현대제철

• ▸2분기 영업이익 577억원 기록
• ▸영업이익 268% 증가
• ▸제품 판매량 442만 톤 증가
• ▸봉형강 제품가격 상승
• ▸고로사업 수익성 회복 부진

• ▸2분기 영업이익 577억원 기록, 시장 예상치 하회
• ▸매출액 6.11조원, 전년 대비 2.7% 상승
• ▸당기순이익 121억원으로 소폭 증가
• ▸영업손익 흑자 전환, 긍정적 신호
• ▸영업이익 43.3% 감소, 리스크 요인

• ▸매수 의견 유지
• ▸목표주가 44,600원
• ▸현재 주가 역사적 하단 영역
• ▸추가 하락 리스크 제한적
• ▸ROE 개선 필요

• ▸2분기 매출 6조 1,073억 원 기록
• ▸영업이익 577억 원으로 증가
• ▸별도 영업이익 흑자전환 실패
• ▸본업 실적 미스
• ▸이익 회복 강도 기대 이하

• ▸2026년 2분기 매출 6.1조원 달성
• ▸영업이익 577억원 기록, 시장 예상 미달
• ▸판매량 442만톤으로 회복
• ▸고로 스프레드 소폭 축소
• ▸전기로 스프레드 대폭 확대

• ▸목표주가를 40,000원으로 설정하며, 투자의견은 Buy로 유지한다.
• ▸26.2Q 실적은 영업이익 577억원으로 시장 예상치 744억원을 하회하였으며, 본사 부문은 영업적자 111억원에서 흑자로 전환하였으나 고로 부문 Roll-Margin은 원료비 상승으로 축소되었다.
• ▸26.3Q 실적은 영업이익 1,460억원으로 전분기 대비 152.9% 개선될 전망이며, 내수 차강판 가격은 최소 5만원 이상 인상될 것으로 예상된다.
• ▸자회사 실적은 전분기 인식된 1회성 효과가 소멸되며 부진했으나, 본업 실적은 대체로 양호한 흐름을 유지하고 있다.

고로 부문 Roll-Margin 축소와 원료비 증가가 주요 리스크 요소로 작용할 수 있으며, 반면 차강판 가격 인상은 실적 개선의 기회가 될 것으로 보인다.

• ▸2026년 2분기 영업이익 577억원
• ▸2026년 3분기 영업이익 1,460억원 전망
• ▸내수 차강판 가격 인상 예상
• ▸고로 부문 원료비 상승으로 Roll-Margin 축소
• ▸봉형강 판매량 둔화 예상

• ▸매출액 6.08조원 예상
• ▸영업이익 667억원 추정, 시장 예상치 12% 하회
• ▸봉형강 판매량 증가세 지속
• ▸원재료 비용 부담 가능성
• ▸자회사 영업손익 절반 감소 가능성

• ▸2분기 매출 6조 4,113억 원 예상
• ▸영업이익 728억 원 전망
• ▸봉형강 판가 상승에 따른 실적 개선
• ▸판재 부문 스프레드 횡보
• ▸자회사 이익 정상화로 실적 방어 약화

현대제철은 2026년 2분기 매출액이 6.0조원, 영업이익이 704억원으로 예상되며, 영업이익은 시장 예상치를 소폭 하회할 것으로 보입니다. 투자의견은 매수를 유지하며 목표주가는 50,000원입니다.

