현대위아

• ▸목표가 70,000원 제시
• ▸방산사업 매각 가격과 엔진사업 이익 개선 중요성
• ▸멕시코∙서산 사업이 방산 매각 이익 감소 보완
• ▸열관리 신규 수주 계획 추진 필요
• ▸주가 재평가 가능성 언급

• ▸3분기 매출 2.3조원, 영업이익 520억원 전망
• ▸차량 부문 매출 2.17조원, 영업이익 347억원 예상
• ▸방산 매출 증가, 솔루션 사업부 성장 둔화
• ▸하이브리드 엔진 생산이 수익성 개선에 기여
• ▸열관리 사업부의 성장 가능성 증가

• ▸2분기 매출 2.4조원 증가
• ▸영업이익 504억원 감소
• ▸모빌리티 부문 영업이익 331억원 감소
• ▸기타 부문 영업이익 173억원 증가
• ▸수익성 악화 원인 러시아 물량 및 저수익성 비중 증가

• ▸2.4조원 매출 증가
• ▸504억원 영업이익 감소
• ▸러시아 물량 감소
• ▸화재로 인한 생산 차질
• ▸방산과 솔루션 부문 이익 개선

• ▸2분기 매출 2.35조, 8% 증가
• ▸영업이익 500억, 감소
• ▸생산 차질로 실적 부진
• ▸하반기 실적 개선 기대
• ▸로보틱스 사업 진출 계획

• ▸목표주가 90,000원 설정
• ▸2026년 예상 EPS 6,574 적용
• ▸방산 매각 기관 및 방식에 따른 주가 변동성 우려
• ▸신사업 투자 기대감에 따른 주가 반등 가능성

• ▸목표주가 83,000 조정
• ▸비주력 사업 축소로 투자 확대
• ▸하반기 성과 가시화 예상
• ▸러시아 엔진 감소 우려
• ▸공작기계 매각과 방산부품 검토의 불확실성

• ▸2Q26 매출 2.35조원 기록
• ▸차량부품 매출 2.2조원 증가
• ▸모듈부문 매출 19.2% 증가
• ▸엔진 및 구동물량 차질 만회
• ▸기타부문 방산 매출 15.2% 증가

⚓ Segera Diteken, Filipina Bersiap Pinang Kapal Cepat 'Beroket MLRS 130mm' PKMR Chamsuri-II Korsel ⚓ 체결 임박, 필리핀 한국산 130mm 유도로켓 탑재 PKMR 참수리-II 고속정 도입 준비 출처: Indomiliter 링크: https://indomiliter.com/segera-diteken-filipina-bersiap-pinang-kapal-cepat-beroket-mlrs-130mm-pkmr-chamsuri-ii-korsel/ • 한국 조선소 HJ중공업(구 한진중공업), 연말 필리핀 해군 대상 참수리-II(PKMR-211급) 고속정 수주 계약 체결 준비 • 필리핀 해군 현대화 프로그램(Re-Horizon 3) 일환으로 추진 중인 고속요격정(FAIC) 추가 도입 사업에서 한국산 PKMR 4척 도입 유력 • 기존 이스라엘 Shipyards사의 Shaldag Mk.V 추가 도입 배제 및 프랑스 OCEA의 FPB-110 대비 경쟁력 있는 가격과 빠른 납기가 강점으로 작용 • 전장 44~45m, 전폭 7m, 만재배수량 230~250톤급 규모에 CODAG 추진 체계를 적용해 최고 속도 40노트 발휘 • 주무장으로 현대위아 76mm 함포, SNT다이내믹스 K6 12.7mm 중기관총 2정 탑재 • 한화·LIG넥스원의 130mm 12연장 유도로켓 비룡(사거리 약 20km, GPS·INS·데이터링크 유도) 탑재로 연안 타격력 강화 ─────── 📈 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS 🎴 한진중공업인가? + 비룡이다

