풍산

• ▸3Q26 연결 매출 1조 5,640억 원
• ▸영업이익 873억 원으로 컨센서스를 하회
• ▸별도 방산 매출액 3,500억 원 회복
• ▸수출 선적 4분기로 이연
• ▸내수 화약류 공급 차질 발생

• ▸목표가 110,000원 설정
• ▸방산 부문 일회성 이슈 해결 필요
• ▸자본배분 불확실성 해소 요구

• ▸구리 가격 상승 기대
• ▸방산 사업 리스크 지속
• ▸3Q26 매출 1.5조 원 예상
• ▸영업이익 954억 원 전망
• ▸구리 공급 타이트 유지

• ▸3분기 매출 1.6조원 예상
• ▸영업이익 964억원 전망
• ▸신동 판매량 4.5만톤 소폭 감소
• ▸방산 매출 3,680억원 전망
• ▸수출에 부진한 내수 환경

• ▸2Q26 매출 1.5조 원 달성
• ▸2Q26 영업이익 1,252억 원 기록
• ▸방산업 수출 중심 실적 회복 기대
• ▸구리가공 사업 실적 양호 전망
• ▸2027년 P/E 9.8배로 평가

• ▸2분기 영업이익 1,252억원 초과 달성
• ▸신동사업 수익성 개선 및 600억원 이익 반영
• ▸방산 수출은 예상치 유지
• ▸방산 부문 부정적 여건 존재
• ▸내수 방산사업 계획보다 저조

• ▸26.2Q 별도 영업이익 1,010억원 초과 달성
• ▸3분기 연결 영업이익 1,270억원 개선 전망
• ▸하반기 방산 매출 급증 예상
• ▸전기동 가격 상승 둔화 리스크 존재
• ▸신동 부문 실적 둔화 가능성

• ▸2026년 2분기 영업이익 1,252억 원 초과 달성
• ▸신동부문 판매량 소폭 증가
• ▸LME 전기동 가격 상승으로 메탈 이익 증가
• ▸방산 부문 매출 감소 위험 존재
• ▸주요 자회사 영업실적 개선

• ▸2Q26 실적이 예상 대비 50% 초과
• ▸메탈게인 633억 원 기록
• ▸방산 매출이 가이던스 대비 30% 미달
• ▸신동부문 마진 최소 4% 예상
• ▸구리가격 추세에 따라 추가 상향 여지 존재

• ▸매출액 1조 6,359억 원 예상
• ▸신동 부문 매출 9,621억 원 전망
• ▸LME 구리 가격 상승 효과
• ▸방산 부문 매출 감소 우려
• ▸내수 및 수출 일정 지연 대응 필요

