지금이 바로 성장의 초입

• 01삼양엔씨켐에 대해 투자의견 매수와 목표주가 24,000원으로 커버리지를 개시함
• 02목표주가는 12개월 선행 EPS 1,164원에 Target P/E 20배를 적용해 산출함
• 03Target P/E는 주요 고객사 동진쎄미켐의 EUV PR이 전방 고객사의 양산 라인에 최초 도입되기 시작한 구간인 2022년 11월부터 2023년 2월까지의 평균 12개월 선행 PER을 적용해 결정함
• 04삼양엔씨켐은 반도체 노광 공정 핵심 소재인 포토레지스트 원료를 국산화했고 기존 KrF PR에서 ArF/EUV PR로 확장해 성장의 초입 구간에 진입했다고 봄
• 05선단 소재에서 고마진 비중이 확대되며 수익성 개선이 가속화될 것으로 전망함

삼양엔씨켐에 대해 매수 의견과 목표주가 24,000원을 기준으로 커버리지가 개시됨. 목표주가는 12개월 선행 EPS 1,164원에 Target P/E 20배를 적용해 산출되었으며, 선단 소재에서 고마진 비중 확대에 따른 수익성 개선이 가속화될 것으로 전망됨.