키움증권

• ▸2분기 지배주주순이익 6,801억 원
• ▸컨센서스 33.1% 초과
• ▸운용손익 기대 이상 성장
• ▸목표 주가 500,000
• ▸모든 부문 성장

• ▸2분기 영업이익 6,910억원 증가
• ▸2분기 연결 영업이익 7,889억원 증가
• ▸2분기 당기순이익 6,783억원 증가

• ▸6,806억원 당기순이익 기록
• ▸위탁매매 수익 증가
• ▸운용손익 개선
• ▸점유율 소폭 감소
• ▸판관비 상승

• ▸2Q26 지배순이익 6,801억원 기록
• ▸전년 대비 119.6% 증가
• ▸컨센서스 상회 실적 달성
• ▸높은 유가증권 평가손익 비중
• ▸운용손익 견조

• ▸수익성 개선으로 예상치를 크게 초과함
• ▸운용 손익이 추정치를 초과함
• ▸2026년 배당금 18,000원 예상
• ▸거래 대금 감소
• ▸ETF 규제 강화에 따른 실적 감소 예상

• ▸2분기 지배주주순이익 6,801억원 달성
• ▸브로커리지와 트레이딩 부문 실적 개선
• ▸해외주식 수수료수익 69% 증가
• ▸이자손익 1,215억원 기록
• ▸조달금리 상승에 따른 이자비용 증가 우려

• ▸2Q26 지배주주순이익 5,093억원 예상
• ▸전년 대비 64.4% 증가
• ▸전분기 대비 6.9% 상승
• ▸증시 호조로 인한 손익 증가
• ▸시장 변동성 리스크 존재

새로운 정책으로 키움증권은 향후 수혜주로 부각될 전망이다. 정책 변화가 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 분석과 함께 리스크 요인도 존재하니 주의가 필요하다.

**키움증권에서 네이버 쇼핑하면 4% 키움포인트 페이백** https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005571089

**네이버 쇼핑도 키움증권에서…최대 4% 적립** https://n.news.naver.com/mnews/article/422/0000902683

제목 : 코스피 美금리 동결 기대에 1%대 상승 출발…코스닥 800선 회복 *연합인포* 코스피 美금리 동결 기대에 1%대 상승 출발…코스닥 800선 회복 (서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 코스피가 미 연방준비제도(연준·Fed)의 금리 동결 기대에 따른 안도감에 상승 출발했다. 4일 코스피는 오전 9시 10분 현재 전장보다 101.21포인트(1.54%) 상승한 6,680.69에 거래됐다. 코스닥 시장은 14.58포인트(1.85%) 오른 804.79를 나타냈다. 이날 코스피는 간밤 뉴욕증시 분위기를 반영해 1.14% 상승 출발했다. 전일 뉴욕증시는 3대 지수는 1%대 상승 마감했다. 연이어 연준 이사들의 금리 동결 지지 발언이 나오면서 이달 금리 인상 우려가 줄어든영향이다. 전일 크리스토퍼 월러 연준 이사는 현재 수준의 인플레이션이 지속된다면 금리 동결을 지지하는 쪽으로 기울 것이라고 발언했다. 앞서 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 역시 "금리 인상 필요성은 지켜봐야 한다"고 말해 금리 인상에 신중함을 드러냈다. 시장에서는 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 인상 가능성을 기존의 60%대에서 50%로 낮춘 상태다. 금리 상승 부담이 줄어들면서 국내 증시에도 매수세가 유입했다. 반도체 대형주를 포함한 대다수 종목이 강세를 보였다. 삼성전자는 1.70% 오른 25만4천250원, SK하이닉스는 2.19% 상승한 163만1천원을 기록했다. 한지영 키움증권 연구원은 "국내 증시는 월러 이사 발언에 따른 미국 금리 하락 및 미국 증시 강세, 코스피 200 야간선물 1%대 강세에 힘입어 상승 출발할 것"이라고 말했다. 한 연구원은 "장중에는 미국 8월 고용 대기 심리, 엔화 향방 등 매크로 변수를 주시하면서 업종 순환매 장세로 전환할 것으로 예상한다" 고

