REPORT · 유안타증권
초고압 강자, 밸류 부담은 낮아졌다267260
손현정 · 애널리스트2026-06-11읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 1,450,000원-3.3% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01북미 초고압 변압기 수주잔고 비중이 69% 수준으로 높아 수주 흐름이 견조하다
- 02핵심 수요인 765kV에 집중한 믹스 개선으로 고마진 체력이 유지될 가능성이 크다
- 03CAPA 증설으로 미국 매출 기여가 확대되며 2027년 이후 실적 가시성이 높아진다
- 04데이터센터 확대로 배전변압기·배전기기 패키징 수요가 확대되며 수주 범위가 확대될 전망
- 05대형 초고압 변압기에 집중하는 기업으로 765kV 대응 가능 업체가 제한적이어서 수주 믹스 개선 효과가 지속될 가능성이 높다
리스크
- !판가 상승에도 불구하고 원가 구조나 환율 변동이 이익에 미치는 영향은 불확실하다
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본문
HD현대일렉트릭의 북미 초고압 변압기 수주잔고 비중은 69% 수준으로 견조하다. 765kV 중심의 수요 믹스 개선으로 고마진 체력이 유지될 가능성이 크다. CAPA 확대와 데이터센터 확대로 미국 매출 기여가 확대되며 2027년 이후 실적 가시성이 높아진다.
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