여러 리포트를 종합하는 중…
2025년 전력사용량이 삼성전자 30.4TWh, SK하이닉스 13.7TWh에 이를 것으로 예상된다. AI 데이터센터는 연간 112.6TWh를 필요로 하며, 2040년 최대전력 목표는 138.2GW로 상향 조정될 것이다. 인프라 확장은 사회적 갈등을 동반할 우려가 있다.
다음은 AI 데이터센터 1단계의 추진 계획에 따라 8.4GW 규모가 2029년까지 추진된다. 울산 1GW, 동해 2.4GW, 세종+α 1GW 규모의 입지가 제시되며, 경북은 원자력 기반의 전력 믹스로 공급 안정성이 높다. 전력수급 안정성 및 인프라 확보 관점에서 AI 데이터센터의 가시화가 가장 빠르게 나타날 것으로 전망된다.
2025년 공공기관 경영실적 평가 등급은 주요 유틸리티 공기업의 등급이 2024년과 비슷한 수준으로 유지될 전망이다. 하반기에 제12차 전력수급기본계획이 공개되며 재생에너지 확대와 원전 추가 여부에 대한 논의가 진행될 예정이다. 2026년 3분기 연료비 조정단가는 5원/kWh로 동결되지만 4분기 인상 가능성은 남아 있다.
공공기관 경영평가에서 주요사업과 국정과제 성과를 높은 비중으로 평가했다. 사회적 책임, 재무건전성 및 생산성 등 운영 효율성 평가를 종합 반영하고 AI 경영혁신 노력도 평가에 반영되었다. 올해 A 등급 기관은 15개로 직전 연도와 같고 S 등급은 배제되었다.
전력·가스 요금 규제 사업의 하방 가격 압력이 실적 개선으로 이어질 가능성이 있다. 유가·연료 가격 하락은 원가 부담을 줄일 수 있으며 LNG 개별소비세 인하는 영향이 제한적이다. 신규 원전 부지 선정과 2035~2038년 준공 목표로 장기 발전전략에 변화가 예고되었고, 온실가스 배출권 가격은 정부 기준 발표 시점부터 안정화될 가능성이 있다.
국내 전력기기 업체의 주가 급락과 글로벌 동종 대비 밸류에이션 부담이 커지는 상황으로 해석된다. 공급부족 속 빠른 납기 대응과 다각화, 생산능력 확대가 점유율 상승과 외형 및 수익성 개선으로 이어질 가능성이 제시된다. 2026년 예측 PER는 높지만 AI 데이터센터 수혜로 수요 흡수 속도가 빨랐고 실적 성장이 지속될 것으로 기대된다.
4월 전력 판매량과 판매금액은 전년 대비 감소했다. 다만 주택용과 일반용 판매량은 증가했고 산업용은 감소했으며 평균 판매단가는 159.53원/kWh로 소폭 올랐다. 4월 중순 이후 산업용 요금 개편의 영향이 반영되기 시작했다.
중동 분쟁 확대와 이란의 해협 재봉쇄로 원유 공급 우려가 커지며 유가와 물가 상승 리스크가 당분간 지속될 전망이다. SMP 상한제 도입 가능성과 2030년까지의 물량 부족 우려가 주요 변수로 남아 있다. 한국전력의 BP 동해 가스전 우선협상대상자 선정 등 에너지 자원 확보 노력도 주목된다.
데이터센터 건설 지연이 최근 주가 조정의 주요 원인으로 지목된다. 계통 접속 지연과 주민 반대가 건설 지연의 주요 요인으로 확인되며, 제도 정비와 변압기 증설 등의 조치가 지연 문제를 완화하기 위한 진행 중인 노력이다. 데이터센터 건설 지연 문제는 2026년을 피크로 삼아 점차 완화될 가능성이 높다.
CHPS 시장 변화가 예고되었고 행정예고를 통해 규제 변화의 구체적 윤곽이 확인됐다. 일반수소 대상 연간 1,300GWh의 연료전지 시장 개설이 이뤄졌고, 청정수소의 2024년 첫 입찰을 시작했다. 다만 제도 변화의 구체적 영향 규모와 시점은 아직 확정되지 않았다.
주간 커버리지 수익률이 시장 대비 7.8% 낮아 하방 리스크를 시사한다. 6월 LNG 연료비단가가 전월 대비 7.0% 상승해 136.24원/kWh, SMP는 120원대 중반으로 예비율이 높아 특별히 낮지 않다. 가스가격상한제 시행 여부는 확정되지 않았으며 단기 실현 가능성은 낮지만 경계는 필요하다.
주간 커버리지 합산 수익률은 시장을 7.1% 하회했다. WTI는 배럴당 92.4달러로 주간 대비 9.2% 하락했으며, 온실가스 배출권(KAU25)은 종가 22,750원으로 전주 대비 16.1% 상승해 연초 이후 118.8% 올랐다. 한국가스공사의 발전용 천연가스 요금은 6월 일반발전사업자 기준 19.4원/MJ로 전월 대비 7.9% 상승했으며, 에퀴노르는 반딧불이 부유식 해상풍력 사업을 중단하기로 결정했다.
