SGC에너지

• ▸목표주가 67,000원 하향
• ▸AIDC 사업 2차 사업 진행 중
• ▸1차 사업 매각으로 재무 여력 확보
• ▸SGC에너지, 빠른 성과 보
• ▸향후 시장 반등 시 주가 상승 기대

• ▸매수 의견 유지
• ▸목표가 66,000원
• ▸AIDC 1차 사업 착공
• ▸1.27조원 선매매 약정 확인
• ▸테넌트 공개 기대감

• ▸목표가 68,000원 하향
• ▸EPS 기준 PER 25배 적용
• ▸3분기 실적 시장 기대 하회
• ▸발전/에너지 부문 일회성 비용 영향
• ▸SMP 정상화 기대감 증가

• ▸목표주가 76,000원
• ▸매수 의견 유지
• ▸3분기 실적 시장 기대치 부합
• ▸발전/에너지 부문 마진 개선 기대
• ▸10월 이후 증익 흐름 지속 전망

2026.10.23 09:51:17 기업명: SGC에너지(시가총액: 5,072억) A005090 보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시) 개최일자 : 2026-10-28 개최시각 : --:-- *IR 목적 2026년 3분기 실적 및 사업 설명을 통한 당사에 대한 이해도 제고 *IR 내용 2026년 3분기 경영실적 및 Q&A 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261023800233 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005090

2026.10.23 09:51:07 기업명: SGC에너지(시가총액: 5,086억) A005090 보고서명: 기업설명회(IR)개최(안내공시) 개최일자 : 2026-10-26 개최시각 : --:-- *IR 목적 2026년 3분기 실적 및 사업 설명을 통한 당사에 대한 이해도 제고 *IR 내용 2026년 3분기 경영실적 및 Q&A 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261023800231 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005090

**<신한생각>** **★ Daily 신한 생각 10월 23일** **신한투자증권 리서치본부** ** ** **▶Top down** - 국내시황 Weekly; 신한 M.R.I: 금리가 올라도 걱정, 내려도 걱정? [강진혁] - 금통위 코멘트; 10월 금통위: 만장일치 < 긴축 필요성 [김찬희] - 디지털 자산; 2027년 미리보기 ②비트코인 가격 전망 [박성제]   **▶Bottom up** [산업 분석] - 글로벌 헬스케어 (비중확대) 빅파마의 시간 [하헌호]   [기업 분석] 삼성E&A (028050/매수) 앞으로가 더 기대된다 [김선미] LG디스플레이 (034220/매수) 고군분투 [박현우] CJ대한통운 (000120/매수) 바닥 다지기 [최민기] SK네트웍스 (001740/매수) 일회성 비용이 만들 착시 [한승훈] 롯데관광개발 (032350/매수) 역대 최대 드랍액과 함께 찾아온 성장통 [지인해] SGC에너지 (005090/매수) 본업은 조정, AIDC는 가속 [한승훈] 한세실업 (105630/매수) 비우호적인 변수 투성이 [박현진] 제이브이엠 (054950/매수) 비수기에도 돋보이는 수익성 [최승환] 휴메딕스 (200670/Not Rated) 리투오가 이끄는 성장, 배당이 더하는 매력 [김지영] 골프존 (215000/매수) 낮아진 기대치, 높아진 배당 매력 [이병화]   [해외기업 분석] 메타 플랫폼스 ([META.US](http://meta.us/)) 광고 견조, Muse 고성장, 재무는 불안 [심지현] 테슬라 ([TSLA.US](http://tsla.us/)) 신사업 수익 가시성 확보에 주목 [함형도] 램리서치 ([LRCX.US](http://lrcx.us/)) 수요가 강해야 병목도 생긴다 [김형태] 필립 모리스 ([PM.US](http://pm.us/)) 흔들림 없는 1위 [조상훈] 아디다스 ([ADS.GR](http://ads.gr/)) 주가 회복의 실마리 찾아! [박현진]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/b