제목 : 현대캐피탈, 3천500억 규모 녹색채권 발행…친환경차 금융지원 활용 *연합인포* 현대캐피탈, 3천500억 규모 녹색채권 발행…친환경차 금융지원 활용 (서울=연합인포맥스) 이윤구 기자 = 현대캐피탈이 K-택소노미(K-Taxonomy) 가이드에 따른 총 3천500억원 규모 원화 녹색채권을 발행했다고 4일 밝혔다. K-택소노미는 녹색금융을 활성화하기 위해 정부가 2022년에 발표한 지침서로, 기업의 경영활동 중 친환경 활동의 명확한 원칙과 기준을제시하는 한국형 녹색금융 분류체계다. 이번 발행의 대표 주관사는 NH투자증권과 KB증권이 맡았으며, 키움증권, 한국투자증권, iM증권, 미래에셋증권 등 4개 증권사가 공동 인수단으로 참여했다. 이번 녹색채권은 3년물 2천500억원, 5년물 1천억원으로 구성됐다. 발행 금리는 민평금리 대비 3년물은 2bp, 5년물은 1bp 낮게 발행했다. 최근 현대캐피탈은 현대자동차그룹의 친환경 모빌리티 전략에 발맞춰 전체 자동차 할부 자산 중 '녹색 자산(Green Asset)' 비중을 확대하고 있다. 이번 녹색채권 발행을 통해 조달한 자금을 전기차, 수소차 차량 등 친환경 차량에 대한 금융 지원을 강화하는 데 활용할 계획이다. 이영석 현대캐피탈 재경본부장(CFO)은 "전기차를 포함한 친환경차 구매 고객이 증가함에 따라, 현대캐피탈의 전체 자동차금융 자산 중 녹색자산 비중도 꾸준히 상승하고 있다"며 "현대캐피탈은 앞으로도 지속가능한 친환경 금융 상품과 서비스를 적극적으로 확대해 ESG 경영을 실천해 나갈 것"이라고 말했다. 한편, 현대캐피탈은 2016년 국내 민간기업 처음으로 녹색채권을 발행한 이후, 2023년 국내 금융사 최초로 K-택소노미 가이드에 따른 녹색채권을 선보이고 국내 최초 공모 지속가능연계채권(SLB)도 발행했다. 현대캐피탈의 국내외

제목 : "ETF 국감 칼끝 어디까지"…한투·삼성 실적에 찍힌 'DMA 특수' *연합인포* "ETF 국감 칼끝 어디까지"…한투·삼성 실적에 찍힌 'DMA 특수' *그림1* (서울=연합인포맥스) 정원 기자 = 삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 둘러싼 논란이 내달 국정감사를 앞두고 다시 확산하는 가운데 상품 출시 이후 거래 폭증의 수혜가 증권사 실적에도 나타난 것으로 파악됐다. 정책결정 과정과 상품을 만든 자산운용사에 집중됐던 정치권의 시선이 외국인·기관의 초단타 거래를 받아낸 직접전용주문(DMA·Direct Market Access) 시장으로까지 확대될지 주목된다. 증권사 실적과 시장 점유율을 고려하면 한국투자증권과 삼성증권 등에서 단일종목 ETF 거래가 급증한 시기 DMA와 브로커리지 사업이 빠르게 성장했기 때문이다. 개별 증권사가 단일종목 ETF를 통해 벌어들인 수수료를 별도로 떼어낼 수는 없지만, 증권업계에선 거래 급증이 증권사의 위탁매매 실적과 DMA 사업 확대에 적지 않은 영향을 미쳤다고 보고 있다. ◇ETF 점유율 26.7%까지 뛴 한투…위탁수수료 44%↑ 4일 증권업계에 따르면 한국증권의 ETF 거래대금 점유율은 기존 10%대 초반에서 지난 6월 26.7%까지 급증했다. 이는 단일종목 레버리지 ETF가 지난 5월 말 상장된 뒤 거래가 본격적으로 늘어난 시기와도 맞물린다. 특히, 지난 6월 한국투자증권의 ETF 거래대금은 전월보다 67% 넘게 증가했다. KRX와 넥스트레이드(NXT), ETF 거래를 합산한 브로커리지점유율도 키움증권 14.8%, 한국투자증권 13.6%로 격차가 1.2%포인트까지 좁혀졌다. 일반 주식시장에서는 키움증권이 여전히 압도적인 점유율을 유지했지만, ETF를 포함하면 한국증권이 빠르게 추격하고

