HD현대일렉트릭

• ▸초고압 송전기기에서 고수익 창출
• ▸매출액 성장 가능성 존재
• ▸2026 수주 가이드 52억 달러 상향 조정
• ▸배전 부문 잘 성장하고 있음
• ▸장기공급계약 체결

• ▸2Q26 매출 1조 1,418억 원 성장
• ▸영업이익 2,870억 원 기록
• ▸수익성 둔화 지속
• ▸배전기기 매출 증가 영향

• ▸목표주가 1,440,000원 설정
• ▸신규 수주 14.4억 달러 증가
• ▸수주잔고 84.9억 달러 증가
• ▸2분기 실적 시장 기대치 부합
• ▸모든 부문 수익성 향상

• ▸목표주가 1,150,000원으로 하향
• ▸펀더멘털 강화 지속
• ▸AI 데이터센터향 수주 증가
• ▸전력 인프라 투자 승인 가속화
• ▸미국 빅테크 FCF 감소로 인한 불확실성 존재

• ▸2Q26 매출 26.0% 증가
• ▸영업이익 37.3% 증가
• ▸배전기기 매출 증가
• ▸전력기기 매출 감소
• ▸영업이익률 개선 한계

• ▸2분기 연결 매출액 1조 1,418억원 기록
• ▸영업이익 2,870억원 보고
• ▸수주잔고 84.9억 달러 증가
• ▸신규 수주 전분기 대비 감소

• ▸2Q26 연결 매출 1조 1,418억원 기록
• ▸배전기기 매출 2,312억원 증가
• ▸신규수주 14.4억달러 달성
• ▸북미 신규수주 비중 59.2% 차지
• ▸수익성 개선 지속

• ▸매출 1.1조원 달성
• ▸영업이익 2,870억원 기록
• ▸신규수주 14.4억 달러 증가
• ▸수주잔고 84.9억 달러 증가
• ▸영업이익률 개선 폭 아쉬움

• ▸목표주가 130,000 설정
• ▸매수 의견 제시
• ▸2028년 EPS 기준 멀티플 33.2배 적용
• ▸미국 현지 생산에 따른 수익성 우위
• ▸배전기기 생산능력 확대 진행

• ▸2Q26 매출 1조 1,077억원 전망
• ▸영업이익 2,903억원 예상
• ▸전력기기 부문 매출 6,292억원
• ▸OPM 26% 가능성
• ▸변동성 발생 우려

• ▸2026년 수주 가이던스 52억 달러 상향
• ▸생산인력 확보로 증산 가능
• ▸생산량 증가에 대한 자신감 확보
• ▸즉각적인 매출 성장은 불확실
• ▸단계적 납품으로 리드타임 문제

✅ 한전, 초고압직류송전 '외산 장벽' 깬다…국산화 넘어 수출까지 정조준 효성중공업·LS일렉트릭·HD현대일렉트릭·일진전기 참여…핵심 기자재 국산화 https://www.megaeconomy.co.kr/news/newsview.php?ncode=1065594521503920

[신한투자증권 조선/전력기기 이동헌, 이지한] 조선/전력기기(업종분석) - 콥데이 후기: 전력 병목이 주는 기회 ▶️ 신한생각: 같은 병목, 네 개의 답 - AI 데이터센터가 만든 전력 병목이 조선(엔진·FDC), 전력기기(변압기·차단기), 피팅까지 한 방향으로 수요를 이동시키는 중 - 납기 수년짜리 기기는 2028~30년 인도분으로 착공 지연에 흔들리지 않으며, 납기 짧은 피팅은 수요를 먼저 숫자로 증명 - 현재 병목의 본질은 수요가 아니라 캐파(CAPA)이며, 관련 네 종목에 대해 매수 의견 및 비중확대 유지 ▶️ 콥데이 후기: 전력 병목이 조선과 전력기기를 동시에 밀어올린다 - HD한국조선해양은 상선 수주 목표를 초과 달성했으며, 데이터센터용 육상 엔진 및 FDC·SMR 매출은 2029~30년경 시작 전망 - HD현대일렉트릭은 데이터센터 수주 비중이 급증 중이며, 반복 생산을 통한 램프업으로 2027~28년 납품 슬롯 확보 - 효성중공업은 연간 수주 가이던스를 12조원으로 대폭 상향했으며, 미국 초고압차단기 합작법인이 10월부터 생산 시작 예정 - 태광은 하반기 수주가 상반기 대비 두 배 가까이 기대되며, 미국향 데이터센터 연계 발전소 수요로 사상 최대 순이익 예상 ▶️ Valuation&Risk: 결론: 리드타임이 길다는 것이 이번 사이클의 방어막 - 전력기기는 현재 계약 물량이 2028~30년 인도분이라 당장의 착공 지연이 수주로 전이되지 않는 방어막 형성 - 인력과 공장 병목으로 인해 증설에 따른 매출 기여 시점은 2028~29년에 집중될 것으로 전망 - 납기 짧은 피팅의 수주 증가는 병목 현상이 밸류체인 끝단인 발전소까지 내려왔음을 보여주는 선행 지표 역할을 수행 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353739 위 내용은 2026년 9월 8일 7시 57분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객