**『SGC에너지(005090.KS) - 본업은 조정, AIDC는 가속』** **기업분석부 한승훈 **☎️**02-3772-2647** ▶️ **신한생각: 계획은 넘어 실행으로** - AIDC 1차 사업은 PF·임대차·수전계약 완료 이후 착공 돌입하며 실행력 차별화 - 1.27조원 선매매 약정으로 가치 기준점 확보. 향후 테넌트 공개 주목 ▶️ **3Q26 Preview: 유리사업 부진으로 시장 기대치 하회** - 3분기 영업이익은 399억원(+56.8% YoY)으로 컨센서스 454억원 하회 전망. 유리사업 적자와 에너지 가격 상승에 따른 가동률 조정이 주요 원인 - 발전/에너지 영업이익은 332억원(+147.1%) 전망. SMP 상승과 REC 공급 확대에 힘입어 증익 지속 기대 - 건설/부동산 영업이익은 116억원(-5.3%) 전망. 지정학적 리스크에 따른 플랜트 프로젝트 공정의 순연으로 감익 불가피 ▶️ **Valuation & Risk: 본업가치 하향을 상쇄한 AIDC 가치** - 투자의견 매수, 목표주가 66,000원 유지. - 연간 영업이익 추정치 및 본업가치 목표 PBR(0.7→0.6배) 하향 조정했으나, AIDC 사업가치 상향이 이를 상쇄 - 9월부터 약세를 보이는 SMP는 실적의 하방 변수로 추이 모니터링 필요 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354449 위 내용은 2026년 10월 23일 07시 21분 조사분석자료를 요약한 내용입니다. 조사분석자료 공표 승인 시각은 확인되지 않았습니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

📮[메리츠증권 유틸리티/건설 문경원] ▶️에너지/건설 주요 뉴스 2026.10.23 (금) [에너지] ✓ Bloom Energy Lifts Outlook, Logs Higher Profit (WSJ) 블룸에너지, 실적 전망치 상향… 이익 증가 기록 https://tinyurl.com/4wvnb3pe ✓ SGC에너지, 3분기 누적 영업이익 1205억원…전년比 56.5%↑ (전기신문) https://tinyurl.com/yzr6bpkb ✓ [단독]국민성장펀드, 하이닉스 전력 공급 LNG 발전소에 7000억 투자 검토 (아시아경제) https://tinyurl.com/ywetxe3a ✓ 전력시장 ‘지역별 도매가격제’ 윤곽…어떻게 바꾸나 (전기신문) https://tinyurl.com/3sd5w5am ✓ [단독] 호남 반도체 전력, 원전 5~6기 필요… "태양광은 여의도 116배 땅 있어야" (조선일보) https://tinyurl.com/3h3wfwzy ✓ Kinder Morgan to invest $4.7 billion in two gas pipeline projects as demand surges (Reuters) 킨더모건, 수요 급증에 따라 가스 파이프라인 프로젝트 두 곳에 47억 달러 투자 예정 https://tinyurl.com/mre4u5rm [건설] ✓ GS건설, 호주 전력망 운영사 오스넷과 MOU…에너지 사업 확대 (한국경제) https://tinyurl.com/4yt2nc6p ✓ IPARK현대산업개발 3분기 영업이익 1657억, 1년 전보다 127% 급증 (비즈니스포스트) https://tinyurl.com/e28ezdp3 ✓ 월세화 빨라지는데 매물은 감소…서울 임대차 시장 ‘이중고’ (데일리안) https://tinyurl.com/2fym8ts3 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다. 번역에 오류 있을 수 있음에 유의 바랍니다.

🔵 어닝쇼크 리스트(2026년 10월 22일기준) - 영업익 기준으로 선정(컨센대비 -10%) (종목명/ 발표OP/ 예상OP/ 예상대비) SGC에너지/ 399억/ 452억(-11.7%)

✅ SGC에너지, 3분기 영업익 399억…전년비 56.8% ↑ https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002713057

2026.10.22 15:06:17 기업명: SGC에너지(시가총액: 5,699억) A005090 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 5,756억(예상치 : 6,202억/ -7%) 영업익 : 399억(예상치 : 452억/ -12%) 순이익 : 89억(예상치 : -) **최근 실적 추이** 2026.3Q 5,756억/ 399억/ 89억 2026.2Q 5,770억/ 449억/ 77억 2026.1Q 6,115억/ 357억/ 62억 2025.4Q 6,248억/ 188억/ -689억 2025.3Q 5,989억/ 254억/ -185억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261022800306 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005090

[시그널랩 실적속보] SGC에너지 (005090) 2026 3Q 연결 잠정실적 https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20261022000306 ● 매출액: 5,756억원 - YoY: -3.9% - QoQ: -0.2% - 컨센대비: -7.2% ● 영업이익: 399억원 - YoY: +56.9% - QoQ: -11.1% - 컨센대비: -12.9% ● 당기순이익: 82억원 - YoY: 흑자전환 - QoQ: +6.6% - 컨센대비: 정보없음 ※ 상기 콘텐츠는 수정 없이 자유롭게 복사 및 배포, 전송이 가능합니다.