[키움증권 미국 전략/주식 김승혁] 크리도 테크놀로지 그룹 홀딩 (CRDO.US): 체질 개선 속 공백기 ▶FY1Q27 실적 Review -FY1Q27(7월 말) 실적: 매출액 4.79 억 달러(YoY +114.7%, QoQ +9.6%, 컨센서스 대비 +1.1%), 영업이익 2.31 억 달러(YoY +139.8%, QoQ +6.4%, 컨센서스 대비 -1.0%), 영업이익률 48.2%(YoY +5.0%p, QoQ -1.4%p, 컨센서스 대비 -1.0%p) ▶느려지는 첫 번째 엔진 -2분기 가이던스는 컨센서스를 상회했으나 YoY 성장률이 +98%로 낮아지며 7분기 연속 세 자릿수 성장 종료 -연간 성장률 가이던스는 80%+ → 85%+로 상향됐지만 하반기 분기당 약 7.3억 달러 전망은 사실상 유지 -AEC 성장 둔화와 1.6T 전환 전 공백이 발생하는 가운데, 옵틱스 매출 기여는 아직 초기 단계 ▶신뢰성을 파는 회사 -핵심 경쟁력은 링크 장애를 줄이는 고신뢰성 AEC로, 광 트랜시버 대비 낮은 고장률과 전력 효율을 기반으로 AI 클러스터 연결 시장을 선점 -현재 5개 고객과 거래하며 상위 4개 고객 비중이 84%에 달할 만큼 대형 고객 중심의 높은 침투율 확보 -다만 TE·Molex·Marvell·Astera Labs 등의 진입으로 AEC 독점 구도가 약화되는 국면, 이에 광으로 사업 영역 확대 중 ▶광(光) 산업 진입을 위한 전략 -DustPhotonics 인수로 DSP뿐 아니라 PIC까지 확보하며 광 트랜시버 완제품인 ZeroFlap Optics로 사업 영역 확대 -부품 판매보다 높은 ASP와 더 큰 TAM을 노릴 수 있으나, 완제품 조립에 따른 마진 희석과 기존 DSP 고객과의 경쟁 가능성 존재 -FY28부터 NPO·ALC·OmniConnect까지 추가하며 AEC 이후의 차세대 연결 포트폴리오를 구축하는 전략 ▶조정의 이유와 향후 전망 -주가 급락 배경은 GAAP GPM 하락, FCF 부진, 영업비용 증가였으나 상당 부분 인수비용·재고 선

