오리온

• ▸2026년 7월 3,036억원 매출 기록
• ▸중국 매출 20.3% 증가
• ▸러시아 매출 31.7% 상승
• ▸한국 이익 성장 제한 요인
• ▸베트남 시스템 변경 영향

• ▸190,000 목표가 제시
• ▸한국 매출액 YoY -6% 감소
• ▸베트남 매출 YoY 25% 증가
• ▸러시아 매출 YoY 32% 증가
• ▸제조원가율 상승 전망

• ▸2Q26 연결 매출액 8,961억원 예상
• ▸영업이익 1,346억원, 10.8% 증가 전망
• ▸중국, 러시아 판매 증가 지속
• ▸한국 시장에서 신제품, 수출 확대 긍정적 영향
• ▸수익성 개선 제한 요인 존재

오리온 그룹이 팬오리온을 통해 리가켐바이오에 추가 투자자로 참여했다. 국민성장펀드를 통한 자금 유치 과정에서 오리온이 전략적 투자자로 참여했고, 합산 투자 금액은 1,250억원으로 기존 지분율 25.5%를 유지한 채 최종 투자 규모가 합의되었다.

오리온이 해외 자회사 PAN ORION을 통해 리가켐바이오의 유상증자와 사모채 발행에 각각 참여한다. 유상증자 규모는 전환우선주 825억원과 전환사채 425억원을 합쳐 1,250억원이다. 이번 자금조달로 ADC와 면역항암제 등 신약 연구개발 운영자금을 확보하는 것이며, 지분 25.28%의 보유와 향후 주주가치 희석 가능성 등 리스크가 함께 존재한다.

2Q26 연결 매출은 전년 대비 11.2% 증가한 8,643억원으로 전망되며 영업이익은 1,390억원으로 예상된다. 4~5월 누계 매출 6,037억원, 영업이익 936억원으로 전년 대비 상승했다. 국내 채널 납품 이슈는 하반기 해결 가능성이 있고, 중국·베트남·러시아 매출은 로컬 통화 기준으로 견조한 성장세가 이어졌다.

5월 합산 매출은 전년 대비 증가했고 영업이익도 상승했다. 다만 한국 지역 매출은 감소했고 영업이익도 큰 폭으로 하락했다. 중국과 베트남은 매출 증가와 영업이익 변화가 지역별로 엇갈렸으며 러시아는 매출과 영업이익이 모두 증가했다.

[속보] 오리온, ‘클로드(Claude)’의 금융 자문가용 서비스 출시 파트너로 선정되며 앤트로픽과의 협력 확대 https://n.news.naver.com/mnews/article/fnGuide/2740864

**<신한생각> ★ Daily 신한 생각 9월 14일 신한투자증권 리서치본부   ▶Top down** Weekly Guide Book 자산배분: 유가, 금리 쌍끌이 부담. 통화정책 대기 경제/금융시장: 유가 급등 속 높아진 긴축 경계    경제_외환시장: FOMC, BOJ에 좌우될 방향성 주식_해외: 갑자기 분위기 cost-push 주식_국내: 문제는 실적보다 할인율 자체 주도주&테마: 급격한 달러-원 환율 조정, 엇갈린 희비    채권_글로벌: 주요국 통화정책 앞두고 긴축 경계 확대  채권_KTB: 중동발 유가 상승 하 대외 금리 연동 채권_Credit: 금리 상승에도 여전·회사채 강세 지속 디지털자산: 7만 7천달러 지지 유지 속 방향 탐색  대안자산_CM&REITs: 전쟁 장기화에 100달러 재돌파한 유가   Chartbook & Portfolio 채권전략 9월 FOMC, 한 발 앞선 유가 신한 속보 미국 소비자물가; 유가 100달러, 금리 인상 무게 **▶Bottom up** [산업 분석] 화장품 (비중확대) 9월 아마존 랭킹, 수출, 실적 점검   [기업 분석] 아모레퍼시픽 (090430/매수) 애널리스트데이 후기 코멘트  오리온 (271560/매수) 지역별 차별화 심화, 하반기 회복 기대 [해외기업 분석] 오라클 (ORCL.US) 비용 우려를 경감하면서 성장 가속화 ※ 원문 확인: [http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353841](http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353841) 위 내용은 2026년 9월 14일 8시 9분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[교보증권 음식료/화장품 권우정] 안녕하세요, 금일 오리온 8월 Review 발간했습니다. 경쟁사 재고/선출고 이슈는 9월 중 해소 전망하며, 수익성 개선이 관건입니다. 오리온(271560) - 8월 매출 3,010억원(YoY 9%), 영업이익 505억원(YoY 5%, OPM 16.8%) - 한국: 매출 +5%. 비스킷/파이/초콜릿 호조, 수출 +16%(미국 효과) - 중국: 매출 +13%(로컬 +5%). 간식점/편의점 성장, 할인점 부진. 감자칩 1개 라인 8월 증설 - 베트남: 매출 -5%(선출고 조정 시 +4%). 지정학적 비용 부담 지속 - 러시아: 매출 +21%, 영익 +52%. 9월 신규 파이 라인 가동 보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260914/20260914_271560_20240006_293.pdf

