매수 1건 · 중립 2건으로 의견이 갈리고 있습니다. 중립 의견: 대신증권, 대신증권
NDR는 NAND V8/V9 전환으로 구조적 성장이 지속될 가능성이 있으며, V8/V9 세대 전환으로 판가 상승과 레이어 증가로 매출과 이익 개선이 기대된다. TSMC향 물량 증가와 가동률 상승 시 마진이 소폭 상승하며 업황이 호조를 이어갈 전망이다. 원재료 공급 불안정에 대한 우려는 크지 않고 모노머 재고를 충분히 확보해 원가 변동성은 낮다.
투자의견은 Buy를 유지하며 목표주가는 29,000원으로 상향되었다. 목표 P/E가 20배에서 24배로 조정되었고, 글로벌 Peer 평균 12개월 선행 P/E 30배에 상장 이후 평균 할인율 20%를 적용해 산정되었다. V9 NAND 전환에 따른 KrF PR 외형 성장과 ArF/EUV PR 양산 전환에 따른 선단 소재 수익성 개선이 성장 스토리로 제시되었다.
삼양엔씨켐에 대해 매수 의견과 목표주가 24,000원을 기준으로 커버리지가 개시됨. 목표주가는 12개월 선행 EPS 1,164원에 Target P/E 20배를 적용해 산출되었으며, 선단 소재에서 고마진 비중 확대에 따른 수익성 개선이 가속화될 것으로 전망됨.