[키움증권 미국 전략/주식 김승혁] 크리도 테크놀로지 그룹 홀딩 (CRDO.US): 체질 개선 속 공백기 ▶FY1Q27 실적 Review -FY1Q27(7월 말) 실적: 매출액 4.79 억 달러(YoY +114.7%, QoQ +9.6%, 컨센서스 대비 +1.1%), 영업이익 2.31 억 달러(YoY +139.8%, QoQ +6.4%, 컨센서스 대비 -1.0%), 영업이익률 48.2%(YoY +5.0%p, QoQ -1.4%p, 컨센서스 대비 -1.0%p) ▶느려지는 첫 번째 엔진 -2분기 가이던스는 컨센서스를 상회했으나 YoY 성장률이 +98%로 낮아지며 7분기 연속 세 자릿수 성장 종료 -연간 성장률 가이던스는 80%+ → 85%+로 상향됐지만 하반기 분기당 약 7.3억 달러 전망은 사실상 유지 -AEC 성장 둔화와 1.6T 전환 전 공백이 발생하는 가운데, 옵틱스 매출 기여는 아직 초기 단계 ▶신뢰성을 파는 회사 -핵심 경쟁력은 링크 장애를 줄이는 고신뢰성 AEC로, 광 트랜시버 대비 낮은 고장률과 전력 효율을 기반으로 AI 클러스터 연결 시장을 선점 -현재 5개 고객과 거래하며 상위 4개 고객 비중이 84%에 달할 만큼 대형 고객 중심의 높은 침투율 확보 -다만 TE·Molex·Marvell·Astera Labs 등의 진입으로 AEC 독점 구도가 약화되는 국면, 이에 광으로 사업 영역 확대 중 ▶광(光) 산업 진입을 위한 전략 -DustPhotonics 인수로 DSP뿐 아니라 PIC까지 확보하며 광 트랜시버 완제품인 ZeroFlap Optics로 사업 영역 확대 -부품 판매보다 높은 ASP와 더 큰 TAM을 노릴 수 있으나, 완제품 조립에 따른 마진 희석과 기존 DSP 고객과의 경쟁 가능성 존재 -FY28부터 NPO·ALC·OmniConnect까지 추가하며 AEC 이후의 차세대 연결 포트폴리오를 구축하는 전략 ▶조정의 이유와 향후 전망 -주가 급락 배경은 GAAP GPM 하락, FCF 부진, 영업비용 증가였으나 상당 부분 인수비용·재고 선

[키움 중국 박주영] 레노버(0992.HK): 중국의 Dell -FY1Q27 매출은 269 억달러(YoY +43%), 조정 영업이익은 15 억달러(YoY +141%)로 예상치 크게 상회. ISG(인프라) 사업의 가파른 외형 성장과 수익성 개선이 전사 이익 성장을 견인했으며, IDG(디바이스) 사업은 원가 부담에도 견조한 수익성 유지 -과거와 달리 타이트한 공급으로 서버 업체의 가격 협상력 강화. FY2026 손익분기점 수준에 머물렀던 ISG OPM은 FY1Q27 9%까지 상승했으며, 향후 1~2 년 하이싱글 수준을 유지할 것으로 예상. ISG의 전사 이익 기여도는 FY2026 1%에서 FY2027 30%대로 확대되며 기존 PC에서 AI 서버 중심으로 이익 구조 재편 전망 -Lenovo는 과거 PC 업황에 좌우되던 이익 구조에서 벗어나, 향후 1~2 년간 AI 인프라 투자가 새로운 이익 성장 동력으로 작용하며 기업가치 재평가가 본격화될 것으로 예상 - 현재 주가는 12M FWD 밸류에이션 밴드 중단에 위치. 단기적으로 최근 급등에 따른 주가 소화 과정이예상되나, 이익 추정치 상향을 확인하며 긍정적인 주가 흐름이 이어질 것으로 기대 보고서 : https://bbn.kiwoom.com/rfCH502 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권 미국주식 박기현] 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI.US): 질적 전환을 위한 과도기 📌 1. FY4Q26 실적 및 FY27 가이던스: 마진 서프라이즈와 가이던스 되돌림 (4Q 실적) 매출 $11.12B(+93.2% YoY)로 인프라 지연 탓에 하단 부합, GPM은 엔터프라이즈 믹스 개선(28%→50%) 및 관세 완화로 17.6%(+750bps QoQ) 서프라이즈 기록 (가이던스) 1Q27 GPM10.4~10.8%로 즉각 정상화(되돌림) 예고. FY27 매출 $65B~$72B(+66~84% YoY)로 견조하나 EPS 증가율(+18.2%)는 외형 성장의 1/3에 그칠 전망 ⚡️ 2. 구조적 병목: 운전자본 부담과 대규모 CFO 적자 (CCC 악화) 특정 매입처(63%)·단일 고객(28%) 집중 속 매입채무 결제는 빨라지고(DPO 29일) 재고는 쌓이며(DIO 119일) 현금전환주기(CCC)가 149일로 급격히 악화 (현금흐름 괴리) 재고자산 급증($12.9B)으로 FY26 CFO -$6.8B 대규모 적자 기록. 증자·차입($9.5B) 의존으로 이자비용 3.3배 급증 및 주당가치 희석 초래 (자금 한계) 수주($60B+) 기반 수요는 충분하나, 현 CCC 유지 시 FY27 성장에만 $12.7B 소요 예상되어 자금 회전율 개선 없이는 추가 성장에 제약 💡 3. 밸류에이션 및 투자 전략 (밸류에이션) 12M Fwd P/E 8.3배로 5년 평균(-40%) 및 대만 ODM(11~12배) 대비 저평가이나, CFO 대규모 적자로 P/CF 산출 불가 (투자 전략) 밸류에이션 매력은 높으나, ① 엔터프라이즈 매출 체력 유지, ② CCC 단축 및 CFO 흑자 전환, ③ DCBBS 실질 이익 기여 확인 전까지 보수적·확인형 접근 권고 ▶ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1656 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된

