여러 리포트를 종합하는 중…
홈플러스에 대한 기업회생 절차가 폐지되었으며, 이는 약 7조원의 매출액을 고수하는 중요한 이정표가 될 것입니다. 경쟁사들이 해당 상황에서 반사 이익을 기대할 수 있으며, 향후 1조원의 매출 증가와 3,000~4,000억 원의 영업이익 증가가 예상됩니다.
한국의 경제성장률이 명목 성장 속에 양의 변화를 보일 것으로 전망된다. 5월 금융통화위원회에서 올해 GDP 성장률은 2.6%로 상향되었고, 8월에 추가 상향 가능성이 제시된다. 올해 하반기에 금리 인상이 두 차례 이어져 연말 기준 금리는 3.0%로 전망되며, 내년에 한 차례 더 인상되어 3.25%에 이를 것으로 예측된다.
2026년 5월 유통업체 매출은 전년동월대비 9.0% 증가했고 오프라인은 9.3%, 온라인은 8.8% 증가하며 양채널 모두 성장했다. 올해 5월까지 온라인과 오프라인의 성장 흐름이 지속됐다. 다만 소비의 질은 악화되고 자산소득 증가가 소비에 부정적 영향을 주고 있다.
5월 대형마트 매출은 전년 대비 감소했다. 반면 백화점 매출은 전년 동월 대비 크게 증가했고, 편의점 매출은 올랐지만 점포 증가율은 감소했다. SSM 매출은 감소했으며 온라인 부문은 증가했다. 다만 표의 수치는 비교 기준 차이에 주의해야 한다.
2026년 5월 주요 유통업체의 매출이 전년 동월 대비 9.0% 증가했다. 오프라인 매출은 9.3%, 온라인 매출은 8.8% 상승하며 백화점 강세와 편의점 질적 성장으로 오프라인 매출 증가를 이끌었다. 다만 6월에는 오프라인 매출 성장률이 소폭 둔화될 가능성이 있으며 리스크로 제시된다.
올해 외국인 방문객은 누적 677만 명으로 연간 증가율 21%를 기록했다. 3월과 4월에 각각 200만 명 이상으로 월간 역대 최고치를 경신했고, 연간 목표 2,300만 명 달성 가능성이 높아 보인다. 중국과 일본 방문객 비중은 각각 31%와 20%로 증가했고, 미국과 유럽 방문객은 각각 12%와 19% 증가했다.
백화점의 외형 확대로 외국인 매출 비중이 증가할 가능성이 크다. 출산율 반등과 출생아 수 증가가 방문과 객단가를 높이고, 프리미엄 유아동 소비 증가가 매출에 기여할 전망이다. 다만 출생아 수의 추세 불확실성과 관광객 의존도에 따른 매출 계절성 리스크가 남아 있다.
백화점 3사의 사업구조 개선으로 2026년 연결 영업이익이 증가할 것으로 예상된다. 증가율은 컨센서스 기준 39%이며, 그 중 10%포인트는 사업구조조정의 기여로 분석된다. 이익 개선은 Wealth Effect와 외국인 인바운드로 인한 신규 수요 증가 및 개별 기업의 구조개선 효과가 작용하는 것으로 보고된다.
브룩필드 코리아 대표가 한국 부동산 시장에 대한 공격적 투자를 밝혔다. 국내 운용자산은 약 17조 원에서 2030년까지 30조 원으로 확대를 계획하고, 오피스·데이터센터·호텔·주택 등을 투자 대상으로 제시했다. 한국 Hospitality 성장 가능성과 임대 주택 시장의 개화 가능성을 높게 보는 것으로 해석된다.
상반기 GDP는 2.2% 성장하고 하반기는 1.5% 성장이 예상된다. 주가는 상반기 실적 발표 직후 단기 고점 이후 외국인 매출 증가율과 업황 호황, 코스피 흐름 등 매크로 변수에 따라 결정될 전망이다. 내수 소비 환경은 2017년 상황과 유사한 흐름으로 판단된다.
유통업종에 대해 상반기 백화점 중심의 강세 흐름이 하반기에도 이어질 것으로 전망되며, 2H26에도 Positive 의견을 유지한다. 1Q26 기준 백화점 기존점 성장률에서 외국인 성장률 기여분은 약 3%p로 추정되고, 하반기 외국인 매출 비중이 두 자릿 수를 상회하면 기여분이 HSD%p로 확대될 것으로 본다.
2026년 4월 유통업체 매출액은 전년동기대비 7.2% 증가했으며, 오프라인은 6.7%, 온라인은 7.5% 늘어 온·오프 채널의 성장세가 3개월 연속 이어졌습니다. 오프라인 성장은 백화점이 주도했으며, 성장 흐름이 의류·패션·가정용품·식품 등 전품목으로 확장되고 있다는 내용입니다. 편의점의 매출 성장 회복은 지난해 낮은 기저와 점포 폐점 영향 등을 감안하면 제한적일 수 있고, 이른 무더위에 따른 계절 요인이 음료·빙과·가공식품 매출 흐름에 영향을 줄 수 있다고 밝혔습니다.
2026년 4월 주요 유통업체 매출은 전년 동기 대비 7.2% 증가했으며, 오프라인은 6.7%, 온라인은 7.5% 늘었습니다. 오프라인 성장은 백화점이 전년 동기 대비 21.7% 성장한 영향이 컸고, 대형마트와 SSM은 역성장세가 지속되었습니다. 5월에도 유사한 흐름이 이어질 경우 반사수혜가 더 명확해질 수 있으며, 그렇지 않으면 확인이 제한될 수 있습니다.
백화점은 내국인 소비 회복과 인바운드 매출 증가가 각각 절반 수준으로 기여하며 2026년 기존점 성장률이 두 자릿수로 이어질 것으로 전망된다. 인바운드 소비가 지속될 경우 기존점 성장률이 10%에 근접하는 수준에서 유지될 가능성이 제시된다. 편의점은 24~25년 점포 구조조정 종료 이후 성장률 회복이 가속화되고, 대형마트는 매출이 완만하게 회복되나 회복 강도는 백화점·편의점보다 약할 것으로 예상된다.
2026년 3월 유통업체 매출액은 전년동기대비 5.6% 성장했으며, 오프라인은 1.9% 성장하고 온라인은 8.1% 성장해 온·오프 채널 성장 흐름이 2개월 연속 이어졌다. 백화점은 전년동월대비 14.7% 성장하며 오프라인 성장을 주도했지만, 대형마트는 15.2% 감소하며 부진이 나타났다.
3월 대형마트 매출은 전년 대비 -15.2% 감소했으며, SSM 매출도 -8.6% 감소했다. 반면 백화점은 +14.7%, 편의점은 +2.7%, 온라인은 +8.1% 증가했으며, 면세점 매출은 달러 기준 전년 대비 -2.0% 감소했다.
최근 리포트 21건 기준 매수 0·중립 21·매도 0로, 매수 의견 비중은 0%입니다.
최근 90일간 21건의 리포트가 발간되었습니다 (최신 2026-07-27).