매수 2건 · 중립 2건으로 의견이 갈리고 있습니다. 중립 의견: 미래에셋증권, 키움증권
신규 투자견해를 제시하며 목표주가를 28,000원으로 설정했다. 목표주가는 12개월 선행 순자산가치(BPS)에 근거한 PBR 2.88배를 적용해 산출됐다. Target PBR은 과거 중동 플랜트 사이클의 고점 시점 평균 PBR을 참고한다.
2026년 1분기 매출액은 1.95조원으로 전년 동기 대비 6.0% 감소했으나, 영업이익은 2,556억원으로 68.9% 증가하며 호실적을 기록했다. 특히 주택 원가율이 79.2%로 10.0%p 개선됐고, 준공예정원가율 하락 및 도급증액·정산이익 등 일회성 이익 약 1,000억원이 반영됐다.
1분기 연결 영업이익은 2,556억으로 전년 대비 68.9% 증가하며 시장 컨센서스 1,213억을 상회했다. 건축 부문에서 준공 예정 원가율 재산정 영향(580억)과 준공 정산이익·도급 증액(430억)이 반영됐고, 토목·플랜트는 매출·원가 부담 요인에도 예상치 대비 높은 수익성을 기록했다.
1분기 매출액은 2.0조원으로 전년 대비 6.0% 감소했으나 영업이익은 2,556억원으로 전년 대비 68.9% 증가하며 컨센서스와 추정치를 크게 상회했다. 건축주택 부문 마진 개선으로 건축주택 GPM이 20.8%를 기록했으며, 예정원가율 하향조정 580억원과 정산이익·도급증액 효과 430억원 등이 반영됐다. 연결 종속에서 THT 토지매각 80억원이 반영되어 전체 GPM은 47.9%로 나타났다.