**[신한 자동차/철강금속 박광래]** !! 신한 자동차/철강금속 텔레그램 채널 !! → https://t.me/shinhan_park **:: 신한 자동차 뉴스 (261016) ::** **▶ 현대차그룹, 인도 투자 21조원 중 생산시설 12.5조원·AI 신사업 4.2조원 배정** : 장재훈 현대차그룹 부회장은 인도 푸네공장 준공식 후 간담회에서 2026-2032년 인도 투자금 155억달러(약 20.8조원)의 세부 자금 배분 계획을 공개함 : 전체 투자액 중 60%(12.48조원)는 생산시설 확충·고도화에, 20%(4.16조원)는 AI·벤처·스타트업 등 신사업에, 나머지 20%(4.16조원)는 R&D 등에 활용할 계획 : 푸네공장 생산능력은 2026년 17만대에서 2030년 32만대로 확대하고 2029년까지 전기차 4종 등 총 26개 신모델을 도입해 장기 친환경차 판매 비중 50%를 목표로 제시함 : 아울러 배터리 셀 현지 생산 검토와 함께 인도 투자를 총괄할 별도 법인 'HMG 인디아'를 설립하고 현대트랜시스·현대글로비스 등 그룹 계열사의 현지 투자 확대도 추진할 방침 **▶ 현대차, GM 인도공장 '스마트 팩토리'로 바꿨다** : 현대차는 2023년 인수한 인도 GM 푸네 공장에 1조원을 들여 설비를 전면 교체하고 2025년 10월부터 연산 17만대(인수 전 대비 30% 이상 증가) 규모의 스마트 팩토리로 가동 중임 : 현대위아 로봇손 204대를 용접·부품 분류 등에 투입해 차체 공정 인력을 약 50% 줄이면서도 2분에 1대꼴로 차체를 완성하는 자동화 및 다차종 유연 생산 체계를 구축함 : 푸네 공장 생산능력을 2028년 25만대, 2030년 32만대로 확대하고 그룹 인도 투자금 155억달러 중 20%(31억달러)는 전담 법인 HMG인디아를 통해 AI·신사업 및 R&D에 투입함 : 아울러 2029년까지 인도에 전기차 4종을 출시하고 배터리 생산을 현지화해 2030년까지 현지 판매 차량의 50%를 전기차·하이브리드·수소차 등 친환경차로 구성할 계획

