목표가 4,200원으로 제시되었고, 투자의견은 보유로 유지되었다. 풋옵션 행사 가격은 5,200원으로 명시되며, 2대주주 지분과 풋옵션이 오버행 리스크의 핵심 요인으로 지적된다. 주가 상승 시 14.3% 전량이 오버행으로 남고, 하락 시 풋옵션이 행사될 가능성이 있어 잔여 지분도 만기까지 오버행 상태가 된다.
1분기 매출 2.75조원으로 전년 대비 5.0% 증가했으며, 영업이익은 980억원으로 전년 대비 363% 증가해 영업이익 컨센서스에 부합했다. 유럽 고객사 물량이 16% 늘었고 xEV 비중은 29%를 기록했으며, 원자재 가격 영향은 고객사 보전 구조와 가격 협의로 제한적일 것으로 전망했다.
1분기 매출액은 2.7조원으로 전년 대비 5.0% 증가했으며, 영업이익은 972억원으로 전년 대비 360.3% 증가했다. 영업이익은 컨센서스 919억원을 상회했고 수익성 개선 흐름이 이어진 것으로 나타났다. xEV 비중은 28%로 분기 대비 1%p 증가했으며, 원가 절감 노력 지속과 유럽·한국 매출 성장(각 16%, 7%)에 따른 레버리지가 언급됐다.
1Q26 매출 2.75조 원, 영업이익 972억 원을 기록했으며 영업이익은 시장 기대치에 부합했다. 물류비·인건비·재료비 3대 비용 개선이 본격 반영되며 매출원가율과 판관비율이 각각 0.2%p, 0.1%p 축소됐다. 알루미늄 시세가 중동 전쟁 이후 15% 이상 상승한 가운데, 원재료 비용 보전 관련 고객사 조기 협상이 하반기 수익성 관리의 핵심으로 제시됐다.
1분기 매출액은 2.75조원으로 전년 동기 대비 5.4% 증가했으며 시장 기대치에 부합했다. 1분기 영업이익은 972억원으로 전년 동기 대비 361% 증가했고 지배주주 순이익은 흑자 전환했다. OPM은 3.5%를 기록했으며, 관세·원자재 가격 상승과 R&D비용 자산화 비중 축소에 따른 비용 부담이 주요 리스크로 제시됐다.
매수를 유지하며 목표주가를 5,000원으로 상향했으며, 2027년 EPS 363원과 목표배수 13.6배를 적용했다. 2026년 매출 11조원과 OPM 4% 달성 가능성이 지속적으로 상향되고, 운임·원재료·인건비 절감 영향으로 1Q26 양호한 수익성이 예상됐다. 다만 1Q26 업황 불확실성과 R&D 비용 기저 효과가 부담 요인으로 언급됐다.
투자의견은 Neutral을 유지했으며 목표주가는 4,400원에서 4,700원으로 상향했다. 1분기 실적은 유럽 호조, 비용 효율화, 환율 효과 등에 힘입어 시장 기대치를 상회했고 당사 예상치에는 부합했다.
1분기 매출은 2.75조원으로 전년 대비 5.0% 증가했으며, 영업이익은 972억원으로 361.1% 증가해 이익률이 개선됐다. 매출원가율은 89.5%로 전년 대비 3.2%p 낮아졌고 재료비율은 68%를 제시했으며 연말까지 1%p 추가 절감을 목표로 한다. 다만 1분기 수주 금액은 0.52억달러로 연간 목표 13억달러 대비 크게 부진했고, 운송비 절감에는 한계가 있다고 밝혔다.
1분기 매출액은 2.7조원, 영업이익은 980억원으로 전년 대비 증가하며 흑자 전환이 전망되며, 2026년 영업이익률 4% 이상 달성 목표가 제시됨. 북미 EV 생산량 감소에도 유럽 EV 수요 회복에 따른 볼륨 증가와 물류비·재료비·연구개발비 등 비용 절감으로 수익성 개선이 가시화될 것으로 보임. 2026년 이자비용 축소와 잉여현금흐름 플러스 전환이 추가 자본 확충 리스크를 제한할 것으로 판단됨.