2026.10.22 15:06:17 기업명: SGC에너지(시가총액: 5,699억) A005090 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 5,756억(예상치 : 6,202억/ -7%) 영업익 : 399억(예상치 : 452억/ -12%) 순이익 : 89억(예상치 : -) **최근 실적 추이** 2026.3Q 5,756억/ 399억/ 89억 2026.2Q 5,770억/ 449억/ 77억 2026.1Q 6,115억/ 357억/ 62억 2025.4Q 6,248억/ 188억/ -689억 2025.3Q 5,989억/ 254억/ -185억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261022800306 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005090

**■ 오늘스케줄 - 10월 22일 목요일** 삼성E&A 실적발표 LG디스플레이 실적발표 SGC에너지 실적발표 IPARK현대산업개발 실적발표 한국은행 금융통화위원회 기준금리결정 마이크론 대만 노조 파업 유니트리 테크놀로지, 세계 물리 AI 컨퍼런스 및 유니트리 파트너 생태계 컨퍼런스 오픈AI, '오픈AI 데브데이 익스체인지: 서울' 개최 10월 국고채전문딜러에 대한 모집방식의 비경쟁인수 발행계획 엠에스바이오 신규 상장 영광 공모청약 래블업 공모청약 이에스티 공모청약 인텔리빅스 공모청약 아이씨에이치 변경상장(주식병합) 한화투자증권 추가상장(유상증자) 한켐 보호예수 해제 알티캐스트 보호예수 해제

오늘의 이슈&테마 스케줄 10월 22일 목요일 **1. 금융통화위원회** 2. 엠에스바이오 신규 상장 3. 마이크론 대만 노조 파업 4. 유니트리 테크놀로지, 세계 물리 AI 컨퍼런스 및 유니트리 파트너 생태계 컨퍼런스 5. 오픈AI, '오픈AI 데브데이 익스체인지: 서울' 개최 6. 10월 국고채전문딜러에 대한 모집방식의 비경쟁인수 발행계획 **7. IPARK현대산업개발 실적발표 8. LG디스플레이 실적발표 9. SGC에너지 실적발표 10. 삼성E&A 실적발표** 11. 영광 공모청약 12. 래블업 공모청약 13. 이에스티 공모청약 14. 인텔리빅스 공모청약 15. 하나32호스팩 정리매매(~10월30일) 16. 아이씨에이치 변경상장(주식병합) 17. 한화투자증권 추가상장(유상증자) 18. 한켐 보호예수 해제 19. 알티캐스트 보호예수 해제 20. 美) 주간 신규 실업수당 청구건수(현지시간) 21. 美) 9월 경기선행지수(현지시간) 22. 美) 10월 캔자스 연준 제조업지수(현지시간) **23. 美) P&G 실적발표(현지시간) 24. 美) 블룸에너지 실적발표(현지시간) 25. 美) 웨스턴디지털 실적발표(현지시간) 26. 美) 유니언퍼시픽 실적발표(현지시간) 27. 美) 허니웰 실적발표(현지시간)**

**<신한생각> ★ Daily 신한 생각 10월 21일 신한투자증권 리서치본부** ▶️ **Top down** - ESG Navigator; ESG 이슈: K-GX, 녹색전환의 실행 조건 [이정빈] - 글로벌 ESG: 에너지 충격, 신재생 부진을 버티는 전력망 [박우열] ▶️ **Bottom up** [글로벌 이슈] - 대만 증시 강세가 주는 시사점 [최원석] [산업 분석] - 건설/통신/전력/철강 (비중확대) AI가 만든 기대, 현실이 가르는 승부 [김선미] 고려아연 (010130/매수) 적어도 좋아. 메가프로젝트의 재해석 [박광래] SK텔레콤 (017670/매수) GW급 데이터센터 실행 가능성 가늠 중 [김아람] 현대제철 (004020/매수) 양적 회복보다 고부가 프로젝트 확대에 주목 [박광래] SK가스 (018670/매수) Optionality x Visibility [한승훈] GS건설 (006360/매수) 그래도 AIDC 수혜가 가장 클 기업 [김선미] LS마린솔루션 (060370/매수) 사실 원래 통신 출신 [최민기] SK이터닉스 (475150/Not Rated) PPA로 쌓고, ESS로 넓힌다 [최민기] SGC에너지 (005090/매수) 본업 수익성 개선, AIDC 모멘터 유효 [한승훈] 자이에스앤디 (317400/매수) 실적 턴어라운드 전망은 유효 [김선미] - 전기전자 (비중확대) Cycle Again [김예성] - 화학 (비중확대) 역래깅 이후, 시선은 구조조정으로 [이진명] [기업 분석] - 한국콜마 (161890/매수) 변함없는 성장세 [박현진] - 세아베스틸지주 (001430/매수) 롤마진 축소의 파고를 넘어 [박광래] - 지투지바이오 (456160/Not Rated) 빅파마 계약 전 마지막 모의고사 [엄민용] - 켐트로스 (220260/Not Rated) PR 소재도 국산화 [허성규] [비상장/벤처 시리즈] 모핏(비상장): MOFIT에서 PROFIT으로 [임희연] ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.co

