SK스퀘어

스퀘어에 대해 투자의견 매수(Buy)를 제시했으며 목표주가는 1,500,000원으로 이전 대비 50% 상향했다. 목표주가는 NAV에 할인율 31%를 적용해 산정했으며, 분할 신규 상장 이후 할인율 범위는 39~77%(평균 66%) 수준이다.

1Q26 기준 연결 영업이익이 분기 사상 최대치를 기록했으며, SK하이닉스의 2025년 순이익 42.9조원과 2026년 순이익 205조원 전망에 따라 연결실적 개선이 예상된다다. 또한 2월 SK하이닉스 자사주 소각으로 SK스퀘어의 지분율이 20.1%에서 20.5%로 상승했으며, 2026년 자사주 400억원 매입과 주당 1,550원 현금배당이 예정되어 있다.

투자의견을 매수(Buy)로 유지하며 목표주가를 1,000,000원으로 제시했다. 목표주가는 기존 대비 32% 상향됐으며, 산정 과정에서 NAV에 30% 할인율을 적용했다. 할인율 관련 근거로 44%~77%(평균 66%) 범위를 두고, NAV의 97%를 차지하는 SK하이닉스 시가총액 상승 및 추가 상승 전망을 반영해 하단에 32% 디스카운트를 적용한 것으로 설명했다.

목표가는 840,000으로 제시되었으며, 2026년부터 자사주 매입과 현금배당을 동시에 실시하는 계획이 언급됐다. 2026~2028년 중기배당 정책으로 경상배당수입의 30% 이상을 주주환원 재원으로 쓰고 투자 성과 일부도 추가 재원으로 활용한다고 설명했다. 올해 주주환원 규모는 3,100억원으로, 현금배당 2,000억원과 자사주매입 1,100억원이 제시됐다.

전일 주주총회에서 자본준비금 감소 안건이 통과되었으며, 5조 8,900억 원의 자본준비금을 이익잉여금으로 전입했다. 전입 금액은 27년부터 주주환원 재원으로 활용 가능하고, 26년 주주환원은 총 3,100억 원(자사주 매입 1,100억 원, 현금배당 2,000억 원)으로 제시되었다.