBITDA 35.2배를 적용했으며 목표주가는 상장 자회사 가치 SOTP 방식으로 산출함. 현지 거점 기반 방위산업 점유율 확대 포인트는 유지된다고 설명됨.

목표가는 1,820,000원이며 매수 의견이 제시됐다. 회사는 연말까지 약 5,000억원 규모의 장내 매수를 진행할 계획이라고 밝혔고, 지분 취득 목적은 사업적 협력 강화로 항공우주 분야에서의 우주 협력 시너지 확대 가능성이 언급됐다. 또한 정부의 민영화 결정과 공개 입찰이 있어야 블록딜이 가능한 구조이며 추가 유상증자는 없다고 강조했다.

1분기 매출 5조 7,510억원, 영업이익 6,389억원으로 영업이익률은 11.1% 수준이다. 폴란드 지상방산에서 K9·천무 인도량이 적어 실적이 컨센서스와 기존 추정치를 하회했으며, 내수는 5% 미만 영업이익률, 수출은 29% 이상 높은 영업이익률을 기록했다.

• ▸투자의견 유지
• ▸목표가 1,680,000원 → 1,830,000원으로 상향
• ▸하반기 실적 개선 및 신규 수주 파이프라인 확대에 따른 밸류에이션 강화 기대

투자의견은 매수이며 목표주가는 1,750,000원으로 제시됨. 목표주가는 하향되었으며, 지상방산 실적 추정치 하향과 26년 운전자본 증가에 따른 순차입금 증가가 주요 배경으로 언급됨.

1분기 영업이익은 6,389억원으로 전년 동기 대비 13.9% 증가했으나, 시장 기대치와 추정치를 크게 하회하며 어닝 쇼크로 나타났다. 매출액은 5조 7,510억원으로 4.9% 늘었다. 지상방산 매출은 1조 2,211억원으로 증가했지만 영업이익은 2,087억원으로 31% 감소했으며, 항공우주 부문은 매출액 6,612억원·영업이익 226억원으로 모두 개선됐다.

1분기 연결 매출은 5조 7,510억원으로 전년 대비 4.9% 증가했고, 연결 영업이익은 6,389억원으로 13.9% 증가해 영업이익률은 11.1%p로 제시됐다. 항공우주 부문은 군수 및 양산 비중 증가로 226억원 영업이익(전년 대비 533.1%)을 기록했으며, 지상방산 부문은 내수 비중 46.7% 확대로 저마진 개발·정비 사업 비중 영향이 이어져 영업이익이 2,087억원(전년 대비 30.3% 감소)으로 나타났다.

목표주가를 1,860,000원으로 상향하며 투자의견은 매수를 유지했다. 1Q26 실적은 기대치를 하회했는데, 지상방산의 폴란드 K9 및 천무 관련 수출 매출 인식 감소 영향과 수주잔고 인도 일정 요인이 거론됐다. 1Q26 지상방산 수주잔고는 39.7조원으로 약 4.9년치 일감에 해당한다.

한화에어로스페이스는 1분기 매출 5조 7,510억원으로 전년 대비 4.9% 증가, 영업이익 6,389억원으로 20.6% 증가했으며 영업이익률은 11.1%였다. 다만 리포트는 영업이익이 시장 컨센서스를 약 18% 하회했으며, 지상방산 믹스 악화와 폴란드 수출 물량 감소 및 내수에서 개발·정비 비중 증가를 주요 요인으로 설명했다.

투자의견은 매수이며 목표주가는 1,880,000원을 유지한다. 2026년 지상방산 및 항공우주에 12개월 선행 EV/EBITDA 35.2배와 SOTP 방식의 상장 자회사 가치 반영으로 목표가를 산출한다. 폴란드 K9 자주포와 천무 인도 대수 감소 영향으로 매출 성장률 둔화 가능성이 함께 언급된다.

목표주가는 1,750,000원으로 설정되었고 투자의견은 매수를 유지한다. 1분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망이며 폴란드 K9·천무 수출 매출 인식 감소와 수주잔고 인도 일정이 하반기로 지연되는 영향이 거론된다. 4Q25 기준 수주잔고는 37.2조원이며 약 4.6년치 일감이 제시된다.

1Q26 연결 매출액은 전년 대비 증가했지만 분기 기준으로는 감소해, 시장 기대치 대비 실적이 소폭 낮은 수준으로 예상됨을 제시했습니다. 영업이익은 전년 대비 증가하되 분기 기준으로는 소폭 감소했으며, 개발사업 비중과 상반기 집행 비용 증가가 낮은 마진 요인으로 설명됐습니다. 이란 전쟁으로 물류비 우려가 커졌으나 환율 상승 효과가 일부 상계해 악영향이 제한적일 전망이며, 3.7조원의 수주를 달성해 수주잔고 감소 우려는 낮다고 봤습니다.