마켓레이더(9월 3일, 오전) 리서치본부 주식전략팀 『반발 매수+AI 칩 업황 확인, 6,700p 근접』 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 KOSPI는 1.2% 상승한 6,644.3p. 매크로 우려 일부 진정된 가운데 저가 매수세 유입되며 6,600p 회복 KOSDAQ은 0.6% 하락한 798.9p. 배터리·로봇 강세에도 바이오 상승분 반납에 보합+개인 유입 지속 KOSPI는 1.2% 상승한 6,644.3p. 매크로 우려 일부 진정된 가운데 저가 매수세 유입되며 6,600p 회복 :Williams New York 연은 총재, 금리 상승을 강한 경제 결과로 해석+관세 영향 감소하며 인플레 완화 예상 :美 8월 ADP 비농업고용도 예상치 하회하며 장기 금리 부담 진정(10년물 4.8%↓). DELL·NVDA 등 강세 :AVGO(시외 -0.8%), 보수적 가이던스에도 AI 칩 매출 FY28년까지 매년 2배 성장 전망에 AI 투심 개선 :금리 진정+AVGO 실적 등에 외국인 선물 유입. 대형주(삼성전자 +1.1%, 하이닉스 +1.2%) 중심 회복세 :원화 강세(달러-원 환율 1,350원대 진입) 지속에 금융(KB +4.8%)↑. 2차전지(LGES +4.5%)도 지수 지지 :Trump, Alaska LNG 프로젝트 韓·日 참여 재차 언급. 철강주(현대제철 +5.2%, POSCO홀딩스 +3.3%)↑ :NAVER(+0.2%), SK텔레콤(-2.1%) 제치고 과기부 ‘사이버 보안 특화 AI 모델 개발’ 최종 사업자 선정 KOSDAQ은 0.6% 하락한 798.9p. 배터리·로봇 강세에도 바이오 상승분 반납에 보합+개인 유입 지속 :2차전지(에코프로 +0.6%)·로봇(로보티즈 +3.0%) 호조 속 일부 소부장(이오테크닉스 +7.0%)도 선방 :알테오젠(고가 +5.0%→-4.3%) 공매도 압력 지속+펩트론(-3.6%, 오송 2공장 건설 지연) 등 바이오텍↓ :녹십자웰빙(+12.9%, 파트너사 신약 中 3상 성공)↑. 소외주 엔터(에스엠 +3.0%, JYP +1.0

**[신한 철강금속/자동차 박광래]** !! 신한 철강금속/자동차 텔레그램 채널 !! → https://t.me/shinhan_park **:: 신한 철강금속 뉴스 (260903) ::** **▶️ 현대제철 당진제철소 산소공장 사고…철강 생산·수급 영향 없어 (철강금속신문)** : 2일 오전 9시 38분경 당진제철소 내 협력사 산소공장에서 외부 배관 파열 및 폭발 발생 : 화재 미확산 및 현장 인력 신속 대피로 인명 피해 발생하지 않음 : 사고 직후 산소 공급 차단 및 배관 수리 진행, 주요 생산 설비 정상 가동 중 : 사측 "모든 설비 정상 가동 중이며, 철강 생산 및 제품 수급 차질 없음" 확인 **▶️ 글로벌 철스크랩價 '꿈틀'…튀르키예 시장 6주 만에 상승 (철강금속신문)** : 튀르키예 수입가(미국산 HMS 기준) 톤당 380달러로 전주 대비 5달러 상승, 6주 만에 반등세 기록 : 제강사 재고 보충 수요 및 현지 철근가 인상, 스크랩 수거 비용 증가 영향 : 日 도쿄만 H2 시세는 4만 6,000~4만 6,500엔으로 강보합, 고급 스크랩(신다찌·HS)은 500엔 상승 : 엔고 흐름 속 9일 예정된 관동철원 수출 입찰 결과에 시장 관심 집중 **▶️ 中 열연 수입 다시 늘었다…5만톤 중반으로 반등 (철강금속신문)** : 8월 중국산 열연 수입 5만 6,535톤으로 MoM 88.6% 급증, 6월 최저수입가격 적용 후 유입 확대 : 반면 1~8월 누계 중국산 수입은 17만 7,836톤으로 YoY 84.4% 급감 : 1~8월 전체 수입 중 일본산 비중은 69.3% 달하며, 대만·베트남산 유입도 증가세 : 무역구제 조치로 1~8월 중국산 평균 수입단가는 톤당 569달러로 전년(488달러) 대비 크게 상승 **▶️ LG엔솔, 美 탄산리튬 8만톤 확보…북미 원료 공급망 강화 (철강금속신문)** : 美 스맥오버 리튬(스탠다드 리튬·에퀴놀 합작법인)과 탄산리튬 10년 장기 공급 계약 체결 : 2029년부터 총 8만톤 공급 예정이며, 이는 전기차 약