[키움증권 미국주식 박기현] 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI.US): 질적 전환을 위한 과도기 📌 1. FY4Q26 실적 및 FY27 가이던스: 마진 서프라이즈와 가이던스 되돌림 (4Q 실적) 매출 $11.12B(+93.2% YoY)로 인프라 지연 탓에 하단 부합, GPM은 엔터프라이즈 믹스 개선(28%→50%) 및 관세 완화로 17.6%(+750bps QoQ) 서프라이즈 기록 (가이던스) 1Q27 GPM10.4~10.8%로 즉각 정상화(되돌림) 예고. FY27 매출 $65B~$72B(+66~84% YoY)로 견조하나 EPS 증가율(+18.2%)는 외형 성장의 1/3에 그칠 전망 ⚡️ 2. 구조적 병목: 운전자본 부담과 대규모 CFO 적자 (CCC 악화) 특정 매입처(63%)·단일 고객(28%) 집중 속 매입채무 결제는 빨라지고(DPO 29일) 재고는 쌓이며(DIO 119일) 현금전환주기(CCC)가 149일로 급격히 악화 (현금흐름 괴리) 재고자산 급증($12.9B)으로 FY26 CFO -$6.8B 대규모 적자 기록. 증자·차입($9.5B) 의존으로 이자비용 3.3배 급증 및 주당가치 희석 초래 (자금 한계) 수주($60B+) 기반 수요는 충분하나, 현 CCC 유지 시 FY27 성장에만 $12.7B 소요 예상되어 자금 회전율 개선 없이는 추가 성장에 제약 💡 3. 밸류에이션 및 투자 전략 (밸류에이션) 12M Fwd P/E 8.3배로 5년 평균(-40%) 및 대만 ODM(11~12배) 대비 저평가이나, CFO 대규모 적자로 P/CF 산출 불가 (투자 전략) 밸류에이션 매력은 높으나, ① 엔터프라이즈 매출 체력 유지, ② CCC 단축 및 CFO 흑자 전환, ③ DCBBS 실질 이익 기여 확인 전까지 보수적·확인형 접근 권고 ▶ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1656 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된