제목 : 테크로스 워터앤에너지, 500억 원대 SK하이닉스 폐수처리 공사 수주 *이데일리FX* - SK하이닉스 용인 반도체 클러스터에서 일 5만 톤 폐수처리 시스템 구축 참여 - 초순수 국산화 국책과제 총괄주관기관 선정…초순수 기술 자립화 앞장 [이데일리 이윤정 기자] 환경·에너지 전문 EPC 기업 테크로스 워터앤에너지는 SK하이닉스로부터 500억 원대 규모의 수처리 공사를 수주했다고 30일 밝혔다. 이번 계약은 용인 반도체 클러스터 내 ‘Y1 Ph-2 WWT(폐수처리) 시스템 기계 1공구’ 공사로, 일 5만 톤의 폐수를 처리하는고도 수처리 시스템 구축 사업이다. 테크로스 워터앤에너지는 해당 공사의 기계설비 구축과 종합 시운전을 담당하며, 반도체 생산시설의 안정적인 폐수처리 인프라 조성에 참여한다. 이 회사는 초순수 생산부터 공업용수 공급, 폐수 처리와 재이용에 이르기까지 수처리 전 과정에서 풍부한 EPC(설계·조달·시공) 수행 실적을 보유하고 있다. 특히 국내 최대 규모의 산업플랜트 수처리 분야와 세계 최대 규모의 글로벌 디스플레이 수처리 분야 시공 실적을 바탕으로 대규모 프로젝트수행 역량을 꾸준히 강화해 왔다. SK실트론, LG디스플레이, 한화에어로스페이스, 삼성바이오로직스 등 국내 주요 대기업을 고객사로 두고 있으며, 반도체·디스플레이·바이오·방산·석유화학 등 핵심 산업 전반에서 수처리 EPC 전문성을 축적했다. 또한, 테크로스 워터앤에너지는 최근 초순수 국산화 국책과제의 총괄주관기관으로 선정되며 초순수 기술 자립화를 이끄는 핵심 기업으로 자리매김했다. 초순수는 반도체 생산의 안정성과 수율에 직결되는 핵심 인프라로, 이 회사가 수행한 초순수 시설 시공 실적은 누적 시설용량 기준 일 33만 ㎥ 이상으로 국내 최대 규모다. 하·폐수 처리수를 재처리해 공업용수로 전환하는 재이용 분야에서도 독보적인 경쟁력을 입증했다. 파주, 여수 등에서 대규모 재이용 민간투자사업을 성공적으로 수행했으며, 반도체와 디스플레이 등 첨단산업 분야에서도 다수의 재이용

삼성운용, 하반기 투자 키워드 ‘AI 병목’ 제시 https://m.stock.naver.com/investment/news/flashnews/009/0005700032 [관련 종목] [삼성전자](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/005930/total) | [SK하이닉스](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/000660/total) | [HD현대일렉트릭](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/267260/total) | [SK텔레콤](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/017670/total) | [한화에어로스페이스](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/012450/total)

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한화에어로스페이스가 잠수함용 배터리 에너지저장장치(BESS) 사업을 해외로 확대한다. 수주전이 막바지에 접어든 캐나다 초계잠수함 사업(CPSP)이 해외 첫 공급처가 될 수 있다. 26일 업계에 따르면 한화에어로스페이스는 한화오션의 KSS-III(장보고-III) 배치-I 잠수함 1~3호에 BESS를 공급했다. 이를 기반으로 향후 수출 잠수함 공급도 추진할 계획이다. 배터리는 삼성SDI의 120암페어시(Ah) 셀을 활용했다. 한화에어로스페이스는 CPSP 수주전에서 한화오션을 중심으로 꾸려진 한국 컨소시엄 '팀코리아'의 일원이다. 한화오 via 디일렉(THE ELEC) - 전체기사 https://ift.tt/HlguTCE

제목 : [현장에서] 하늘로 가는 한화에어로, 땅에서 구르는 현대로템 *연합인포* [현장에서] 하늘로 가는 한화에어로, 땅에서 구르는 현대로템 *그림* (서울=연합인포맥스) ○…"죄송합니다. 나중에 한번 말씀드릴게요." 이용배 현대로템 대표이사 사장은 지난 24일 국토교통부가 주최한 '철도의 날' 기념행사에서 한국항공우주산업(KAI) 인수전에 참여할 계획이 있냐는 취재진의 질문에 별다른 대답을 내놓지 않았다. 대신 다음 일정이 촉박하다며 바쁘게 발걸음을 옮겼다. 경쟁사들이 항공우주 분야에서 몸집을 빠르게 불리는 동향을 고려하면, 신사업으로 발사체 사업을 낙점한 기업치고 다소 기운이 빠지는답변이었다. 최근 국내 방위산업계의 시선은 하늘을 향해 있다. 한화에어로스페이스[012450]가 한국항공우주산업(KAI)이라는 거대한 '날개'를 달기 위해 본격적으로 움직이면서다. 지상 무기체계 분야의 독보적 강자로 꼽히는 현대로템[064350] 역시 항공우주 분야에 본격적으로 뛰어들었지만당분간 격차가 벌어질 수 있다는 우려가 나온다. 최근 한화에어로스페이스의 행보는 적극적이다. KAI 지분 보유 목적을 '단순 투자'에서 '경영 참여'로 변경하며 인수 의지를 적극적으로드러냈다. 이미 국민연금을 제치고 2대 주주(10.15%) 자리에 올라선 한화에어로스페이스는 지분율을 연내 12%까지 끌어올릴 계획이다. KAI의 최대 주주인 수출입은행은 매각 계획이 없다고 선을 긋고 있지만, 시장에선 다른 전망이 제기됐다. 하반기 의무 공개매수제 도입을 골자로 한 자본시장법 개정이 이뤄지면 수은의 민영화 작업이 급물살을 탈 것이라는 관측이다. 한화가 KAI를 품을 경우 발사체 엔진부터 완제기 제작까지 아우르는 '방산 수직계열화'가 완성된다. 거대 항공우주 기업으로 거듭나며 최근 항공우주 분야를 미래