AI에 100달러가 투자되면, 엔비디아 GPU에 가는 돈은 생각보다 25달러 정도입니다. 그럼 나머지 75달러는 어디로 갈까요? 칩 50달러 • AI 가속기 25달러: $NVDA $AVGO $AMD • 메모리 15달러: $MU, 삼성전자, SK하이닉스 • CPU·서버 등 10달러: $AMD $INTC $DELL $HPE 네트워킹 15달러 • 스위치, 네트워크 칩, 광통신: $ANET $CSCO $AVGO $MRVL $LITE $COHR 등 전력 20달러 • 배전, 변압기, 발전, 전기공사: $ETN $VRT $CEG $NEE $PWR 등 냉각 7.5달러 • 액체냉각, 칠러, 열관리: $VRT $NVT $MOD $TT $JCI $CARR 시설 7.5달러 • 데이터센터와 건설: $EQIX $DLR $EME $FIX 등 여기까지만 보면 그냥 “AI 수혜주 지도”처럼 보이는데, 투자자 입장에서 더 재미있는 건 자산의 수명입니다. 100달러 가운데 약 65달러는 GPU, 메모리, 네트워크처럼 3~5년이면 다시 바꿔야 하는 자산입니다. $NVDA나 HBM, 광통신 업체들은 AI CAPEX가 계속 늘어날 때 엄청난 레버리지를 받지만, 고객이 교체를 1년만 미뤄도 실적에 바로 반영됩니다. 반대로 나머지 약 35달러는 변전소, 송전망, 냉각설비, 데이터센터 건물처럼 15~30년 이상 가는 자산입니다. $ETN $VRT $PWR 같은 기업들이 여기에 걸쳐 있습니다. 이쪽은 AI 투자가 갑자기 둔화돼도 이미 쌓여 있는 수주잔고 때문에 실적이 바로 꺾이지 않습니다. 대신 한번 설치하면 수십 년 동안 다시 살 필요가 없다는 차이도 있습니다. 한국 증시로 보면 더 재미있습니다. SK하이닉스와 삼성전자는 AI CAPEX의 ‘짧은 시계’에 있고, HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC은 ‘긴 시계’에 있습니다. 전부 AI 수혜주라고 묶이지만 사실 전혀 다른 투자를 하고 있는 셈입니다. 그래서 앞으로 AI 인프라 종목을 볼 때는 저는 세 가