**<신한생각>** **★ Daily 신한 생각 10월 16일** **신한투자증권 리서치본부** ** ▶️Top down** 국내시황 Weekly; 신한 M.R.I: 7일 연속 누적 20% 하락, 무엇이 같고 다른가 [강진혁] 디지털 자산; 2027년 미리보기 ①비트코인 4년 주기설 점검 [박성제]   **▶️Bottom up**  {산업 분석} 증권 (중립) Downside risk보다는 upside potential이 더 크다 [임희연] 통신서비스 (비중확대) 한국 GW급 데이터센터 현실성은? [김아람]   {기업 분석}  SK텔레콤 (017670/매수) GW급 데이터센터 실행 가능성 가늠 중 [김아람] KT (030200/매수) 외국인 선호 이어지는 중 [김아람] LG유플러스 (032640/매수) 안정적인 맛 [김아람]  대한항공 (003490/매수) 돈을 너무 잘 벌어서 컨센 미스 [최민기] 삼양식품 (003230/매수) 누가 환율 소리를 내었는가 [조상훈]  파두 (440110/매수) 약속의 3분기 [허성규] 풍산 (103140/매수) 메탈게인 이후의 숙제 [박광래]   {비상장/벤처 시리즈}  영광: 엔진룸에서 SMR까지, 모듈화 원클릭 솔루션 [이지한]   {해외기업 분석} 로켓랩 (RKLB.US) 이번 연기가 마지막이길 [이주은]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354335 위 내용은 2026년 10월 16일 8시 9분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**『풍산(103140.KS) - 메탈게인 이후의 숙제』** **기업분석부 박광래** **▶️신한생각: 단기 실적 개선보다 더 중요한 것들은 무엇인가** - 방산 부문에서 반복되는 일회성 이슈 해소 필요 - 자본배분 관련 불확실성 해소 여부에도 주목 **▶️3Q Preview: 메탈게인 축소와 방산 납기 지연에 따른 실적 부진 예상** - 3분기 영업이익 928억원(-25.9% QoQ, 이하 QoQ)으로 시장 기대치(1,064억원) 하회 전망 - 신동 판매량 4.4만톤(-7.0%) 예상. 원화 강세와 원가 반영 시차로 메탈게인은 2Q 500억원→3Q 100억원대로 급감 전망 - 방산 매출 3,533억원으로 기존 가이던스(4천억원대) 하회 예상. 수락시험∙선적 지연과 추진제∙화약류 공급 차질이 원인 - 고마진 수출 물량이 부진을 일부 방어하며 방산 영업이익 530억원(이익률 15%) 예상. 4분기는 선적 이연 물량 반영으로 방산 이익 780억원(+47.2%) 기대 - 4분기 전체 영업이익 1,151억원(+24.0%) 전망. 2026년 방산 매출은 1.2조원(+2.7% YoY)으로 연간 목표 1.37조원 달성은 어려울 전망 **▶️Valuation & Risk: 메탈게인 효과와 방산 성장 없이도 9% ROE 달성 가능** - 매수 유지. 신동∙방산 Peer를 해외로 확장하며 목표 밸류에이션이 하락해 목표주가 11만원(-15.4%)으로 하향 - 정상화된 수익성 고려 시 현재는 저평가 구간 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354322 위 내용은 2026년 10월 16일 07시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**[10/13 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** 삼성바이오로직스, 한미약품, 피에스케이홀딩스, 로보티즈, RF머트리얼즈 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성SDI, SK이노베이션, HMM, LG화학, S-Oil, 포스코인터내셔널, NC, 팬오션, LX인터내셔널, 세아베스틸지주 **(상향 둔화)** SK, 삼성화재, 기업은행, 한화시스템, DB손해보험, JB금융지주, 현대해상, 티씨케이, 금호석유화학, 고영, 에스엘, 풍산, 현대위아, HK이노엔, 하이트진로 **(하향 전환)** LG전자, 리노공업, 카카오게임즈, CJ ENM, 코나아이, 한세실업 **(하향 가속)** 삼성전자, NAVER, 포스코퓨처엠, LG이노텍, 현대로템, 한국금융지주, 엘앤에프, LG디스플레이, 현대제철, 강원랜드, 롯데에너지머티리얼즈, 제일기획, 펄어비스, 에이치브이엠, 하나투어, 네오위즈 **(하향 둔화)** 두산, LG, 삼성중공업, 키움증권 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/13, 화요일)** **https://han.gl/oxkVT** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

2026.10.08 17:01:08 기업명: 풍산홀딩스(시가총액: 5,097억) A005810 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : 브이아이피자산운용/대한민국 보유목적 : 단순투자 보고전 : 5.05% 보고후 : 6.05% 보고사유 : 1% 이상 변동 * (주)브이아이피자산운용 2026-09-30/장내매도(-)/보통주/ -58주/- 2026-10-01/장내매도(-)/보통주/ -306주/- 2026-10-02/장내매도(-)/보통주/ -649주/- 2026-10-06/장내매도(-)/보통주/ -753주/- 2026-10-07/장내매도(-)/보통주/ -847주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008000661 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005810