**『오리온(271560.KS) – 지역별 차별화 심화, 하반기 회복 기대』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578**   ▶ **매출 성장률 회복과 원가 부담 완화** - 지난 2년간 외형 성장 부진하며 주가도 약세 - 올해는 성공적인 성수기 시즌 마무리하며 제품 및 채널 경쟁력 강화에 따른 매출 성장률 및 주가 회복 기대   ▶ **경쟁 심화 속에서도 확인된 실적 체력** - 8월 국가별 전년대비 매출 증감률은 한국 +5.2%, 중국 +13.3%, 베트남 -5.4%(7월 선출고 물량 35억원, 이를 제외 시 +4.2%), 러시아 +21.2% - 전반적인 원가 부담 지속되는 가운데, 지정학적 리스크 영향도에 따라 영업이익은 차별화(한국 +8.5%, 중국 +4.9%, 베트남 -25%, 러시아 +52.4%)   ▶ **Valuation & Risk: 향후 신제품, 채널, 지역 확장 중요** - 목표주가 160,000원(글로벌 동종업종 주가수익비율 평균 20% 할인) 유지 - 전 지역 꾸준한 매출 성장과 위안화 강세, 원가 부담 완화 효과 기대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353839 위 내용은 2026년 9월 14일 7시 54분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

★ 오리온(271560): 가격인상과 배당성향 상향 여부 주목 [키움 음식료/유통 박상준] **1) 8월 4개국 합산 영업이익 505억원 시현** - 베트남법인의 7월 선출고 물량에 따른 8월 매출 감소 영향(35억원)을 제외한다면, 대체로 당사 기대치에 부합하였으나, 중국 현지통화 기준 매출 성장률은 다소 둔화되느 흐름 - 다만, 최근 원화가 주요 통화에 대해 급격한 강세를 보이고 있는 점을 감안하여, 실적 추정치를 전반적으로 하향 조정 - 현지 생산 및 판매 체제인 점을 감안한다면, 영업이익률에는 큰 영향이 없을 것으로 추정되나, - 매출액과 영업이익 규모는 하향 조정이 필요한 것으로 판단하여, **내년 연결기준 매출액과 영업이익 전망치를 모두 -9%씩 하향 조정** **2) 가격인상과 배당성향 상향 여부 주목** - **다만, 현지통화 기준으로는 +5~6% 수준의 매출 성장세는 가능할 전망** - 중국법인은 간식점 채널의 매출 성장세가 여전히 높고, 러시아법인은 신규 파이 라인 증설로 두 자릿수 매출 성장률 가능할 것으로 판단 - 특히, 최근 포장재를 중심으로 원가 상승 부담이 커지고 있기 때문에, 중기적으로 **가격인상 가능성**에도 주목할 필요 - 또한, 동사는 최근 3년 동안 배당성향과 주당 배당금을 꾸준히 상향해왔기 때문에, 연간 **배당성향 상향 가능성**에도 주목 필요 **3) 투자의견 BUY, 목표주가 155,000원 제시** ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12343 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.

