롯데관광개발

• ▸2025년 카지노 매출 62% 증가 예상
• ▸2027년 이자비용 30% 감소 추정
• ▸월 카지노 매출 600억원 가능
• ▸고액 고객 증가로 최대 드롭액 기록
• ▸재무 개편 성공 시 주가 밸류에이션 격차 축소

• ▸매수 의견 유지
• ▸목표가 18,000원 설정
• ▸외인 카지노 우려 존재
• ▸동사 성장 가능성 확인
• ▸개장 6년차 지속적 성장

• ▸2Q26 연결 매출 2,033억원 증가
• ▸카지노 매출 1,471억원 증가
• ▸영업이익 519억원 증가
• ▸드롭액 성장률 13.8% 증가
• ▸카지노 고객 사용 객실 비중 51.8%

• ▸목표주가 22,000원으로 조정
• ▸2분기 카지노 매출 역대 최대 기록
• ▸월평균 6만명 이상의 방문객 유지
• ▸호텔 매출 상승세 지속
• ▸세율 인상 우려로 목표가 하향

• ▸2027년 예상 P/E 8배 저평가
• ▸2분기 예상치 충족, 3분기 최대 실적 예상
• ▸세율 인상 우려 완화 전망
• ▸이자 비용 감소 2027년 반영 예상
• ▸전환사채 절반 전환, 주주가치 증가 기대

[레저(Overweight)｜다올 AI·인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395] ★ 10월 카지노 실적: 국경절과 큰손 효과 ▶ 롯데관광개발 - 10월 드랍액 3,661억원(+28.7% YoY, +32.6% MoM), 순매출 625억원(+24.1% YoY, +115.4% MoM), 홀드율은 17.1% - 중국 국경절 효과와 큰손들의 방문으로 드랍액과 순매출 모두 전년 동기 대비 상승 - 11월부터는 본격적인 비수기이기 때문에 바카라 대회와 같은 이벤트를 통해 드랍액을 방어할 계획 - 10월부터 제주도와 칭다오(인구 1,050만 명), 스자좡(1,125만 명), 양주(456만 명)의 직항 노선이 신설되었기 때문에 잠재 고객 확보 ▶ 파라다이스 - 10월 드랍액 5,959억원(-2.2% YoY, -1.5% MoM), 순매출 821억원(+12.8% YoY, -4.6% MoM), 홀드율은 13.8% - 중국 VIP의 드랍액이 1,021억원(-20.4% YoY, +12.4% MoM)으로 전년 동기 대비 감소 - 다만 일본 VIP의 드랍액이 2,288억원(+16.0% YoY, -8.3% MoM)으로 전년 동기 대비 성장. 전략적으로 일본에 집중하는 기조 ▶ GKL - 10월 드랍액 3,364억원(+1.8% YoY, +3.9% MoM), 순매출 293억원(+2.5% YoY, -21.5% MoM), 홀드율은 8.7%. 드랍액과 순매출 모두 전년 동기 대비 소폭 상승 - 서울 강남점의 드랍액은 2,041억원(+3.5% YoY, +5.6% MoM) 시현. 순매출 117억원(+11.8% YoY, -34.9% MoM), 홀드율 5.7%를 기록하며 전월 대비 큰 폭으로 하락. 홀드율은 평균으로 회귀하기 때문에 드랍액 성장이 더 중요하다고 판단 ▶ 국경절 효과와 큰손들의 방문 증가 - 롯데관광개발은 적극적인 영업을 통해 큰손들의 방문이 증가하며 드랍액이 전년 동기 대비 큰 폭으로 상승. 제주도와 중국 도시간 직항 노선 확대로 잠재 수요를 확보하고 있다는 점에서 긍정적

📮[메리츠증권 엔터/레저 김민영] **▶ 롯데관광개발 10월 지표** **카지노 매출액: 625.3억원** **(+115.4% MoM, +24.1% YoY)** **테이블 드롭액: 3,274.2억원** **(+37.7% MoM, +27.5% YoY)** 테이블 홀드 18.4% 회복, 드롭액 역대 최대치로 롤링테이블 전략 유효 (링크) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261001800355 * 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다