**<신한생각> ★ Daily 신한 생각 10월 15일 신한투자증권 리서치본부 ▶Top down** - 신흥국 주식전략; 2027년 중국 AI 밸류체인 이익 지형도 미리보기 [신승웅] - ETF 수급 Weekly; 신규 상장 및 수급 쏠림 ETF [박우열] - 국내크레딧; 기준금리 2회 인상 이후 신용 스프레드 경로 [차주희] - 신한 속보; 미국 소비자물가; 비용전가형 물가 상승 조짐 [하건형] **▶Bottom Up [산업분석]** 손해보험(비중확대); 보험 손익 양호, 투자 손익 부진 [임희연] 유통(비중확대); 부진을 사는 이유 [조상훈] 화장품(비중확대); K뷰티, 이제 공장을 수출하다 [박현진] **[기업 분석]** KT&G (033780/매수); 이럴 때 생각나는 담배 한국전력 (015760/매수); 단기 실적보다 중요한 것은 회복 시점 현대건설 (000720/매수); 안정적 회복 기조 지속 대우건설 (047040/매수); 높아진 눈높이를 충족 CJ제일제당 (097950/매수); 식품 부진 지속 속 바이오 선방 달바글로벌 (483650/매수); Analyst Day 후기: 안정적 고성장 증명! HL만도 (204320/매수); 이익의 저점과 성장의 출발점 사이 현대위아 (011210/매수); 성장으로의 환승 준비 삼아알미늄 (006110/매수); ESS 빅사이클의 가장 좁은 병목 경동나비엔 (009450/매수); 환율 보다 HVAC 주목 모두투어 (080160/매수); 돌파구가 필요한 때 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=354305 위 내용은 2026년 10월 15일 08시 09분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**『현대위아(011210.KS) - 성장으로의 환승 준비』** **기업분석부 박광래** **▶️신한생각: 비워야 채운다** - 주가 상승의 핵심은 방산사업 매각 가격과 HEV 엔진사업의 이익 개선 속도 - 멕시코∙서산 엔진사업이 방산 매각에 따른 이익 감소를 상쇄하고 열관리 신규 수주가 확대되면 본격적인 재평가 기대 **▶️3Q Preview: HEV 회복과 러시아 감익이 상쇄되는 과도기** - 3분기 영업이익 512억원(-1.2% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(561억원) 하회 예상 - 통상임금 소급비용 90억원의 기저효과에도 러시아 감익이 개선 제약. 생산 급감으로 러시아 영업손실 30~40억원, 이익 감소폭 170억원 추정 - 멕시코는 HEV 엔진 양산 효과가 온기 반영되며 흑자전환 예상. 가동률 회복이 수익성 개선 견인 - 2026년 HEV 엔진 공급계획은 기존 3.5만대에서 5.5만대로 확대 - 차량부품 영업이익률 1.6% 예상. 모듈 공급 안정화와 거래방식 변경으로 매출 증가하나 저마진 모듈 비중 확대로 수익성 개선 제한적 **▶️Valuation & Risk: 사업 재편에 따른 불확실성이 주가에 반영되어 있음** - 매수 유지. 2027년 순이익 추정치 23.2% 하향을 반영해 목표주가 70,000원(-19.5%)으로 하향 - 열관리 매출 확대(2029년 1조원대 예상)와 방산 매각대금의 효율적인 활용 확인 필요 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354289 위 내용은 2026년 10월 15일 07시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**[10/13 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** 삼성바이오로직스, 한미약품, 피에스케이홀딩스, 로보티즈, RF머트리얼즈 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성SDI, SK이노베이션, HMM, LG화학, S-Oil, 포스코인터내셔널, NC, 팬오션, LX인터내셔널, 세아베스틸지주 **(상향 둔화)** SK, 삼성화재, 기업은행, 한화시스템, DB손해보험, JB금융지주, 현대해상, 티씨케이, 금호석유화학, 고영, 에스엘, 풍산, 현대위아, HK이노엔, 하이트진로 **(하향 전환)** LG전자, 리노공업, 카카오게임즈, CJ ENM, 코나아이, 한세실업 **(하향 가속)** 삼성전자, NAVER, 포스코퓨처엠, LG이노텍, 현대로템, 한국금융지주, 엘앤에프, LG디스플레이, 현대제철, 강원랜드, 롯데에너지머티리얼즈, 제일기획, 펄어비스, 에이치브이엠, 하나투어, 네오위즈 **(하향 둔화)** 두산, LG, 삼성중공업, 키움증권 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/13, 화요일)** **https://han.gl/oxkVT** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

📮[메리츠증권 모빌리티 김준성] MOBILITY at a glance 2026.10.8 (목) 안녕하세요 메리츠증권 김준성입니다. 데일리 업데이트 드리겠습니다. (Daily: https://han.gl/9p9Sl) ▶ 현대차그룹, 이달 남양서 '미래차 10년' 비전 발표 (한국경제) https://han.gl/9oT1r - 현대차그룹이 이달 말 남양연구소에서 정의선 회장이 참석한 가운데 향후 10년의 R&D 방향을 담은 ‘2035 미래 비전’을 발표할 예정. 차량 개발을 책임지는 R&D본부와 소프트웨어·미래차 기술을 담당하는 AVP본부가 함께 중장기 청사진을 제시 ▶ 젠슨 황 딸 매디슨 황, 11월 방한…엔비디아 '피지컬 AI' 韓 협력 넓힌다 (아이뉴스24) https://han.gl/PeuWj - Nvidia 젠슨 황 CEO의 장녀인 매디슨 황 옴니버스·로보틱스 제품 마케팅 수석이사가 다음 달 한국을 찾아 '엔비디아 AI 데이 서울'에 참석할 예정. 피지컬 AI가 이번 행사의 주요 의제로 다뤄지는 만큼 국내 기업과의 추가 협력 여부에 관심이 쏠림 ▶ 현대차 "로봇, 실험실에선 완성 못 한다"…양산 조건은 '현장 검증' (ZDNet) https://han.gl/hQQwE - 현대차그룹 로보틱스랩 주시현 상무는 "로봇 서비스는 실험실 안에서 끝나는 것이 아니라 현장의 다양한 경험이 필요하다"며 피지컬 AI 경쟁력이 단순한 AI 모델 개발만으로 완성되지는 않는다고 평가. 로봇 사업 성패를 가를 요건으로 '현장 검증'을 내세움 ▶ 현대차·기아, 3분기 호주서 주춤…中 브랜드 '수직상승' (더구루) https://han.gl/IayqP - 현대차는 올해 3분기 호주에서 56,009대(-4.2% YoY)를 판매. 기아는 같은 기간 60,800대(-3.3% YoY)를 판매. 중국 브랜드 선두주자인 BYD는 올해 3분기 76,614대(+102% YoY)로 판매량을 두 배 이상 끌어올리며 단숨에 2위까지 등극 ▶ 현대차·기아 임단협 끝났는데…현대위아는 임단협