★ 키움 음식료 Weekly (9/14) [키움 음식료/유통 박상준] ★ Weekly News & Comments 1) 흑해 곡물선 피격에...韓 논GM 옥수수 “재고 3개월뿐”(iii.ad/c75415) - 8월 논GM 옥수수 수입량이 5만 2450t으로 전월 대비 67.6% 급감하며 수급에 비상등 - 대상·CJ제일제당 등 주요 전분당업체 재고는 2~3개월치로 당장은 버틸 수 있다는 판단 - 흑해 물류 차질이 장기화하면 내년 물량 확보난과 식품업체 원가 부담 확대 우려 2) 삼양 "리센느가 먹은 '짜르르', 유튜브 공개 후 주말 매출 두배"(iii.ad/365bd5) - 걸그룹 리센느 유튜브 영상 공개 후 짜르르 주말 매출이 직전 주 대비 두 배, G마켓은 28배 증가 - 7월 출시된 짜르르는 우지 유탕 기술을 짜장라면에 적용한 국내 유일 제품 - 지난해 삼양1963으로 36년 만에 우지 라면을 부활시킨 데 이어 기술 적용 범위 확장 3) '제2의 불닭' 키운다… 중국서 '맵' 끓이는 삼양식품(iii.ad/d83e80) - 2024년 중국에 출시한 국물라면 맵의 상반기 매출이 YoY 9배 성장한 것으로 추정 - 더우인 내 해시태그 검색량이 2025년 하반기 대비 5396% 증가하며 온라인 화제성 확보 - 다음달 용기면 3종을 출시하며 불닭으로 확보한 인지도를 국물라면으로 확장하는 전략 4) 불닭도 '미국 맞춤형'…삼양식품, '트러플 불닭' 현지서 선출시(iii.ad/56dc3a) - 삼양식품이 8월 말 미국 월마트에서 불닭 트러플 스파이시 라면을 5봉 7.48달러에 선출시 - 국내 없는 신제품을 미국에서 먼저 내놓고 현지 반응을 확인한 뒤 국내 출시 여부 검토 - 상반기 미국법인 매출 3891억원으로 YoY 47% 증가하며 전체 매출 비중도 26.2%로 확대 5) 오리온 '비쵸비', 日 코스트코 입점… 美 진출도 추진(iii.ad/76208a) - 오리온이 10월 일본 코스트코

★ 키움 음식료 Weekly (9/14) [키움 음식료/유통 박상준] ★ Weekly News & Comments 1) 흑해 곡물선 피격에...韓 논GM 옥수수 “재고 3개월뿐”(iii.ad/c75415) - 8월 논GM 옥수수 수입량이 5만 2450t으로 전월 대비 67.6% 급감하며 수급에 비상등 - 대상·CJ제일제당 등 주요 전분당업체 재고는 2~3개월치로 당장은 버틸 수 있다는 판단 - 흑해 물류 차질이 장기화하면 내년 물량 확보난과 식품업체 원가 부담 확대 우려 2) 삼양 "리센느가 먹은 '짜르르', 유튜브 공개 후 주말 매출 두배"(iii.ad/365bd5) - 걸그룹 리센느 유튜브 영상 공개 후 짜르르 주말 매출이 직전 주 대비 두 배, G마켓은 28배 증가 - 7월 출시된 짜르르는 우지 유탕 기술을 짜장라면에 적용한 국내 유일 제품 - 지난해 삼양1963으로 36년 만에 우지 라면을 부활시킨 데 이어 기술 적용 범위 확장 3) '제2의 불닭' 키운다… 중국서 '맵' 끓이는 삼양식품(iii.ad/d83e80) - 2024년 중국에 출시한 국물라면 맵의 상반기 매출이 YoY 9배 성장한 것으로 추정 - 더우인 내 해시태그 검색량이 2025년 하반기 대비 5396% 증가하며 온라인 화제성 확보 - 다음달 용기면 3종을 출시하며 불닭으로 확보한 인지도를 국물라면으로 확장하는 전략 4) 불닭도 '미국 맞춤형'…삼양식품, '트러플 불닭' 현지서 선출시(iii.ad/56dc3a) - 삼양식품이 8월 말 미국 월마트에서 불닭 트러플 스파이시 라면을 5봉 7.48달러에 선출시 - 국내 없는 신제품을 미국에서 먼저 내놓고 현지 반응을 확인한 뒤 국내 출시 여부 검토 - 상반기 미국법인 매출 3891억원으로 YoY 47% 증가하며 전체 매출 비중도 26.2%로 확대 5) 오리온 '비쵸비', 日 코스트코 입점… 美 진출도 추진(iii.ad/76208a) - 오리온이 10월 일본 코스트코