**◆ 자동차/철강금속 Weekly (2026.10.08)** → http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354178   **◆ Top Gainers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: 한온시스템 (+9.5%), Sumitomo Electric (+7.1%) - 철강/비철금속/광물: BHP (+2.7%), Freeport-Mcmoran (+2.7%)   **◆ Top Losers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: Bajaj Auto (-9.1%), Porsche (-6.2%) - 철강/비철금속/광물: 풍산 (-12.4%), LS (-9.2%)   **◆ 철강금속 주간 Review & Preview**   **▶️ 철강** 국경절 연휴 대규모 감산에도 불구하고 재고가 의미 있게 줄지 않으며 10월 성수기에 대한 기대감이 낮아지고 있음.  용접강관의 경우, 연휴 주간 생산을 35.5% 줄였음에도 재고는 오히려 증가(+0.04% WoW, +3.49% YoY). 중국의 내수 부진은 글로벌 무역 갈등을 격화시키고 있음. EU는 10월 4분기 쿼터가 열리자마자 5일 만에 중국/인도 물량이 소진되며 50% 초과 관세 구간에 진입. 인도의 중국산 수입 비중은 31.8%까지 치솟았음. 우려스러운 점은 한국 시장으로의 전이. 9월 한국의 중국산 중후판 수입은 전월대비 +49.0% 급증. 수입 단가 역시 $647/t으로 전월($720/t) 대비 크게 낮아져. 반덤핑(AD) 조치에도 불구하고 조선용 보세 물량과 우회 품목을 통한 수입 압력이 한국 시장에 영향을 미치고 있음   **▶️ 비철금속** *구리: 최근 핵심 이슈는 단순한 달러 약세가 아니라 칠레/중국에서 동시에 발생 중인 공급 리스크. 7일 칠레 Centinela 광산(연 24만톤 규모) 노조가 파업에 돌입. 이제 칠레 노동 이슈는 개별 광산을 넘어 국가 단위의 공급 리스크 프리미엄으로 격상. 중국은 Anglo American-

📝 텔레그램 심층 분석 Report (15시 08분) 기준 🌡️ 센티먼트 긍정 (+25) 💡 요약 반도체 및 AI 산업의 강한 성장 기대, 주요 기업들의 견조한 실적 전망 및 대규모 계약 체결, 정부의 녹색산업 투자 확대 정책 발표, 외국인/기관 매도세 지속으로 시장 하락 압력 🗣️ Top 키워드: 삼성전자(475), 반도체(196), AI(182), 누리호(178), HBM(140) 🔥 주목받는 종목 📉 오라클 (-70) 대형 데이터센터 전기 공급 불허로 사업 좌초 위기 📈 삼성전자 (+30) 유리기판 인터포저 시제품 고객사 평가 착수, 4분기 D램 가격 10% 인상 전망, HBM 생산 확대 및 기술력 강화, 3분기 영업이익 108.5조원 (전년비 9배 증가), 매출 134% 증가, 차세대 AP '엑시노스 2700' 양산 돌입 📈 HD건설기계 (+50) 대규모 단일 판매ㆍ공급 계약 체결 (3,879억원) 📈 SK하이닉스 (+30) 유리기판 인터포저 시제품 고객사 평가 착수, 4분기 D램 가격 10% 인상 전망, HBM 생산 확대 및 기술력 강화 📈 TSMC (+40) 실적 전망치 상향 및 이익 성장 지속 전망 📈 성도이엔지 (+50) 대규모 단일 판매ㆍ공급 계약 체결 📉 코스메카코리아 (-50) 애널리스트 뷰 '부정 전환' 📉 SK Telecom (-30) 애널리스트 뷰 '긍정 약화' 📉 한국콜마 (-30) 애널리스트 뷰 '긍정 약화' 📉 풍산 (-50) 애널리스트 뷰 '부정 전환' 🎉 성공! 140개 채널에서 오늘 게시글 790개 수집 완료! 🔥 현시점 인기 게시글 TOP 10 [1위] 9,890 👁️ | 128 📤 📺 카이에 de market 📝 업계 소식통에 따르면 **난야테크놀로지(2408)는 최근 고객들에게 DR... 🔗 https://t.me/cahier_de_market/10938 [2위] 5,976 👁️ | 166 📤 📺 AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널 📝 2026.10.07 13:56:56 기업명: HD건설기계(시가총액