**[10/28 (수), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 외국인/기관 수급 모니터링** **(외국인 연속 순매수)** 삼성E&A, 코오롱인더, SK이터닉스, 비에이치아이, 파마리서치, 한화엔진, 테스, LIG디펜스앤에어로스페이스, GS, 태웅, CJ, 피에스케이, 덕산하이메탈, 두산퓨얼셀, 씨에스윈드 **(외국인 연속 순매도)** 서진시스템, 유니드 **(기관 연속 순매수)** 비나텍, 솔루엠, 네오셈, 티에프이, 뉴파워프라즈마, 도우인시스, 디케이티, LG씨엔에스, 선익시스템, LS에코에너지, 네패스, 대덕전자, 롯데관광개발 **(기관 연속 순매도)** HD현대에너지솔루션, 삼아알미늄, 씨엠티엑스, 파마리서치, 씨에스윈드, 코오롱인더, 세미파이브, 덕산하이메탈, HPSP, 엘앤에프, GS피앤엘, 저스템, 비에이치아이, 두산퓨얼셀, 엠케이전자 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/28, 수요일)** **https://han.gl/6OeAs** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다. # 12월 KOSPI200, 코스닥150 정기변경 예상 업데이트 내용 보내드립니다 (10/27) * 이번 12월 정기변경 부터 코스피200, 코스닥150 등 시장 대표지수 산업군 분류 기준으로 한국거래소가 개발한 산업분류체계: KRICS가 도입될 예정입니다. 이번주 부터 상장기업의 KRICS 섹터, 산업 분류 내용을 거래소 지수 홈페이지에서 확인할 수 있습니다. * 지난 10/2 발간 자료에서 KRICS 산업 분류 기준을 예상해 12월 코스피200, 코스닥150 편입/제외 종목을 예상했는데, 이번주 거래소의 분류 내역 발표와 대조하면 몇 종목 차이가 발생할 것 같습니다. 아래 변경 내용 보내드립니다, * 거래소 산업분류체계(KRICS)를 반영하면, 올해 12월 정기변경에서 두산퓨얼셀, SK가스(에너지화학), 현대지에프홀딩스, SK네트웍스(소비재), 삼아알미늄, 한국쉘석유, PI첨단소재(소재) 등 코스피200 신규 편입될 것으로 예상 * 기존 자료와 다른 점은 현대지에프홀딩스, SK네트웍스(소비재), 한국쉘석유(소재) 새로 추가. 기존 예상에서 롯데관광개발(소비재) 제외. * 현대지에프홀딩스, SK네트웍스는 GICS 근거로 산업재 섹터 예상했으나 거래소 분류는 소비재. 한국쉘석유는 GICS 에너지(에너지화학) 섹터지만 소재 섹터로 분류됨. 현대지에프홀딩스, SK네트웍스가 소비재 섹터 추가되면서 롯데관광개발 시총 순위 하락 * 역시 거래소 산업분류체계 반영하면 12월 정기변경에서 대한광통신, 스피어(산업재), 파두, 에스에이엠티, GST, 씨엠티엑스, 샘씨엔에스(정보기술), 이엔에프테크놀로지(소재), 아주IB투자(금융) 등 코스닥150 지수 신규 편입 예상(파두, 대한광통신은 직전 6월 정기변경 편입 보류, 유의 필요) * 대한광통신이 기존 IT 섹터에서 거래소 기준 산업재로 분류됨. 그래도 시총 기준으로는 편입 요건 충족. 기존 예상에 있던 케이아이엔엑스는 IT 섹터로 새로 분류되면서 시총 순위 미달, 편입

안녕하세요, 유진투자증권 강송철입니다. # 12월 KOSPI200, 코스닥150 정기변경 예상 업데이트 내용 보내드립니다 (10/27) * 이번 12월 정기변경 부터 코스피200, 코스닥150 등 시장 대표지수 산업군 분류 기준으로 한국거래소가 개발한 산업분류체계: KRICS가 도입될 예정입니다. 이번주 부터 상장기업의 KRICS 섹터, 산업 분류 내용을 거래소 지수 홈페이지에서 확인할 수 있습니다. * 지난 10/2 발간 자료에서 KRICS 산업 분류 기준을 예상해 12월 코스피200, 코스닥150 편입/제외 종목을 예상했는데, 이번주 거래소의 분류 내역 발표와 대조하면 몇 종목 차이가 발생할 것 같습니다. 아래 변경 내용 보내드립니다, * 거래소 산업분류체계(KRICS)를 반영하면, 올해 12월 정기변경에서 두산퓨얼셀, SK가스(에너지화학), 현대지에프홀딩스, SK네트웍스(소비재), 삼아알미늄, 한국쉘석유, PI첨단소재(소재) 등 코스피200 신규 편입될 것으로 예상 * 기존 자료와 다른 점은 현대지에프홀딩스, SK네트웍스(소비재), 한국쉘석유(소재) 새로 추가. 기존 예상에서 롯데관광개발(소비재) 제외. * 현대지에프홀딩스, SK네트웍스는 GICS 근거로 산업재 섹터 예상했으나 거래소 분류는 소비재. 한국쉘석유는 GICS 에너지(에너지화학) 섹터지만 소재 섹터로 분류됨. 현대지에프홀딩스, SK네트웍스가 소비재 섹터 추가되면서 롯데관광개발 시총 순위 하락 * 역시 거래소 산업분류체계 반영하면 12월 정기변경에서 대한광통신, 스피어(산업재), 파두, 에스에이엠티, GST, 씨엠티엑스, 샘씨엔에스(정보기술), 이엔에프테크놀로지(소재), 아주IB투자(금융) 등 코스닥150 지수 신규 편입 예상(파두, 대한광통신은 직전 6월 정기변경 편입 보류, 유의 필요) * 대한광통신이 기존 IT 섹터에서 거래소 기준 산업재로 분류됨. 그래도 시총 기준으로는 편입 요건 충족. 기존 예상에 있던 케이아이엔엑스는 IT 섹터로 새로 분류되면서 시총 순위 미달, 편입