데이터센터 전력 인프라에서 800VDC 전환이 진행되는 가운데, 서버랙 전압을 54V에서 800V로 상향하는 로드맵과 전력변환 단계를 줄이는 SST(반도체 변압기) 개발이 언급됐다. 765kV 초고압 송전망 건설이 본격화되며 변압기·차단기 업체 공급 제한으로 수익성이 높을 수 있다는 관점이 제시됐다. AI 데이터센터 GPU 동기화로 전력부하 변동성이 커져 에너지저장장치 수요가 늘 수 있으나, 변동성 확대는 전력망 부담 리스크로 분류됐다.
한국전력은 2026년 매출액 97.8조원으로 전년 대비 소폭 증가하나 영업이익은 8.91조원으로 감소할 전망이며, 하반기 연료비 및 전력구입비 급증으로 실적 둔화 우려가 제기됐다. 한편 한국가스공사는 2026년 매출액 39.85조원(전년 대비 12%↑)과 영업이익 2.28조원(전년 대비 8%↑)을 전망했고, 두산에너빌리티는 2026년 매출액 17.45조원(전년 대비 2%↑)과 영업이익 1.06조원(전년 대비 39%↑)을 전망했다. 3Q26 이후 LNG 수입가격 급등에 따른 전력공급 비용 및 도시가스 미수금 증가 가능성이 리스크로 언급됐다.
전력시장 수익성의 지표로 SMP가 언급되며, SMP가 높을수록 발전사업자에 유리하다고 설명됐다. 유가 상승 영향으로 향후 3~4분기 SMP가 상승할 것으로 예상되어 발전사업자에 우호적인 환경이 조성될 것으로 봤다. 또한 환율 1,480원, 브렌트 100달러/배럴, JKM 16달러/mmbtu 기준으로 LNG 연료비단가 상단이 168원/kWh로 추정됐다.
환경부는 2030년 재생에너지 100GW 보급 조기 달성을 위한 제1차 기본계획을 발표했으며, 태양광은 2026년 150원/kWh에서 2035년 80원/kWh 이하, 해상풍력은 330원에서 150원 이하로 단가를 낮추는 목표가 제시되었다. RPS 규제는 폐지되고 원별 용량단위 계약시장으로 전환되며, 전환 과정에서 REC 현물시장은 2~3년 유예될 것으로 언급되었다. 또한 지방정부별 대전환 계획(안)에 2030~2035년 목표와 태양광 중심 성장 전제가 반영되었다.
인공지능 데이터센터 산업 진흥 관련 후속 조치가 진행 중이며, 재생에너지 활용 확대와 안정적 전력 공급 내용이 포함되었다. PPA 특례에서 LNG 전력 구매가 제외되고 재생에너지 구매만 허용되며, 전선 원자재 가격 급등분 계약 반영 규모는 약 140억원으로 전해졌다. 상반기 해상풍력 경쟁입찰은 9개 프로젝트, 전체 1,800MW 대비 참여 용량 3,625MW로 약 2:1 경쟁 구도이며, 협상 정체 장기화 시 실적 눈높이 하향 가능성과 환율 포함 원가 지표의 강세 전환 리스크가 제시되었다.
주간 커버리지 합산 수익률이 시장 대비 하회했으며, 호르무즈 해협 통행료 관리 목적의 PSGA 출범과 관련해 개방 기대와 실제 행보 간 괴리가 충돌 우려로 이어질 수 있다고 언급됐다. 한편 48시간 내 답변 또는 1주일 내 협상 타결 같은 시한이 제시됐지만, 합의 불발 시에도 즉각적인 물리적 충돌 가능성은 낮다고 판단됐으며 5월 LNG 연료비단가는 127.38원/kWh로 전월 대비 5.8% 상승했다.
3분기에는 국제유가가 100달러 수준인 반면 천연가스 가격이 상대적으로 낮아 긍정적으로 작용할 가능성이 제시됨. 유가 연동 LNG의 기준 JCC가 실제 수입 시점보다 약 3개월 늦게 반영되고, 현선물 스프레드가 플러스인 구간에서는 JCC가 선물가격보다 높게 형성될 수 있다고 설명함. 반면 3분기부터 한국전력의 비용 증가가 유의미하게 나타날 수 있어 리스크로 언급되며, 아시아 LNG 가격이 유가 대비 낮게 유지되면서 SMP 상단이 제한될 수 있다는 점도 함께 제시됨.
주간 커버리지 합산 수익률은 시장 대비 3.9% 낮았고, 28일 종가 기준 WTI는 배럴당 103.5달러로 주간 대비 10.5% 올랐으며 미국 천연가스 현물은 mmbtu당 2.6달러로 5.9% 내렸다. 국가기간 전력망 특별법 개정안이 법안소위를 통과해 전력망 개발사업 시행자 범위가 개방됐고, 온실가스 배출권(KAU25)은 29일 종가 17,000원으로 전주 대비 3.3% 상승하며 YTD 63.5% 상승했다.
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최근 90일간 25건의 리포트가 발간되었습니다 (최신 2026-07-24).