건설 불황에 막힌 K-철강…美 데이터센터가 사고 원전이 기다린다 - AI 데이터센터 건설에 대미 철근 수출 52만톤으로 급증 - 1GW급 한 곳에 강재 18만~20만톤…현대제철 수요 선점 - 원전 10기·송전망 확충 추진…후판·특수강 시장도 확대 https://www.dailian.co.kr/news/view/1685542/

**[클릭 e종목]"현대제철, 업황 좋아지는데 여전히 낮아"** https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005810488

**◆ 자동차/철강금속 Weekly (2026.08.28)** → http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353583   **◆ Top Gainers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: 세방전지 (+9.1%), Mitsubishi Motors (+5.8%) - 철강/비철금속/광물: 동국제강 (+13.9%), 현대제철 (+12.1%)   **◆ Top Losers (WoW %)** - 자동차/타이어/부품: 현대모비스 (-10.9%), Nissan (-7.5%) - 철강/비철금속/광물: BaoSteel (-1.2%), 세아제강 (-0.7%)   **◆ 철강금속 주간 Review & Preview**   **▶️ 철강** 건설용 철강 재고는 2주 연속 감소. CISA 회원사 조강생산도 전년대비 7.1% 적음. 그러나 철근 재고가 여전히 전년보다 25.6% 많고, 열연강판 사회재고는 전년대비 29.9% 높은 수준. 감산이 재고를 줄이고 있지만 아직 수요가 생산을 끌어올리는 국면은 아님. 8월 27일 HRC 선물은 3,342위안/톤, 철광석 선물은 716.5위안/톤으로 전주 수준 유지. 중국산 HRC 수출가격도 490~493달러/톤에서 정체. 반면 원료탄 공급 차질로 코크스 가격은 두 차례 인상. 철강가격의 하방은 원가가 막고 있지만, 상방은 높은 재고와 약한 최종수요가 막는 구조. HRC 재고가 감소로 전환하고 중국산 HRC 수출가격이 거래량 증가를 동반하며 500달러를 넘어설 때 중국 철강업황이 원가 주도 반등에서 수요 주도 회복으로 전환됐다고 판단할 수 있을 것   **▶️ 비철금속** *구리: COMEX 9월물은 사상 최고치를 경신한 뒤 $6.59 부근까지 후퇴. 런던 현금-3개월물 스프레드도 전주 $500/t 이상에서 일시적으로 $127/t까지 좁혀졌지만, 27일 기준 다시 $254/t 백워데이션을 유지. 스퀴즈 강도는 완화됐지만 현물 부족은 해소되지 않은 상황   *은: 7