[키움증권 미국주식 박기현] 델 테크놀로지스(DELL.US): 이유 있는 독주, 엔터프라이즈 DC 현대화가 연 리레이팅 📌 1. FY2Q27 실적 및 가이던스: 시장 최상단을 뚫어낸 어닝 서프라이즈 (2Q 실적) 매출액 $47.0B(+58% YoY) 및 EPS $7.04(+203% YoY)로 시장 컨센서스 대폭 상회, GPM 21.1% 및 ISG OPM 15.0%(+620bp YoY)로 전사 수익성 동반 레벨업 (가이던스 대폭 상향) FY27 연간 매출 가이던스 $192B(+69% YoY) 및 EPS $25.50(+148% YoY)으로 상향, 연간 AI 서버 매출 목표 역시 $74B(FY26의 3배)로 상향 조정 ⚡️ 2. 구조적 차별화: Non-AI 중심 체질 개선과 공급망 역량 (Non-AI 서프라이즈) AI 서버($16.4B, 부합)보다 범용 서버($10.5B, +122% YoY)와 자체 IP 스토리지($4.9B, +26% YoY)가 서프라이즈를 견인하며 업종 내 마진 희석 우려 불식 (수주 가시성) AI 신규 수주 $60.9B, 기말 수주잔고 $95.0B(하반기 가이던스의 2.3배)로 사상 최대치 경신. PC 부품을 ISG로 선제 재배분해 공급 병목 극복 (운전자본 부담) 부품 선확보(재고 $21.3B)와 DFS 금융채권 확대로 2Q CFO($2.2B)는 순이익의 50% 수준에 그쳐, 하반기 현금흐름 회복 및 3Q ISG OPM(13%대 중반) 방어가 핵심 💡 3. 밸류에이션 및 투자 전략 (밸류에이션) 12M Fwd P/E 17.8배(사측 가이던스 기준 19.3배). 주가 급등(+16%)에도 가파른 이익 추정치 상향으로 멀티플 부담 제한적(하드웨어 Peer 평균 15.5배) (차별화된 체질) 단순 GPU 조립 수혜주를 넘어 '엔터프라이즈 DC 현대화' 실질 수혜주로 재평가. FY27E EPS 고성장(+151% YoY) 감안 시 밸류에이션 프리미엄 타당 (투자 전략) 단기 신고가 경신에 따른 변동성 및 하반기 영업현금흐름 정상화 확인

[키움증권 미국주식 박기현] 델 테크놀로지스(DELL.US): 이유 있는 독주, 엔터프라이즈 DC 현대화가 연 리레이팅 📌 1. FY2Q27 실적 및 가이던스: 시장 최상단을 뚫어낸 어닝 서프라이즈 (2Q 실적) 매출액 $47.0B(+58% YoY) 및 EPS $7.04(+203% YoY)로 시장 컨센서스 대폭 상회, GPM 21.1% 및 ISG OPM 15.0%(+620bp YoY)로 전사 수익성 동반 레벨업 (가이던스 대폭 상향) FY27 연간 매출 가이던스 $192B(+69% YoY) 및 EPS $25.50(+148% YoY)으로 상향, 연간 AI 서버 매출 목표 역시 $74B(FY26의 3배)로 상향 조정 ⚡️ 2. 구조적 차별화: Non-AI 중심 체질 개선과 공급망 역량 (Non-AI 서프라이즈) AI 서버($16.4B, 부합)보다 범용 서버($10.5B, +122% YoY)와 자체 IP 스토리지($4.9B, +26% YoY)가 서프라이즈를 견인하며 업종 내 마진 희석 우려 불식 (수주 가시성) AI 신규 수주 $60.9B, 기말 수주잔고 $95.0B(하반기 가이던스의 2.3배)로 사상 최대치 경신. PC 부품을 ISG로 선제 재배분해 공급 병목 극복 (운전자본 부담) 부품 선확보(재고 $21.3B)와 DFS 금융채권 확대로 2Q CFO($2.2B)는 순이익의 50% 수준에 그쳐, 하반기 현금흐름 회복 및 3Q ISG OPM(13%대 중반) 방어가 핵심 💡 3. 밸류에이션 및 투자 전략 (밸류에이션) 12M Fwd P/E 17.8배(사측 가이던스 기준 19.3배). 주가 급등(+16%)에도 가파른 이익 추정치 상향으로 멀티플 부담 제한적(하드웨어 Peer 평균 15.5배) (차별화된 체질) 단순 GPU 조립 수혜주를 넘어 '엔터프라이즈 DC 현대화' 실질 수혜주로 재평가. FY27E EPS 고성장(+151% YoY) 감안 시 밸류에이션 프리미엄 타당 (투자 전략) 단기 신고가 경신에 따른 변동성 및 하반기 영업현금흐름 정상화 확인