[시그널랩 리서치] 6/26 오늘의 주요 산업 리포트 요약 https://t.me/siglab [우주항공과국방] 스페이스X, 첫 재진입 캡슐 Starfall 시험비행 유진투자증권 정의훈 ㆍ 스페이스X, 첫 재진입 캡슐 Starfall 시험비행 [우주항공과국방] 미국 자주포 현대화 사업: 가능성과 변수 점검 하나증권 채운샘 ㆍ 미 육군 자주포 현대화 사업의 배경 ㆍ M777 견인포를 차륜형 자주포로 대체하는 사업으로 구체화 ㆍ 한화에어로스페이스의 가능성은 충분. 다만 예측하기 어려운 변수도 존재 [호텔,레스토랑,레저] 우호적인 산업 환경 신한투자증권 지인해 ㆍ 하반기에도 인바운드 호황 지속 ㆍ 1~5월 인바운드 21% 증가 ㆍ 인바운드 수혜 소비재에 대한 관심 지속 요망 [판매업체] Weekly Retail-Cos. Letter- 2026년 상고하저는 없다 하나증권 박종대 ㆍ 화장품 ODM: 2분기는 예상보다 좋고, 3분기는 2분기보다 더 크다 ㆍ 하이드로겔 높은 진입장벽 [전자장비와기기] 국내 PCB, 다시 열린 밸류에이션 기회 메리츠증권 양승수 ㆍ 판가 전가와 원가 레버리지, 기울기는 더 좋다 ㆍ 증설 랠리 동참이 추가적인 리레이팅 트리거 [전자장비와기기] 5월 ESS Battery : 태양광 연계 설치 증가 하나증권 김현수,홍지원 ㆍ 5월 글로벌 ESS 신규 설치량(Grid+BTM)은 19.7GWh로, 전년 대비 -26% 감소 ㆍ 신규 설치량의 74%를 차지하는 전력망(Grid) ESS의 경우, 5월 14.6GWh(YoY -32%) 규모가 신규 설치 ㆍ 설치량 중 26%를 차지하는 BTM(Behind The Meter) 시장에서는 5월에 글로벌 5.1GWh(YoY Flat)의 ESS가 신규 설치돼 가동을 시작 [디스플레이패널] 6월 하반월 LCD 패널가 메리츠증권 김선우,우서현 ㆍ TV 패널: 상반월에 이어 모든 사이즈, 전 제품군에서 보합세 지속 ㆍ IT 패널: 모니터 판가는 일부 품목에서 1% 내 상승세 확인 [복합유틸리티

**✅ "한국, 다시 우주로"…누리호 5호, 올 9월 발사 예정** https://www.mt.co.kr/tech/2026/06/25/2026062508391777399 **📌 ① 누리호 5차 발사 준비 순항** • 누리호 5호, 올해 9월 발사 예정 • 8월 초, 발사관리위원회에서 최종 발사일 확정 • **한화에어로스페이스**가 발사 주관 **📌 ② 총 15기 위성 탑재** • KAIST 초소형군집위성 2~6호 • 국내 기업·학교·지자체 큐브위성 7기 • 해양쓰레기·우주환경·미세먼지 관측 등 다양한 임무 수행 **📌 ③ 국산 우주 부품 성능 검증** **• SK하이닉스:** 우주방사선 테스트용 DRAM·UFS 탑재 **• 인세라솔루션, 코스모비 등:** 국산 우주 핵심 부품 우주환경 실증 **📌 ④ 반복 발사 체계 구축 추진** • 우주청 → 2028년부터 누리호 연 1회 발사 목표 • 예타 면제를 통해 2032년까지 반복 발사 추진 • 2030년 이후에는 연 2~3회 발사 체계 구축 목표 ** ✅ 독립리서치 그로쓰리서치** https://t.me/growthresearch

2026.06.24 08:32:26 기업명: 한국항공우주(시가총액: 13조 6,855억) A047810 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(일반) 대표보고 : 한화에어로스페이스/대한민국 보유목적 : 경영권 영향 보고전 : 9.04% 보고후 : 10.15% 보고사유 : 1% 이상 보유지분율 변동 및주식에 대한 주요계약체결(특정금전신탁계약) * 한화에어로스페이스(주) 2026-06-17/장내매수(+)/보통주/ 202,200주/- 2026-06-18/장내매수(+)/보통주/ 200,000주/- 2026-06-19/장내매수(+)/보통주/ 227,300주/- 2026-06-22/장내매수(+)/보통주/ 220,000주/- 2026-06-23/장내매수(+)/보통주/ 237,580주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260624000002 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047810

