넥센타이어

• ▸3분기 매출액 8,290억원 예상
• ▸영업이익 315억원, 지배이익 240억원 예상
• ▸목표주가 8,500원으로 15% 하향 조정
• ▸원화 강세와 고무 가격 상승으로 원가율 증가
• ▸원자재 가격 안정화가 실적 개선의 전제 조건

• ▸목표가 8,500원 제시
• ▸PBR 0.3배에서 하방 제한
• ▸2027년 이익 회복 증거 필요
• ▸원화 약세 전환 필요
• ▸북미 판매 회복 기대

• ▸2분기 매출 8,913억 원 기록
• ▸영업이익 343억 원으로 감소
• ▸원재료 비용 증가로 수익성 부담 확대
• ▸미국 반덤핑 관세 적용으로 비용 통제의 중요성 증대
• ▸체코공장 통한 현지 생산 물량 확대 성공

• ▸목표주가 10,500 유지
• ▸실적 모멘텀 회복 전망
• ▸2분기 실적, 일회성 요인 제외 시 기대치 충족
• ▸판가-원가 Spread 4분기부터 확대 전망
• ▸매수 관점의 접근 필요

• ▸2분기 매출 8,910억원 달성
• ▸유럽 매출 21% 상승
• ▸북미 매출 9% 감소
• ▸한국 EV 판매 증가
• ▸원가 상승 요인 존재

**[10/27 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀** **(상향 전환)** 삼성E&A, CJ CGV, 진에어 **(상향 가속)** 삼성전기, 삼성바이오로직스, SK이노베이션, HMM, 한화시스템, 유한양행, NC, 팬오션, 피에스케이, 코스맥스, SK가스, 펌텍코리아, 서부T&D, RF머트리얼즈 **(상향 둔화)** 삼성SDI, SK, 삼성화재, HD한국조선해양, LG화학, 기업은행, S-Oil, 아모레퍼시픽, 대덕전자, 한화, 한미약품, 심텍, 한온시스템, 피에스케이홀딩스, 스튜디오드래곤 **(하향 전환)** 로보티즈, 한화생명, 유니드 **(하향 가속)** 현대차, 기아, LG전자, 고려아연, 효성중공업, 포스코퓨처엠, 카카오, 미래에셋증권, 에이피알, LG이노텍, 현대로템, 크래프톤, NH투자증권, 원익IPS, LG디스플레이, BNK금융지주, 현대제철, OCI홀딩스, 엘앤에프, KCC, 넷마블, CJ제일제당, 제일기획, 롯데케미칼, 현대백화점, 금호타이어, JYP Ent., 카카오게임즈, 세아베스틸지주, CJ ENM, 롯데관광개발, 넥센타이어, GKL, 네오위즈, 신세계인터내셔날, 한세실업, CJ프레시웨이 **(하향 둔화)** 삼성물산, 삼성중공업, 한국항공우주, GS건설 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/27, 화요일)** **https://han.gl/cn9un** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

**[넥센타이어/타이어/기업 분석]** 제목: 3Q26 Preview: 환율, 원가 상승 영향 작성자: 이재일 CFA (유진투자증권) 투자의견: BUY 목표주가: 8,500원 **[실적 부진 전망]** · 3분기 매출액은 8,290억 원으로 전년 동기 대비 6.2% 증가하나, 영업이익은 315억 원으로 32.2% 감소하여 컨센서스를 하회할 전망이며 원화 강세와 고무 가격 상승에 따른 원가율 상승이 주요인으로 작용함. **[원가 부담 지속]** · 이란 전쟁 장기화로 인한 고유가와 고무 가격 상승세가 4분기까지 이어질 것으로 예상되며, 유럽 및 국내 시장 판가 인상을 추진 중이나 원가 상승분을 충분히 전가하기에는 역부족인 상황임. **[수익성 개선 제약]** · EU의 중국산 타이어 반덤핑 관세 대응을 위해 중국 거점 수출 물량을 감축 중이나 단기적인 원가율 악화 우려가 있으며, 원자재 가격 안정화가 실적 턴어라운드의 선제 조건이 될 것으로 판단되어 목표주가를 8,500원으로 하향 조정함.