**[신한 철강금속/자동차 박광래]** !! 신한 철강금속/자동차 텔레그램 채널 !! → https://t.me/shinhan_park **:: 신한 철강금속 뉴스 (260828) ::** **▶ 전기료 매년 1조 이상 쓰는 포스코·현대제철… 지역별 요금 차등 인하에 천억대 비용 절감 ‘기대’ (조선비즈) ** : 정부의 산업용 지역 전기요금제 설계안에 따라 4개 광역권 및 11개 지역별 차등 인하 적용 : 전력 단가 인하율은 영·호남 남부권 최대 10%(kWh당 18원), 강원·충청 중부권 최대 8%(15원) 수준 : 연간 전력비 1.2조원을 쓰는 포스코는 남부권(포항·광양)에 공장이 집중돼 연간 최대 1,752억원 절감 예상 : 전기로 비중이 31%에 달하는 현대제철(당진·인천·포항)은 연간 약 1,400억원의 비용을 절감할 것으로 추산 **▶ 포스코그룹, 日 핵융합 스타트업 투자 참여…"미래 에너지 선제적 대비" (뉴시스)** : 포스코홀딩스·포스코인터내셔널, IMM인베스트먼트 재팬의 '한일 퓨전펀드' 통해 일본 교토퓨전니어링(KF) 시리즈D 투자 참여 : 두산, GS건설 등과 함께 전략적 투자자로 동참해 글로벌 미래 에너지 시장 선점 및 신사업 발굴 추진 : 핵융합 설비용 초고온·고내구성 철강 및 특수소재 공급, 대형 플랜트 인프라 등 그룹 사업과의 시너지 모색 : 핵심 기술 보유사인 KF는 확보한 자금을 UNITY-1·2·3 실증 인프라 구축 및 기술 고도화에 투입할 계획 **▶ 바오산강철, 원료 가격 강세에 수익성 흔들 (철강금속신문) ** : 바오산강철 상반기 매출 약 1,607억위안(YoY +6.18%) 불구, 순이익 45억 7천만 위안(YoY -6.3%)으로 감소 : 철강 판매량은 2,568 만톤(YoY +1.5%), 특히 수출 수주량은 414 만톤(YoY +24.8%)으로 견조 : 62% 철광석 가격지수(YoY +6.9%) 및 원료탄 가격(YoY +23.1%) 등 원가 급등이 마진 축소의 핵심 요인 : 철강 가격 약세(중국강재가격

국내 주식 마감 시황 - 8월 27일 『칠천피 회복 위한 두 번째 노크』 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 코스피 6,912.37 (+1.53%), 코스닥 837.65 (+1.30%) Nvidia 실적 발 반도체 강세 지속 금일 KOSPI, KOSDAQ은 각각 1.5%, 1.3% 상승했습니다. 美 7월 PCE 물가(+3.7% YoY)는 예상 소폭 상회했지만 9월 동결 전망이 오히려 확대(Fedwatch 63.5%)되는 등 영향 제한됐습니다. 오히려 Nvidia(시간외 +4.7%)를 중심으로 보안주(CRWD·OKTA 등) 등 AI주 호실적 발표하며 시장이 반색했습니다. GPM 전망은 소폭 기대를 하회했지만 FY28 매출 성장 가이던스(70%, 예상 45%)와 공급망 구매 약정액 급증(+134% QoQ)은 메모리 투심을 자극했고, Amazon향 GPU 200만개(Rubin Ultra 등) 추가 공급도 호재로 작용했습니다. KOSPI는 반도체(삼성전자 +1.7%, 하이닉스 +2.5%) 강세와 함께 7천피 접근했지만 금통위의 연속적 금리 인상(3.00%) 여파에 상승폭 일부 반납하며 6,900p대에 안착했습니다. AI 밸류체인 호조 속 전력 관련주 부각 Nvidia 실적 발표 후 삼성전기(+4.1%) 등 AI 밸류체인 강했습니다. 특히 Trump가 중국 등 적대국의 전력설비 유입을 차단하는 행정명령에 서명하며 미국 현지 생산 능력 갖춘 전력기기 3사(LS ELECTRIC +8.9%, HD현대일렉트릭 +12.0%, 효성重 +10.1%) 강했습니다. 4~6월 같은 극단적 쏠림은 아니나 AI 강세에 37% 종목만 상승했고(317개), 현대차(-2.5%) 그룹주는 전날 인베스터데이 실망 매물 출회 이어졌습니다. #특징업종: 1)철강: 지역별 산업용 전기요금 차등제 도입에 비용 부담 완화 기대(동국제강 +12.2%, 현대제철 +5.9%) 2)폴더블폰: Apple, 9/9 신제품 행사에서 첫 폴더블폰 공개(파인엠텍 +17.4%, 도우인시스 +5.3%) 3)2차전