2026.06.24 08:32:26 기업명: 한국항공우주(시가총액: 13조 6,855억) A047810 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(일반) 대표보고 : 한화에어로스페이스/대한민국 보유목적 : 경영권 영향 보고전 : 9.04% 보고후 : 10.15% 보고사유 : 1% 이상 보유지분율 변동 및주식에 대한 주요계약체결(특정금전신탁계약) * 한화에어로스페이스(주) 2026-06-17/장내매수(+)/보통주/ 202,200주/- 2026-06-18/장내매수(+)/보통주/ 200,000주/- 2026-06-19/장내매수(+)/보통주/ 227,300주/- 2026-06-22/장내매수(+)/보통주/ 220,000주/- 2026-06-23/장내매수(+)/보통주/ 237,580주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260624000002 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047810

📌 한국항공우주(시가총액: 13조 6,855억) #A047810 📁 주식등의대량보유상황보고서(일반) 2026.06.24 08:32:26 (현재가 : 140,400원, 0.0%) 대표보고 : 한화에어로스페이스/대한민국 보유목적 : 경영권 영향 보고전 : 9.04% 보고후 : 10.15% 보고사유 : 1% 이상 보유지분율 변동 및주식에 대한 주요계약체결(특정금전신탁계약) * 한화에어로스페이스(주) : 6.5%→7.61% -보고자의 본인/항공기 부품 제조업 2026-06-17/장내매수(+)/보통주/ 202,200주/- 2026-06-18/장내매수(+)/보통주/ 200,000주/- 2026-06-19/장내매수(+)/보통주/ 227,300주/- 2026-06-22/장내매수(+)/보통주/ 220,000주/- 2026-06-23/장내매수(+)/보통주/ 237,580주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260624000002 주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/047810 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047810

제목 : 한화, KAI 지분 9% 넘게 확보…1대 주주 수은 "여건 변화 시 정부 *연합인포* 한화, KAI 지분 9% 넘게 확보…1대 주주 수은 "여건 변화 시 정부와 협의" *그림1* *그림2* (서울=연합인포맥스) 한종화 기자 = 한화 그룹이 한국항공우주산업(KAI)[047810]의 지분을 9% 넘게 확보하면서 항공 방위산업 진출을 모색 중이다. 이에 대해 KAI의 1대 주주인 한국수출입은행은 현재로서는 지분 매각 계획이 없다면서도 여건이 변화할 경우 정부와 협의할 계획이라고밝혔다. 23일 방산 업계에 따르면 한화 그룹은 최근 공시를 통해 KAI의 주식 880만8천943주를 보유해 KAI의 지분 9.04%를 확보했다고 밝혔다. 한화에어로스페이스[012450] 6.5%, 한화시스템[272210] 1.53%, 한화에어로스페이스USA 1.01% 등 관계사들이 KAI의 주식을 나눠서 갖고 있다. 이번 지분 확대로 한화는 국민연금공단(8.12%)의 지분 비율을 넘었고, 최대 주주인 수출입은행(26.41%)에 이어 2대 주주로 올라섰다. 한화에어로스페이스는 올 연말까지 KAI 지분 매수에 5천억원을 추가 투입할 계획이다. 이를 집행하면 한화에어로스페이스의 지분은 9.97%까지 확대하고, 관계사 지분을 모두 더할 경우 지분은 12.51%까지 커질 수 있다. 다만 KAI의 1대 주주는 한국수출입은행이다. 한화의 최종 인수 여부를 위해서는 수은과 정부의 의중이 중요하다. 수은은 이에 대해 최근 국회에 제출한 답변서에서 "현재 별도로 KAI 지분 매각을 검토하지 않고 있다"며 "KAI의 지분 처리 등과 관련하여 정부와 협의된 사항은 없다"고 밝혔다. 수은은 다만 향후 입장이 바뀔 수도 있음을 인정했다. 수은은 "향후 대내외 여건이 변화하면 필요시 KAI의 경영전략, 시장 여건 등을 검토하여 정부와 협의할 계획"이라고 덧붙였다. 업계에서는 지상과 해양 방산 사업을 보유한 한화 그룹이 있어 KAI 인수를 통해 항공·우주 분야 사업까지 영위하려는 것으로 관측하고있다. 한화는 KAI 이외에도 지난 2021년 위성 전문 기업 쎄트렉아이[099320]를 인수했고, 현재 최대 주주로 33.63%의 지분을 보유하고 있다. KAI에 대한 경영 참여 의지도 적극적으로 나타내고 있다. 한화에어로스페이스는 지난달 초 지분 확대 사실을 공시하며 KAI 지분 보유 목적을 '단순투자'에서 '경영참여'로 바꿨다. 한화에어로스페이스는 전일 국내 방산 기업 최초로 글로벌 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)로부터 'A-'등급의 신용등급을 획득하면서 "이번 S&P 신용등급 획득을 바탕으로 방산·우주·항공을 아우르는 글로벌 경쟁력을 강화해나갈 것"이라고 강조했다. jhhan@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