2026.10.21 15:06:30 기업명: 넥센타이어(시가총액: 5,596억) A002350 보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시) 개최일자 : 2026-11-04 개최시각 : 15:30 *IR 목적 2026년 3분기 경영 실적 발표 *IR 내용 2026년 3분기 경영 실적 및 Q&A 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261021800300 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/002350

<신한생각> ★ Daily 신한 생각 10월 20일 신한투자증권 리서치본부   ▶️Top down - 국내 주식전략; 5천대 KOSPI에 던지는 다섯 가지 질문 [노동길] - 글로벌 주식전략; 돈을 구할 수 없다면, Capex도 어려운 것 아니냐는 질문 [김성환] - 중국 경제지표; 3분기 GDP 및 9월 동행지표: 성장률 선방, 양극화 지속 [신승웅] - 경제분석; 프랑스 재정 불안과 신용등급 하향 압력 점검 [문서현] - 국내크레딧; Weekly Credit Monito [차주희]   ▶️Bottom up [기업 분석] - 현대로템 (064350/매수) 방산 이익률은 버텼고, 남은 건 수주 [이동헌] - 금호타이어 (073240/매수) 단기 감익의 골을 지나 [박광래] - 넥센타이어 (002350/매수) 악재는 주가에 반영 [박광래] - 디어유 (376300/매수) 버블 바이럴을 위하여! [지인해] - 엠씨넥스 (097520/매수) 반등의 조건 [오강호]   [해외기업 분석] - 알리안츠 ([ALV.GR](http://alv.gr/)) 세 개의 엔진이 함께 끌어올린 이익 체력 [임희연] - 동경해상홀딩스 (8766.JT) 일회성 부담 속에서도 지켜낸 연간 궤도 [임희연]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354399 위 내용은 2026년 10월 20일 7시 59분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**『넥센타이어(002350.KS) - 악재는 주가에 반영』** **기업분석부 박광래** **▶️신한생각: 밸류에이션 하단에서 마주한 변곡점** - PBR 0.3배로 주가 하방은 제한적이나 재평가에는 2027년 이익 회복의 증거 필요 - 원화 약세 전환, 북미 판매 회복, 원가 안정, 재무상태 개선이 재평가 조건 **▶️3Q Preview: 관세·환율의 역풍** - 3분기 영업이익 308억원(-33.8% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(391억원) 하회 전망 - 유럽 매출 3,522억원(+9.8%)으로 판가 인상과 체코 가동률 90% 이상 유지가 견인. 북미는 1,664억원(-6.0%)으로 부진 예상 - 원가∙매출 환율 시차, 관세 증분(-102억원), 운반비율 상승이 수익성 압박. 외환손실로 순이익도 103억원에 그칠 전망 - 4분기 영업이익도 300억원대 예상. 연간 이익은 2026년 1,498억원(-12.0%)→2027년 1,668억원(+11.3%)→2028년 2,333억원(+39.9%) 전망 - 2027년 미국 교체용 타이어 판매 회복과 원가 부담 완화 기대. 2028년 체코 수익성 안정, 고인치 비중 확대, 생산∙판매 효율 개선 반영 전망 **▶️Valuation & Risk: 낮아진 눈높이 속에서 찾는 펀더멘털 변화** - 매수 유지. 2026년 영업이익 추정치 16.8% 하향을 반영해 목표주가 8,500원(-15.0%)으로 하향 - 확인된 체코공장 경쟁력과 아직 확인되지 않은 미국 사업 회복 사이에서 저평가되어 있음 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354390 위 내용은 2026년 10월 20일 07시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.