AI에 100달러가 투자되면, 엔비디아 GPU에 가는 돈은 생각보다 25달러 정도입니다. 그럼 나머지 75달러는 어디로 갈까요? 칩 50달러 • AI 가속기 25달러: $NVDA $AVGO $AMD • 메모리 15달러: $MU, 삼성전자, SK하이닉스 • CPU·서버 등 10달러: $AMD $INTC $DELL $HPE 네트워킹 15달러 • 스위치, 네트워크 칩, 광통신: $ANET $CSCO $AVGO $MRVL $LITE $COHR 등 전력 20달러 • 배전, 변압기, 발전, 전기공사: $ETN $VRT $CEG $NEE $PWR 등 냉각 7.5달러 • 액체냉각, 칠러, 열관리: $VRT $NVT $MOD $TT $JCI $CARR 시설 7.5달러 • 데이터센터와 건설: $EQIX $DLR $EME $FIX 등 여기까지만 보면 그냥 “AI 수혜주 지도”처럼 보이는데, 투자자 입장에서 더 재미있는 건 자산의 수명입니다. 100달러 가운데 약 65달러는 GPU, 메모리, 네트워크처럼 3~5년이면 다시 바꿔야 하는 자산입니다. $NVDA나 HBM, 광통신 업체들은 AI CAPEX가 계속 늘어날 때 엄청난 레버리지를 받지만, 고객이 교체를 1년만 미뤄도 실적에 바로 반영됩니다. 반대로 나머지 약 35달러는 변전소, 송전망, 냉각설비, 데이터센터 건물처럼 15~30년 이상 가는 자산입니다. $ETN $VRT $PWR 같은 기업들이 여기에 걸쳐 있습니다. 이쪽은 AI 투자가 갑자기 둔화돼도 이미 쌓여 있는 수주잔고 때문에 실적이 바로 꺾이지 않습니다. 대신 한번 설치하면 수십 년 동안 다시 살 필요가 없다는 차이도 있습니다. 한국 증시로 보면 더 재미있습니다. SK하이닉스와 삼성전자는 AI CAPEX의 ‘짧은 시계’에 있고, HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC은 ‘긴 시계’에 있습니다. 전부 AI 수혜주라고 묶이지만 사실 전혀 다른 투자를 하고 있는 셈입니다. 그래서 앞으로 AI 인프라 종목을 볼 때는 저는 세 가

2026.09.03 시간외 대량매매 기업명 : HD현대일렉트릭(시가총액 : 25.6조) 매매구분 : 장종료후(상대) 매매수량 : 54,518주 매매금액 : 385억 당일 최대 투자주체 매매(참고용) - 매수 : 외국인 : 659억 등 - 매도 : 외국인 : 809억 등 공시링크 : https://kind.krx.co.kr/external/2026/09/03/000682/20260903001689/99416.htm

(결론)  **AI 하드웨어의 완전한 V자 반등, 7월 말 루저 스크린에서 -26~-40%를 기록했던 종목들의 강한 반등세, 주목할 변화는 AI 병목 위치 이동, 대만 상위 광학(Largan +25.9%, 1M +81%)·전원(Lite-On +21.7%, 1M +64%)·냉각(Asia Vital +17.3%, 1M +50%)으로 채워졌고, 중국은 CCL·광섬유 같은 상류 소재가 주도. 시장의 관심이 GPU·메모리에서 열·전력·연결·기판으로 옮겨가는 중.  한국의 전력기기 4인방(두산에너빌리티·효성중공업·LS일렉트릭·HD현대일렉트릭) 폭등도 같은 뿌리이며, 일본 히타치·중국 CGN Power·유럽 유니퍼까지 4개 권역에서 전력 테마가 동시 확인. 국가별로는 한국 ≒ 대만 ≒ 중국 > 미국 > 일본 > 유럽 순. 한국이 상위 20종목 이상 전면 상승으로 가장 강했고, 유럽은 1위가 +10.3%에 그치며 AI 테마 부재. 같은 테마 안에서도 YTD가 낮은 종목(HD현대일렉트릭 +5.2%, 포스코퓨처엠 -0.4%, Envicool -21.6%)과 이미 급등한 종목(LandMark +493%, Kinsus +465%, 삼성전기 +457%) 올랐기 때문에 낙폭과대 + 주도주가 포트폴리오에 섞여 있는 것이 좋음. 대만이 선행, 한국·일본이 후행하는 패턴이 하락·회복 양방향에서 두 번 확인됐으므로 참조축으로 활용.  지난주 5개 권역을 주도했던 해운과 중국 1~3위를 독식했던 금광이 단 한 주 만에 상위에서 완전히 사라졌고, 미국 헬스케어는 13종목에서 1종목으로 줄었음. 테마 지속기간이 1-2주로 추격매수가 힘든 구간, 다음 주 관전 포인트는 ① AI 하드웨어 V자 반등의 지속 여부(특히 1M이 아직 마이너스인 SCREEN 등 후발군) ② 4개 권역 전력 테마의 확산 강도 ③ 유럽의 소외가 구조적인지 일시적인지임**