**[신한 철강금속/자동차 박광래]** **!! 신한 철강금속/자동차 텔레그램 채널 !!** → https://t.me/shinhan_park **:: 신한 철강금속 뉴스 (260623) ::** **▶ [단독] 차세대 K전차에 풍산 '전투용 드론' 싣는다 (한국경제)** : 현대로템·ADD의 차세대 전차(K3)와 한화에어로스페이스의 차세대 복합장갑차에 풍산의 다목적 전투 드론 'MCD-7S' 탑재 추진 : 현대로템과 ADD는 2028~2029년 드론 탑재형 전차 시험운용을 거쳐 이르면 2030년부터 본격 양산할 방침 : 탄약 전문성을 갖춘 풍산은 드론용 탄약 및 폭탄 등 '무장 패키지' 경쟁력을 앞세워 군용 드론 시장에서 두각을 나타낼 전망 **▶ 美 이어 호주 정부도 최윤범 우호주주 되나… 호주 국책기관 “투자 약정은 없어” (조선비즈)** : 고려아연 호주 자회사 SMC가 북퀸즐랜드에 11종 핵심광물 등을 생산하는 통합 광물 처리 시설 조성 구상을 공개 : 호주 국책 투자기관 NRFC는 투자 약정 체결을 부인했으나 비공개 및 초기 단계 논의에 대한 답변은 거부 : 미국 사업처럼 제3자 배정 신주 발행 방식의 JV가 설립될 경우 최윤범 회장 측 우호 지분이 추가 확보될 수 있다는 관측 제기 **▶ 스피어, 340억 규모 수입금융 확보…"인도네시아 니켈 사업 본격화" (이데일리)** : 스피어코퍼레이션이 인도네시아 ENC 니켈 프로젝트의 오프테이크 물량 확보를 위해 총 340억원 규모 수입신용장(L/C) 개설을 완료 : 본사는 무보 보증 기반 국민은행에서 40억원, 자회사 TSM은 신한은행에서 2,000만 달러(약 300억원) 규모 무역신용장 확보 : 대규모 금융 인프라 구축을 통해 향후 상업 생산 시 원재료 조달 공급망 병목을 최소화할 것으로 기대 **▶ K-스틸법 시행에도 아쉬운 철강업계… "저탄소 보조금 지원·전기료 부담 완화 필요" (조선비즈)** : 철강 산업 특별법인 'K-스틸법'이 시행되었으나 저탄소 전환 보조금 지급과 산업용 전기료 인하 등이 제외되어 실효성 논란 제기 : 독일 등 EU는 산업용 전기요금 상한제 및 보조금을 지원하고, 일본은 GX 정책으로 10년간 정부 20조 엔 등을 지원하며 자국 철강업을 보호 : 국내 산업용 전기요금은 3년간 약 75% 상승하여 정부 지원을 받는 독일 철강사 대비 약 2.5배 높은 수준 **▶ Lithium prices plunge in China on CATL mine speculation (Seeking Alpha)** : CATL의 지안샤워 광산이 2026년 하반기 재가동될 수 있다는 관측에 중국 리튬 선물 가격이 이틀간 약 9% 폭락 : 광저우선물거래소 탄산리튬 선물은 목요일 6.6% 폭락 후 월요일에 2.4% 추가 하락 : 아틀라스 리튬(-4.8%), 시그마 리튬(-4.2%), 리튬 아르헨티나(-2.6%) 등 생산 업체 주가 일제히 하락 **▶ BOEM initiates process toward potential Virginia mineral leases (****Mining.com****)** : 미국 해양에너지관리국(BOEM)이 버지니아 연안 해역의 잠재 광물 임대 절차를 개시함 : 전략광물 공급원을 육상에서 연안 자원까지 확장해 핵심광물 내재화 및 공급망 자립 정책 강도를 높이려는 흐름 : 희토류, 티타늄, 망간 등 해상 광물 개발 관련 장기 테마로 단기 실적 영향은 제한적이나 정책 강도는 지속 강화 추세 **▶ China targets US rare earth, other firms with export controls (Reuters)** : 중국이 MP Materials, USA Rare Earth 등 미국 기업 10곳을 수출통제 명단에 추가해 이중용도 품목 공급을 금지함 : 채굴보다 분리·정제·자석 등 중류 공정 지배력이 높은 중국의 제재로 미국 기업의 공급망 독립에 상당 시간 소요 전망 : 이에 따라 한국, 미국, 일본 등의 희토류 재활용, 자석 공장 및 금속화 기술 투자가 구조적으로 확대될 가능성 고조 **▶ Acindar suspends Santa Fe plant operations amid falling steel consumption (SMM)** : 아르셀로미탈 계열 Acindar가 현지 철강 소비 감소 여파로 아르헨티나 Santa Fe 공장 가동을 중단함 : 글로벌 철강 수요 부진이 중국을 넘어 남미, 유럽, 동남아 등 전 세계 시장으로 확산되고 있음을 증명하는 사례 : 시황 회복의 핵심은 공급 조절이며, 수요 약화 지역에서 설비 가동을 줄이지 않으면 고정비 부담으로 수익성 훼손 우려

