1Q26: 무기 백화점, 올해도 성황

• 01한화에어로스페이스의 1분기 매출은 5조 7,510억원, 영업이익은 6,389억원이며 영업이익률은 11.1% 수준이다.
• 02폴란드 지상방산 부문에서 K9과 천무 인도량이 적었던 점이 1분기 실적이 컨센서스 및 기존 추정치를 하회한 주요 요인으로 제시된다.
• 03내수 실적은 양산보다 연구개발에 집중되며 5% 미만의 영업이익률이 나타났고, 수출 실적은 인도량 감소에도 불구하고 29% 이상의 높은 영업이익률을 기록한 것으로 판단된다.
• 04올해부터 본격 인도가 시작된 이집트 K9은 계약 시점과 현재의 유로화 환율 차이에서 이득이 발생하며 20% 이상의 높은 이익률로 실적에 기여할 것으로 본다.
• 05폴란드 K9 및 천무 외에 이집트 K9와 호주 K9의 납품이 본격화되며 하반기로 갈수록 실적 상승 폭이 커질 것으로 전망한다.

• !폴란드 K9과 천무의 인도량이 이번 분기에 적어 실적이 컨센서스 및 추정치를 하회했다.
• !1분기는 비수기이지만 해당 기간 실적이 크게 걱정할 필요가 없다는 판단이 제시된다.

1분기 매출 5조 7,510억원, 영업이익 6,389억원으로 영업이익률은 11.1% 수준이다.

폴란드 지상방산에서 K9·천무 인도량이 적어 실적이 컨센서스와 기존 추정치를 하회했으며, 내수는 5% 미만 영업이익률, 수출은 29% 이상 높은 영업이익률을 기록했다.