**[시그널랩] 8/27 오전 주요시장 업종지수 흐름** https://t.me/siglab **✅ KOSPI** ❗️상위 3위: 전기·전자, 제조, 금속 ❗️하위 3위: 전기·가스, 부동산, 음식료·담배 **✅ KOSDAQ** ❗️상위 3위: 금융, 전기·전자, 종이·목재 ❗️하위 3위: 출판·매체복제, 기타제조, 음식료·담배 ✔️ KOSPI 전기·전자 및 제조 업종의 경우 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯하여 삼성전기, LG에너지솔루션, 삼성SDI 등 시총 상위 주요 종목들이 고르게 강세를 보이면서 상승. 반도체 섹터의 경우 엔비디아 실적 발표로 인한 기대감, 2차전지 및 전력설비 섹터의 경우 트럼프 대통령의 전력 비상사태 선포에 따른 기대감이 반영. ✔️ KOSPI 금속의 경우 시총 1위인 고려아연이 다소 부진하지만, POSCO홀디읏(시총비중 29%), LIG디펜스앤에어로스페이스(시총비중 17%), 현대제철(시총비중 4%) 등 강세를 보이면서 업종지수의 상승을 주도. ✔️ KOSDAQ 금융 업종의 경우 에코프로(시총비중 60%)의 강세가 업종지수 전반의 상승을 주도. K-전력설비 수혜 기대감이 호재로 작용. ✔️ KOSDAQ 전기·전자 업종의 경우 반도체와 2차전지, 광통신 섹터의 수혜 기대감이 업종 전반의 강세를 주도.

산업용 전기요금, 지역별 차등 적용 설계안 공개 https://m.stock.naver.com/investment/news/flashnews/215/0001263709 [관련 종목] [POSCO홀딩스](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/005490/total) | [현대제철](https://m.stock.naver.com/domestic/stock/004020/total)

**[신한 철강금속/자동차 박광래]** !! 신한 철강금속/자동차 텔레그램 채널 !! → https://t.me/shinhan_park **:: 신한 철강금속 뉴스 (260825) ::** **▶ [원화강세 희비] 환율 1,300원 복귀에 철강업계 재무상황 단단해진다 (연합인포맥스)** : 원-달러 환율 10% 하락 시 포스코 세전이익 약 4,025억 원, 현대제철 순이익 약 676억 원 증가 효과 : 철광석·원료탄 등 달러 결제 원자재 수입 비용 부담 완화로 비용 절감 및 재무 건전성 개선 본격화 : 포스코 2분기 탄소강 ASP 톤당 96.2만 원 상향 및 현대제철 열연(96~98만 원)·철근(87만 원) 판가 인상 : 원가 안정과 판가 상승에 따른 스프레드 확대로 3분기 포스코 판매량 849만 톤(YoY 3.1%↑) 등 실적 반등 전망 **▶ 한국 7월 대EU 철강 수출 41% 급감…EU 신철강조치 영향 가시화 (더팩트)** : 7월 한국의 대EU 철강제품 수출액 1억8,800만달러, 전년 동월 3억2,000만달러 대비 41.2% 감소 : 수출량도 18만948톤, 전년 대비 44.8% 감소 : EU는 7월 1일부터 철강 무관세 TRQ를 기존 대비 46% 축소, 초과관세율을 25%에서 50%로 인상 : 한국 전용 쿼터는 기존 258.1만톤에서 207.3만톤으로 19.7% 감소 : 정부는 줄어든 수출물량 대응을 위해 국내에서 51만톤 이상 신규 수요 창출 추진 **▶ 중국 원료탄·코크스 가격 상승…코크스 1차 가격 인상 시행 (SMM)** : 중국 산둥·허베이 주요 철강사들이 8월 24일부터 습식 코크스 가격을 50위안/톤, 건식 코크스를 55위안/톤 인상 : 일부 지역에서는 8월 26일부터 각각 100위안·110위안/톤 추가 인상 추진 : 중국 전국 준1급 건식 야금용 코크스 평균가격은 1,980위안/톤 : 원료탄 광산 생산이 일부 재개됐지만 안전점검 강화로 공급 증가가 제한되는 상황 : 코크스 업체 적자 확대에 따른