[유진투자증권] 양승윤 (02-368-6139) <방위산업 - 한국 방산 “Phase 3” 본격화> *K-방산은 러-우 전쟁 이후 직수출 기반 성장 단계(Phase 2)를 지나, 해외 현지 생산과 글로벌 공동개발 중심의 Phase 3로 진입 중 - 단순 플랫폼 수출을 넘어 선진국 방산 공급망 편입과 M/S 확대가 핵심 성장 동력으로 부각 - 한화에어로스페이스-노스롭그루먼 AReS 부스터, 한화-탈레스 천무 유도탄 통합, LIG D&A-라인메탈 방공 협력, 한화시스템-디엘디펜스/레오나르도 레이다 협력 등 글로벌 프라임과의 협력이 확대. 이는 한국 방산 업체들의 멀티플 확장 요인으로 판단 *NATO 국방비 확대 속 한국 접근 가능 시장은 2030년 18조원~37조원, 2035년 28조원~56조원으로 추산 - 단기로는 한화에어로스페이스 미국 자주포 시제 계약, 캐나다 잠수함 수주 여부 확인 필요. 국내 방산 업종 비중 확대 의견 유지 (보고서 링크) http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20260622_B2030_syyang0901_431.pdf (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[시그널랩 리서치] 6/22 오늘의 주요 산업 리포트 요약 https://t.me/siglab [철강] 핵심광물 비중국 공급망: 계속될 내러티브·프리미엄 한화투자증권 권지우 ㆍ 핵심광물, 공급망에 취약한 광물 ㆍ 핵심 광물 가격에 새로운 변수: 정책과 통제 ㆍ 선언에서 자금가격보장구매계약으로, 테마가 실체가 되다 [철강] 철강금속 Weekly: POSCO, 국내 최대 전기로와 희귀가스 공장 준공 하나증권 박성봉,김승규 ㆍ 국내 철강 유통가격: 판재류 가격 보합세 지속, 철근 또한 고점인식 확대로 2주 연속 소폭 하락 ㆍ 중국 철강 유통가격: 계절적 비수기와 건설용 강재 중심의 수요 둔화 및 원재료 가격 하락으로 5주 연속 하락 ㆍ 산업용 금속가격: 미연준의 올해 기준금리 인상 시사로 미달러 강세 전환되며 대부분 하락 마감 [우주항공과국방] 구체화되고 있는 유럽 현지화 전략 대신증권 최정환 ㆍ 우리나라와 유럽 방위산업체간 협력 구도 구체화 ㆍ 한화에어로스페이스-Thales 다연장로켓 분야 협력 ㆍ LIG D&A-Rheinmetall 방공체계 분야 협력 [건설] 용산 개발의 서막 IBK투자증권 조정현 ㆍ 국제업무지구 주변부가 먼저 움직인다 ㆍ 용산, 단일 개발에서 권역 플랫폼으로 [건설] 15년 만의 신규 원전 부지 선정 유진투자증권 류태환 ㆍ 매매가격지수: 전국(+0.10%), 수도권(+0.20%), 지방권(+0.00%), 서울(+0.27%) ㆍ 전세가격지수: 전국(+0.11%), 수도권(+0.21%), 지방권(+0.02%), 서울(+0.30%) ㆍ 영덕 대형원전 2 기와 국내 첫 상용 소형모듈원전(SMR) [기계] 위클리에요(로봇/방산/조선/항공/해운) - 2026/06/15~2026/06/21 유진투자증권 양승윤 ㆍ [로봇] 현대차의 BD 완전 인수 추진 ㆍ [방산] 5월 방산 수출 데이터 ㆍ [조선] 임박한 CPSP ㆍ [해운] SCFI 3,000 돌파 [섬유,의류,신발,호화품] 백화점 올랐고, 의류주가 대안! 신한투자증권 박현진 ㆍ 밸류에이션 매력 높일 타이밍 ㆍ 브랜드사: 2Q26 매출 성장률 평균 10% YoY 내외 전망 ㆍ OEM사: 2Q26 환효과만 +5% 이상, 전방 수요 양호 [화장품] 화장품 Bi-weekly: 수출은 변함없이 양호한데, 시장의 관심이 없다는 것이 문제 한국투자증권 김명주 ㆍ 수출은 변함없이 양호한데, 시장의 관심이 없다는 것이 문제 ㆍ 이번주 관심 기업: 에이피알과 한국콜마, 그리고 LG생활건강 [판매업체] 소비재/플랫폼 Weekly: 2026년 6/18 결과: 여전히 조용한 중국 LS증권 오린아 ㆍ 중국 5월 소매판매액: YoY -0.6%, 소비 회복 강도 약한 상황 ㆍ 2026년 6/18: 이커머스 업체들 할인경쟁 완화 - AI 쇼핑도구, 광고효율화, 마진 방어 등에 좀 더 집중 ㆍ LG생활건강: 2Q26E 중국 마케팅 비용 확대 및 면세채널 구조조정 지속 [은행] 은행 Weekly - 그나마 외국인 순매수 전환은 위안거리 하나증권 최정욱,정소영 ㆍ 전주 은행주는 0.2% 하락해 하락 폭은 소폭에 그쳤지만 KOSPI 상승률 11.4% 대비로는 다시 큰폭 초과하락 ㆍ 지난주에는 하나금융과 신한지주의 주가가 2.1%와 1.3% 상승해 업종내에서 가장 선방 ㆍ 워크아웃을 신청한 중앙미디어그룹에 대한 유니버스은행들의 대출 익스포져는 약 5,750억원 내외로 파악 [전자장비와기기] Weekly 이배속 : 다시 매수 기회 하나증권 김현수,홍지원 ㆍ 데이터 포인트 해석 및 투자 전략 : 셀 메이커 및 실리콘 음극재 ㆍ Car/Energy/Robot : BNEF, 미국 전기차 침투율 전망치 하향 조정 ㆍ Cell : GM, ESS 사업 확대 [반도체와반도체장비] 2026년 6월 넷째 주 반도체 Weekly 교보증권 최보영 ㆍ 삼성전자, SK하이닉스 위주의 주가 상승 이어지고 있음 ㆍ SK하이닉스 ADR 2분기 실적발표 전후 상장 예상에 주가 강세 시현 ㆍ 6/24 마이크론 실적 발표를 시작으로 본격적인 실적 발표 시즌 진입 [반도체와반도체장비] 月刊 반도체 7월: 실적 전망치 상향 조정 지속 - 적어도 CY27까지는 반도체 호황 지속 예상 iM증권 송명섭 ㆍ 서버 출하 증가율을 +16%로 상향 ㆍ 6월 19일 현재 시장의 FY26 Capex 증감률 전망치는 +101.7%로 5월 14일 전망치 97.8%에서 지속 상승했고 향후 추가 상향 조정될 가능성 존재 ㆍ CY26 HBM 실수요량은 42.3억 GB로 95% 증가할 전망임 [반도체와반도체장비] [May. 26] 대만 Tech 업종 5월 실적 분석 키움증권 박유악 ㆍ 메모리 반도체: 실적 성장 지속 ㆍ 서버, PC 부문 2개월 연속 감소 ㆍ 1개월 간 주가 흐름: Multiple 반등 [반도체와반도체장비] 반도체 및 소부장 Weekly: Micron 실적 발표 이후 국내 메모리 업체들의 실적 추정 변화에 주목 하나증권 김록호 ㆍ 데이터 포인트 및 주간 리뷰: 삼성전자의 이해하기 어려운 언더퍼폼 ㆍ 전망 및 전략: 비중확대 전략 유지. Micron 실적 발표