[키움 퀀트/자산배분 최재원] ▶  금리 상승에 따른 퀄리티 스타일 부각 Summary - 미국은 기술주 쏠림이 완화되는 반면, 유럽·일본은 전통 업종이 고르게 분포돼 특정 업종에 따른 지수 영향이 상대적으로 제한적. - 장기금리 상승과 인플레이션·재정 우려로 성장주의 밸류에이션 부담이 커지며, 이익 안정성이 높은 퀄리티 선호가 강화. - AI 밸류체인의 구조적 성장성은 유효하나, 금리 상승에 따른 변동성 확대에 대비해 듀레이션이 낮은 업종으로 분산 필요. https://bbn.kiwoom.com/rfCC1654 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다, 배당주/배당성장 종목을 업데이트해 봤습니다, 금리가 높고 시장 변동이 큰 상황에서 볼 만한 종목이 되지 않을까 생각됩니다, 자료 참고 부탁드립니다, 감사합니다~ # 금리 상승기의 배당주, 퀄리티 주식 (26/9/2) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) * 52주 신고가 ETF: 정유, 커머디티, 농산물, 현금(cash) - 최근 3개월 수익률 상위 ETF: 화장품과 함께 금융: 은행, 보험 ETF 수익률 상위 기록. - ‘금리 상승’이 배경. 일본, 미국 등도 금리 상승과 함께 금융주 주가 상승 - 금리 높은 국면에서 “퀄리티(Quality)” 주식 유리. 배당을 늘리거나 배당수익률 높은 종목은 퀄리티 주식의 특성 - 투자할 만한 배당주 업데이트. 최근 2년 연속 배당 늘린 종목 중 최근 분기까지 실적/밸류에이션 양호, 현 주가 기준 배당수익률 높은 종목 - 오리온홀딩스, 에스엘, 한국타이어, 다우기술, 포스코인터, 키움증권 등. 시장 변동성 확대 국면에서 방어주 역할도 할 수 있을 것 자료 URL) https://bit.ly/4gKRnFU * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang

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[키움증권 미국 전략/주식 김승혁] 미국은 지금 - 사이버보안, 우위의 이유와 조건 ▶ 사이버보안의 이유 있는 상대적 우위 -공격 고도화·침해 비용 상승으로 실시간 탐지, 자동 대응, 공급망·OT 보안 수요가 구조적으로 확대 -글로벌 보안 시장은 두 자릿수 성장을 지속하며 일반 소프트웨어 대비 상대적 강세 기록 ▶ 보안 시장 성장 동력의 변화: 강제 → 자발 -규제·정부·보험 중심의 강제 수요는 약화되고 기업의 자발적 보안 투자가 중요해지는 국면 -투자 판단도 규제 수혜보다 실제 사용량·재계약·현금흐름 확인이 중요 ▶ 사이버보안 플랫폼 -보안업체는 고성장 플랫폼군과 고FCF 성숙군으로 양분 -AI 모듈 확장과 통합 구매 수혜를 받는 플랫폼군이 상대적으로 유리 ▶ 주가가 강했던 세 가지 이유 -AI가 공격·보호 수요를 동시에 키우며 보안이 AI 인프라 수혜 업종으로 재평가 -필수 예산 성격으로 경기 둔화·시장 조정 시 방어력이 상대적으로 높음 -주요 업체의 매출·ARR 성장 재가속이 AI 수혜 논리를 실적으로 확인 ▶ 긍정적 전망을 뒷받침하는 세 가지 근거 -글로벌 보안 지출 전망이 지속 상향되며 구조적 성장 지속 -공격 속도 대비 방어 대응이 느려 자동 탐지·대응 투자 필요성 확대 -공급망·OT·클라우드 등 공격면과 보안 구매 주체가 동시에 확대 ▶ 돈이 플랫폼으로 모이는 구조 -기업은 단품보다 기존 플랫폼 내 모듈 추가를 선호하며 높은 전환비용이 락인을 강화 -M&A를 통해 신기술이 대형 플랫폼에 흡수되고 기존 고객·유통망을 통해 빠르게 수익화 -AI 자동화로 플랫폼 마진은 개선되는 반면 단일 기능·인력 의존 업체는 압박 가능 ▶ 경계해야 할 네 가지 지점 -AI 인프라 투자 확대에 따른 IT 예산 경쟁 심화 -미국 규제 집행 지연으로 강제 수요의 시점이 뒤로 이동 -사이버보험 요율 하락으로 보안 구매를 강제하는 힘이 약화 -높은 밸류에이션 속 유기 성장·실사용·주식보상 감안 수익성 점검 필요 ▶ 플랫폼 고성장군의 상대적 우위 -ETF 내 고