**▣ 한권으로 끝내는 자동차 3Q26 Preview: 환율과 파업이 컸다** **① 결론: 11개사 중 6개사 컨센서스 하회, 그러나 환율 영향으로 이익 체력 훼손은 아님** 현대차 영업이익 2조 2,510억원(컨센 -5.1%), 기아 2조 3,590억원(-6.6%). 둔화의 대부분은 환율이라는 외생 변수 — 환율이 걷히면 볼륨 성장이 견조한 기아 실적이 보다 빨리 회복될 것으로 전망 **② 환율: 평균환율 -83원 하락하며 분기 영업이익 악화폭은 현대차 -4,000억, 기아 -3,000억 수준으로 추정** 3Q 평균환율 1,418원(QoQ -83원). 10원당 연간 영업이익 민감도는 현대차 2,000억, 기아 1,500억 수준. 3분기에는 기말환율 1,357원으로 판매보증비 축소되지만, 4분기에 추가 기대하기 어려운 영역(판매보증비는 기말 대 기말 환율 영향) **③ 파업: 생산차질 5.5만대, 실적 영향은 도매 차질 3.5만대 기준으로 현대차 영업이익 약 -2,900~3,500억 악화 요인으로 작용** 현대차 8월 내수 -41.1%(34,333대), 재고가 상대적으로 부족한(수익성은 높은) HEV와 제네시스 판매 감소 실적에 부담 요인. 기아는 6년 연속 무분규 타결로 양사 볼륨 격차의 최대 변수이며 기아 실적이 현대차 상회했을 것으로 추정 **④ 볼륨: 현대차 -11.5% vs 기아 +7.8%, 격차는 대중형 BEV에서 발생** 현대차 도매 91.9만대(ICE -11.3만대, BEV -7.3%) vs 기아 84.6만대(역대 3Q 최다, BEV 12.4만대 +77.4%). EV3·EV4·EV5 라인업 유무가 2026년 양사 판매 방향을 갈랐고, 미국 점유율도 기아가 상승 중. **⑤ 부품·타이어: 파업 노출도와 환율 민감도로 실적 갈릴 것으로 전망** 현대위아(컨센 대비 +11.9%, 모듈 100% 기아향)·한국타이어(컨센 대비 +5.2%, 판가 인상·윈터 믹스)만 상회. HL만도·SNT모티브는 현대차 국내 생산 높은 의존도로, 금호(-24.4%

**[10/6 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** LX인터내셔널, 대한해운 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성화재, S-Oil, LG화학, DB손해보험, 한화생명, 하이트진로 **(상향 둔화)** 삼성SDI, LS ELECTRIC, 메리츠금융지주, LIG디펜스앤에어로스페이스, HD현대, KT, 한화솔루션, 아모레퍼시픽, LG씨엔에스, 한국콜마, 코스맥스, 실리콘투, NHN, 현대위아, 코스메카코리아 **(하향 전환)** 현대로템, 롯데케미칼, 신세계인터내셔날 **(하향 가속)** 포스코퓨처엠, 한국항공우주, 대한항공, 엘앤에프, 휴젤, 제일기획, 대한유화 **(하향 둔화)** 현대차, 한화엔진 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/6, 화요일)** **https://han.gl/HduRP** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.