**✅ 추정치 상향종목 정리**(2026-06-22 기준) - 1주 전 대비 추정치 변화 상향된 종목 리스트 (기업명/ 예상실적/ 전주대비) 한화에어로스페이스/ 1.02조/ +1.2% 고려아연/ 5,564억/ +3.0% LG화학/ 3,492억/ +7.8% SK이노베이션/ 1.32조/ +5.8% 삼성에피스홀딩스/ 423억/ +71.0% 대한항공/ -1,895억/ +16.0% 대덕전자/ 594억/ +1.0%

**주요 내용 해석 (Key Interpretations)** 이 보고서는 한화에어로스페이스에 대해 **'매수(BUY)' 의견과 목표가 2,100,000원**을 유지하며, 서유럽 시장 진출 및 고수익성 무기 판매 확대를 긍정적으로 평가하고 있습니다. **1. 서유럽 시장 최초의 로켓/미사일 공급 (프랑스 Thales 협력)** 'EUROSATORY 2026' 방산 전시회에서 프랑스 방산업체 Thales(탈레스)의 X-Fire 발사대와 한화의 로켓/미사일을 통합하는 업무협약(MoU)을 체결했습니다. 이는 서유럽 진출의 핵심 교두보입니다. 천무(CHUNMOO) 다련장로켓이 NATO 국가들로 도입이 확대되고 있고, 폴란드 현지 생산(2025년 하반기 시작)을 통한 납기 경쟁력 확보가 긍정적으로 작용했습니다. **2. 40% 이상의 영업이익률(OPM)을 통한 구조적 성장** 가장 주목해야 할 부분은 **수익성의 획기적 개선**입니다. 한화의 유도 로켓(CGR-080)과 미사일(CTM-MR, CTM-290) 라인업은 소모성이 강해 지속적인 재구매(Replenishment)가 일어납니다. 글로벌 무기 재고 부족 사태와 맞물려, 이러한 미사일 관련 매출은 40% 이상의 높은 영업이익률(OPM)을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 폴란드, 이집트, 호주, 미국 등 해외 공장 설립에 들어가는 초기 비용을 상쇄하고도 남는 수준입니다. **3. 2026년 3분기 선진국 및 중동 지역의 강력한 수주 모멘텀** 단기적으로 2026년 3분기 중동 지역에서 **20조 원(>W20tn) 이상의 초대형 수주**가 예상됩니다. 여기에 서유럽에서의 추가 수주(MCS, K9, 천무, LSAM 등) 및 북미(미국 등) 지역으로의 육/해/공 부문 첫 진출 기대감까지 더해져 지속적인 주가 상승 촉매(Catalyst)가 될 것으로 전망합니다. **💡 주요 시사점 (Implications)** ** 수익 구조의 질적 진화 (플랫폼 → 소모성 무장):** 과거에는 K9 자주포 등 '장비(플랫폼)' 위주의 1회성 수출이 주를 이뤘다면, 이제는 마진율이 압도적으로 높은(OPM >40%) '탄약과 미사일' 중심의 후속 수출 물량이 실적을 견인하는 구조로 진화했습니다. 이는 장기적이고 안정적인 캐시카우(Cash Cow)를 확보했음을 의미합니다. **NATO 시스템과의 '상호운용성(Interoperability)' 입증:** 프랑스 Thales 발사대(X-Fire)와의 무기 통합 성공은 한화의 미사일 체계가 서방 국가들의 표준 시스템과 완벽히 호환됨을 증명합니다. 이는 그동안 진입 장벽이 높았던 미국 및 서유럽 핵심 국가들로 수출 총시장(TAM)을 대폭 넓히는 결정적 무기가 됩니다. **지정학적 비대칭 전쟁의 수혜:** 중동 등지에서 벌어지는 새로운 형태의 비대칭 전쟁으로 인해 정밀 타격 무기에 대한 수요가 폭발하고 있습니다. 표(Exhibit 1)에 나타난 30km부터 최대 290km(CTM-290 전술탄도미사일)까지 아우르는 촘촘한 사거리 라인업은 다양한 전장 환경의 요구를 모두 충족시켜 시장 경쟁력을 극대화하고 있습니다.