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[시그널랩 리서치] 9/2 오늘의 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약 https://t.me/siglab <셀트리온제약[068760] 모회사가 앞에서 끌고, 한국 정부가 뒤에서 민다> IBK투자증권 정이수 ㆍ 셀트리온 피하주사 제형 확대와 한국 정부의 바이오시밀러 활성화 ㆍ 바이오·CMO(위탁생산), 매출의 절반을 넘어 성장을 이끈다 ㆍ 성장은 이어지고 주가는 내려왔다 <컴투스[078340] 신작의 현실적 반영> 키움증권 김진구 ㆍ 동사 목표주가 상향 조정 ㆍ 제우스: 오만의 신 종합 판단 ㆍ 경쟁형 MMORPG 시장 방향성 <하나금융지주[086790] 낮아진 환율, 높아질 실적> 신한투자증권 은경완 ㆍ 상반기보다 나은 하반기 ㆍ 환율 효과로 실적, 자본비율, 주주환원 모두 레벨 업 ㆍ 목표주가 160,000원으로 상향, 은행업종 최선호주 추천 <롯데렌탈[089860] 배당을 많이 할 것 같아요> 하나증권 안도현 ㆍ 공정위가 TPG의 롯데렌탈 인수를 승인 ㆍ 롯데렌탈에 대해 다르게 생각할 부분은 주주환원 뿐 ㆍ 배당 기대감에 힘입어 목표주가도 상향

**[키움증권/김진구] 컴투스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5만원(상향)** ◆ **동사 목표주가를 기존 4.7만원에서 5만원으로 상향하고 투자의견 BUY를 유지, 신규 목표주가는 27E 지배주주지분 533억원에 목표 PER 12.5배와 할인율 10%를 적용한 올해 기준 현재가치, 제우스: 오만의 신은 BM 기조 및 중소형 과금 유저에 대한 케어 등을 얼마나 실질적으로 반영하는지에 따라 유저 지표와 매출 관련 지속성에 대한 수준을 검증할 수 있을 것으로 판단** ◆ **당사는 제우스: 오만의 신에 대한 초기 분기 일평균 매출을 3Q26E 15억원, 26E 및 27E 기준 일평균 매출을 각각 9.6억원과 4.7억원으로 노멀라이즈하여 추정치에 반영, 동 게임은 스텝업 패키지 등을 통해 중급 유저에 대한 커버리지를 넓히는 시도를 갖추고 있으며, 해당 초기 BM 기조가 경쟁형 MMORPG 장르에서 선두급 그래픽 퀄리티 등과 맞물리며 당사의 기존 추정치를 상회한 초기 매출 성과를 보이는 것으로 해석** ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12339

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