**[KB증권 음식료] 천고마비의 계절: 가격 인상 · 환율 하락 · 증설 모멘텀의 삼중주** 작성: 잠실개미&10X 텔레그램 https://t.me/jake8lee/13898 ✅ 음식료는 역사적으로 환율 하락 수혜 섹터로 분류됐으나 최근에는 해외 사업 확대로 환 변동성이 일부 완화되는 중. 종목별 민감도는 KT&G·삼양식품·오리온 일부 부정적, 그 외 긍정적. 원/달러 10% 상승 시 순이익 영향(2025년 기준)은 KT&G +10.1%, 삼양식품 +4.2%, 롯데칠성 -0.1%, 롯데웰푸드 -4.0%. 즉 환율 하락 최대 수혜는 롯데웰푸드(코코아 직수입)와 롯데칠성(펩시 원액 수입). 다만 삼양식품은 연 누적 평균환율을 사용하기 때문에 환율 하락 영향이 시장 우려 대비 크지 않음 **[삼양식품]** ✅ 첫 해외 공장인 중국 저장성 자싱 신공장이 연말 시가동 예정이며, 가동 시 연간 라면 생산 능력 37.6억개로 기존 대비 +43%. 풀가동까지는 밀양2공장과 유사한 7~8개월이 소요될 것으로 예상되며, 관련 감가상각비는 분기 30억원 수준으로 전망. 중국 공장 가동에 따라 기존 대비 캐파가 43% 증가하면서 2027년 매출은 17.7%, 영업이익은 23.9% 성장할 것으로 예상 ✅ 중국은 중추절 및 광군제 대응으로 2분기 대비 강한 성장을 예상. 미국은 2분기 재고분이 7월 원활히 판매된 것으로 파악. 유럽은 수출성장률이 높아 1천억원대의 분기 매출 수준이 이어질 전망. 2분기 발생한 일회성 비용을 감안할 때 영업이익률은 23.0%로 전분기 수준을 방어할 전망. **[롯데웰푸드] ** 1) 작년 진행했던 사업 효율화에 따른 국내 사업 체질 개선 확인 중. 상반기 국내 OPM은 고정비 절감 및 SKU 합리화로 전년동기대비 1.8%p 개선되며 시장 기대치를 상회 2) 하반기 코코아 투입단가 하락으로 원가 부담이 축소될 전망 3) 인도 건과/빙과 공급 능력 확대로 해외 사업 기여가 높아질 전망이다. 건과는 초코파이 4번째 라인이 지난 6월 가동을