**2거래일 내린 한화에어로스페이스…증권가는 “178만원 간다”[이런국장 저런주식]** https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004633133

한화에어로스페이스가 올 하반기 착수할 자율주행 AI·배터리 모니터링·드론 대응·항공엔진 소재 등 차세대 기술 개발을 위한 협력사를 모색 중이다.한화에어로스페이스는 이달 18~19일 서울 삼성동 코엑스에서 열린 국내 최대 벤처·스타트업 전시회 '넥스트라이즈 2026'에 첫 참가했다. 차세대 기술 협력사를 발굴하기 위해 지상무기·유도무기·항공엔진 분야 자체 개발 과제를 공개했다.지상무기 분야 과제가 가장 많다. 핵심은 무기 체계 고도화와 주요 부품의 수입 의존 탈피다. 보병전투차량 등에 쓰이는 28볼트(V)·25킬로와트(㎾)급 차량용 via 디일렉(THE ELEC) - 전체기사 https://ift.tt/uygKUtw

**[현대차증권 조선/방산 백주호]** **한국항공우주(047810) BUY/TP 202,000원(신규)** **실적과 수주, KF-21로 한번에 ■ 투자포인트 및 결론** - 투자의견 BUY, 목표주가 202,000원으로 커버리지 개시 - ‘26년 KF-21 8대, LAH30대 등 60대 이상 완제기 인도 예정으로 ‘25년 15대 대비 인도대수 큰폭으로 증가함에 따라 실적 개선 역시 가파를 것으로 예상 - KF-21 수출 가시화에 주목. 단기 핵심 수주 파이프라인은 인도네시아 KF-21 수출 계약(3조원) ** ** **■ 주요이슈 및 실적전망** - 2026년 실적 전망: 2026년 매출액 5.76조원(+55.9% yoy), 영업이익 4,740 억원(+76.1% yoy, OPM 8.2%) 전망 1) 국내사업은 KF-21 8대, LAH 30대, FA-50 상환기 등 인도에 따라 가이던스 수준(3.3조원)의 매출 달성 전망. 2) 완제기 수출: 폴란드 FA-50PL, 말레이시아 FA-50 인도 매출분 반영 예정. 인도 기체 수는 60대로 ‘25년 15대 대비 증가, KF-21 양산 4Q26 집중에 따라 상저하고 실적 예상. - 수주:26년 수주 가이던스 5.7조 제시. 이 중 절반 이상에 해당하는 3조원 가량이 인도네시아 KF21 수출. 인도네시아 수출 계약 최종 협의 단계. 48대 중 16대 계약으로 첫 인도는 ‘28년 이후 예상. UAE와의 350억 달러 규모 MOU는 중동 전쟁 마무리 후 구체화 기대. UAE의 라팔 F-5 전투기 개발 사업 철회에 따른 KF-21 수출 논의 속도 예상. 이외에도 필리핀, 말레이시아, 이집트, 페루 등 수출 논의 ** ** **■ 주가전망 및 Valuation** - 투자의견 BUY, 목표주가 202,000원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 2028년 예상 EPS 6,189원에 Target P/E 32.7배를 적용해 산출. KF-21 국내 양산 대수 증가 및 인니 KF-21 인도, 폴란드 FA-50PL 인도, 필리핀 FA-50 매출인식 본격화 시점인 2028년을 적용. Target P/E는 글로벌 항공·방산 업체(SAAB, 다쏘 항공, 청두항공)의 2028F P/E 32.7배 적용. 향후 KF-21 수출에 따라 주가 상승 기대. 한화에어로스페이스의 한국항공우주 지분 취득 역시 주가 상승 트리거   * URL: [https://buly.kr/BpHM5s4](https://buly.kr/BpHM5s4)   ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2026.06.18 시간외 대량매매 기업명 : 한화에어로스페이스(시가총액 : 63.1조) 매매구분 : 장중(상대) 매매수량 : 37,756주 매매금액 : 449억 당일 최대 투자주체 매매(참고용) - 매수 : 외국인 : 2,002억 등 - 매도 : 외국인 : 1,499억 등 공시링크 : https://kind.krx.co.kr/external/2026/06/18/000885/20260618001894/99416.htm