**[10/27 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** 삼성E&A, CJ CGV, 진에어 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성바이오로직스, SK이노베이션, HMM, 한화시스템, 유한양행, NC, 팬오션, 피에스케이, 코스맥스, SK가스, 펌텍코리아, 서부T&D, RF머트리얼즈 **(상향 둔화)** 삼성SDI, SK, 삼성화재, HD한국조선해양, LG화학, 기업은행, S-Oil, 아모레퍼시픽, 대덕전자, 한화, 한미약품, 심텍, 한온시스템, 피에스케이홀딩스, 스튜디오드래곤 **(하향 전환)** 로보티즈, 한화생명, 유니드 **(하향 가속)** 현대차, 기아, LG전자, 고려아연, 효성중공업, 포스코퓨처엠, 카카오, 미래에셋증권, 에이피알, LG이노텍, 현대로템, 크래프톤, NH투자증권, 원익IPS, LG디스플레이, BNK금융지주, 현대제철, OCI홀딩스, 엘앤에프, KCC, 넷마블, CJ제일제당, 제일기획, 롯데케미칼, 현대백화점, 금호타이어, JYP Ent., 카카오게임즈, 세아베스틸지주, CJ ENM, 롯데관광개발, 넥센타이어, GKL, 네오위즈, 신세계인터내셔날, 한세실업, CJ프레시웨이 **(하향 둔화)** 삼성물산, 삼성중공업, 한국항공우주, GS건설 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/27, 화요일)** **https://han.gl/cn9un** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

**<신한생각>** **★ Daily 신한 생각 10월 23일** **신한투자증권 리서치본부** ** ** **▶Top down** - 국내시황 Weekly; 신한 M.R.I: 금리가 올라도 걱정, 내려도 걱정? [강진혁] - 금통위 코멘트; 10월 금통위: 만장일치 < 긴축 필요성 [김찬희] - 디지털 자산; 2027년 미리보기 ②비트코인 가격 전망 [박성제]   **▶Bottom up** [산업 분석] - 글로벌 헬스케어 (비중확대) 빅파마의 시간 [하헌호]   [기업 분석] 삼성E&A (028050/매수) 앞으로가 더 기대된다 [김선미] LG디스플레이 (034220/매수) 고군분투 [박현우] CJ대한통운 (000120/매수) 바닥 다지기 [최민기] SK네트웍스 (001740/매수) 일회성 비용이 만들 착시 [한승훈] 롯데관광개발 (032350/매수) 역대 최대 드랍액과 함께 찾아온 성장통 [지인해] SGC에너지 (005090/매수) 본업은 조정, AIDC는 가속 [한승훈] 한세실업 (105630/매수) 비우호적인 변수 투성이 [박현진] 제이브이엠 (054950/매수) 비수기에도 돋보이는 수익성 [최승환] 휴메딕스 (200670/Not Rated) 리투오가 이끄는 성장, 배당이 더하는 매력 [김지영] 골프존 (215000/매수) 낮아진 기대치, 높아진 배당 매력 [이병화]   [해외기업 분석] 메타 플랫폼스 ([META.US](http://meta.us/)) 광고 견조, Muse 고성장, 재무는 불안 [심지현] 테슬라 ([TSLA.US](http://tsla.us/)) 신사업 수익 가시성 확보에 주목 [함형도] 램리서치 ([LRCX.US](http://lrcx.us/)) 수요가 강해야 병목도 생긴다 [김형태] 필립 모리스 ([PM.US](http://pm.us/)) 흔들림 없는 1위 [조상훈] 아디다스 ([ADS.GR](http://ads.gr/)) 주가 회복의 실마리 찾아! [박현진]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/b

『롯데관광개발 (032350.KS) - 역대 최대 드랍액과 함께 찾아온 성장통』 기업분석부 지인해 ☎️02-3772-1562 ▶️ 신한생각: 길게 보면 매수 기회 ▶️ 3Q26 Preview: 최대 드랍 vs. 홀드율 부진 ▶️ Valuation & Risk: PER 11배 vs. 마카오 17배 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354450 위 내용은 2026년 10월 23일 7시 21분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.