1Q26 Review: 신동이 끌고, 방산은 미루고

• 011Q26 풍산의 별도 매출액은 9,688억 원이고 영업이익은 약 870억 원이며 OPM은 9.0%를 기록했다.
• 021Q26의 매출은 컨센서스를 5.5% 하회했지만 영업이익은 8.5% 상회했다.
• 03신동에서 발생한 메탈 영향이 실적을 견인했으며 1Q 매출 OPM은 9.8%로 추정된다.
• 04메탈 영향 700억 원이 반영되며 분기 OPM이 하이싱글 상단을 돌파했고, 메탈 효과는 2분기부터 정상화될 전망이다.
• 05방산은 시점 이연으로 부진했으며 1Q 방산 매출액은 1,567억 원으로 전년 대비 23.0% 감소했고 OPM은 4.5%로 추정된다.

• !방산의 개발품 수락시험 지연과 중동향 선적 지연으로 약 200억 원의 매출 차질이 발생했다.
• !연중 매출 비중이 가장 낮은 분기에 해당하는 1Q의 부진은 시점 이연 성격이지만, 2H 방산 매출 정상화 강도에 따라 실적 변동이 나타날 수 있다.
• !자회사 이익의 정상화 속도가 핵심 변수로 제시된다.

1분기 별도 매출은 9,688억 원, 영업이익은 약 870억 원이며 OPM은 9.0%를 기록했다. 매출은 컨센서스를 5.5% 하회했지만 영업이익은 8.5% 상회했다.

방산은 시점 이연 영향으로 매출 1,567억 원(전년 대비 -23.0%)과 OPM 4.5%가 예상되며, 개발품 수락시험·중동향 선적 지연으로 약 200억 원의 매출 차질이 반영됐다.