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다, 배당주/배당성장 종목을 업데이트해 봤습니다, 금리가 높고 시장 변동이 큰 상황에서 볼 만한 종목이 되지 않을까 생각됩니다, 자료 참고 부탁드립니다, 감사합니다~ # 금리 상승기의 배당주, 퀄리티 주식 (26/9/2) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) * 52주 신고가 ETF: 정유, 커머디티, 농산물, 현금(cash) - 최근 3개월 수익률 상위 ETF: 화장품과 함께 금융: 은행, 보험 ETF 수익률 상위 기록. - ‘금리 상승’이 배경. 일본, 미국 등도 금리 상승과 함께 금융주 주가 상승 - 금리 높은 국면에서 “퀄리티(Quality)” 주식 유리. 배당을 늘리거나 배당수익률 높은 종목은 퀄리티 주식의 특성 - 투자할 만한 배당주 업데이트. 최근 2년 연속 배당 늘린 종목 중 최근 분기까지 실적/밸류에이션 양호, 현 주가 기준 배당수익률 높은 종목 - 오리온홀딩스, 에스엘, 한국타이어, 다우기술, 포스코인터, 키움증권 등. 시장 변동성 확대 국면에서 방어주 역할도 할 수 있을 것 자료 URL) https://bit.ly/4gKRnFU * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다, 배당주/배당성장 종목을 업데이트해 봤습니다, 금리가 높고 시장 변동이 큰 상황에서 볼 만한 종목이 되지 않을까 생각됩니다, 자료 참고 부탁드립니다, 감사합니다~ # 금리 상승기의 배당주, 퀄리티 주식 (26/9/2) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) * 52주 신고가 ETF: 정유, 커머디티, 농산물, 현금(cash) - 최근 3개월 수익률 상위 ETF: 화장품과 함께 금융: 은행, 보험 ETF 수익률 상위 기록. - ‘금리 상승’이 배경. 일본, 미국 등도 금리 상승과 함께 금융주 주가 상승 - 금리 높은 국면에서 “퀄리티(Quality)” 주식 유리. 배당을 늘리거나 배당수익률 높은 종목은 퀄리티 주식의 특성 - 투자할 만한 배당주 업데이트. 최근 2년 연속 배당 늘린 종목 중 최근 분기까지 실적/밸류에이션 양호, 현 주가 기준 배당수익률 높은 종목 - 오리온홀딩스, 에스엘, 한국타이어, 다우기술, 포스코인터, 키움증권 등. 시장 변동성 확대 국면에서 방어주 역할도 할 수 있을 것 자료 URL) https://bit.ly/4gKRnFU * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang

주요 지분공시 정리(2026년 9월 1일) - 당일 중요한 지분 공시만을 선별해서 회사별로 구분하여 정리했습니다. - 상세보기를 클릭하면 요약내용을 볼 수 있습니다. 이수페타시스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000187) 오리온 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000076) 이오테크닉스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000188) 심텍 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000189) 한미사이언스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000258) 올릭스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000190) 성호전자 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000308) DL - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000334) 솔브레인홀딩스 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000317) HS효성첨단소재 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000231) 이노션 - 대량보유 보고서/ [상세보기](https://www.awakeplus.co.kr/data/view/20260901000094) 피엔티 - 대량

2026.09.01 12:00:17 기업명: 오리온(시가총액: 5조 1,269억) A271560 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : 실체스터 인터내셔널 인베스터즈 엘엘피/영국 보유목적 : 일반투자 보고전 : 5.03% 보고후 : 6.06% 보고사유 : 단순 취득 * Silchester International Investors LLP 2026-08-13/장내매수(+)/보통주/ 13주/- 2026-08-14/장내매수(+)/보통주/ 179주/- 2026-08-18/장내매수(+)/보통주/ 1,839주/- 2026-08-19/장내매수(+)/보통주/ 23,000주/- 2026-08-20/장내매수(+)/보통주/ 23,000주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260901000076 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/271560

2026.09.01 12:00:17 기업명: 오리온(시가총액: 5조 1,269억) A271560 보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식) 대표보고 : 실체스터 인터내셔널 인베스터즈 엘엘피/영국 보유목적 : 일반투자 보고전 : 5.03% 보고후 : 6.06% 보고사유 : 단순 취득 * Silchester International Investors LLP 2026-08-13/장내매수(+)/보통주/ 13주/- 2026-08-14/장내매수(+)/보통주/ 179주/- 2026-08-18/장내매수(+)/보통주/ 1,839주/- 2026-08-19/장내매수(+)/보통주/ 23,000주/- 2026-08-20/장내매수(+)/보통주/ 23,000주/- 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260901000076 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/271560