안녕하십니까? 국내외 AIDC 시장 동향과 밸류체인 스터디를 한번에 끝내실 수 있는 자료입니다. 향후 AI 생태계 투자 고민에 참고하시면 좋을 것 같습니다! 오늘도 화이팅입니다!! **『국내 AI DC(건설/통신/유틸리티/신재생/철강); AI가 만든 기대, 현실이 가르는 승부』** 기업분석부 김선미 ☎️02-3772-1514 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 기업분석부 김아람 ☎️02-3772-2668 기업분석부 최민기 ☎️02-3772-3734 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 **▶️ I. Investment Summary** - 성장 방향성은 명확, 현실화는 1.5GW부터 : 1) 실질적인 AI 연산 수요 규모, 2) 사업비 조달 가능성, 3) 앵커 테넌트 확보 가능성, 4) 전력·네트워크 등 물리적 인프라 구축 여건을 고려한 현실적 AI 데이터센터 물량은 1.5GW - 후속 확장은 주요 인프라 여건 확보가 관건 : 한전 사채발행한도 확대, 정부지원 구체와, 대규모 장기계약 구체화가 후속 사업 확장의 trigger : 이 국면에서는 통신사 구조적 리레이팅, SK이터닉스, SK가스, 태양광 모듈업체 투자매력 확대 전망 - 실적 반영 시점과 투자부담 대비 이익 기여도를 고려한 투자선호도는 건설 > 통신 > 유틸리티·신재생 > 철강. : 추천 종목은 GS건설·자이에스앤디, KT·LG유플러스, SGC에너지·SK이터닉스 **▶️ II. Key Charts** **▶️ III. Prologue** **▶️ IV. AI 데이터센터 산업 개화** **▶️ V. 8.4GW AIDC, 실현 가능할까** **▶️ VI. 한국 AIDC 입지 조건 분석** **▶️ VII. 업종별 매력도 평가** **▶️ VIII. AI 데이터센터 투자전략** **▶️ IX. 남겨진 질문들: 투자와 회수 사이의 고민** **▶️ Company Analysis** - 고려아연(010130); 적어도 좋아. 메가프로젝트의 재해석 - SK텔레콤(017670);

**『국내 AI DC(건설/통신/유틸리티/신재생/철강); AI가 만든 기대, 현실이 가르는 승부』** 기업분석부 김선미 ☎️02-3772-1514 기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513 기업분석부 김아람 ☎️02-3772-2668 기업분석부 최민기 ☎️02-3772-3734 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 **▶️ I. Investment Summary** - 성장 방향성은 명확, 현실화는 1.5GW부터 : 1) 실질적인 AI 연산 수요 규모, 2) 사업비 조달 가능성, 3) 앵커 테넌트 확보 가능성, 4) 전력·네트워크 등 물리적 인프라 구축 여건을 고려한 현실적 AI 데이터센터 물량은 1.5GW - 후속 확장은 주요 인프라 여건 확보가 관건 : 한전 사채발행한도 확대, 정부지원 구체와, 대규모 장기계약 구체화가 후속 사업 확장의 trigger : 이 국면에서는 통신사 구조적 리레이팅, SK이터닉스, SK가스, 태양광 모듈업체 투자매력 확대 전망 - 실적 반영 시점과 투자부담 대비 이익 기여도를 고려한 투자선호도는 건설 > 통신 > 유틸리티·신재생 > 철강. : 추천 종목은 GS건설·자이에스앤디, KT·LG유플러스, SGC에너지·SK이터닉스 **▶️ II. Key Charts** **▶️ III. Prologue** **▶️ IV. AI 데이터센터 산업 개화** **▶️ V. 8.4GW AIDC, 실현 가능할까** **▶️ VI. 한국 AIDC 입지 조건 분석** **▶️ VII. 업종별 매력도 평가** **▶️ VIII. AI 데이터센터 투자전략** **▶️ IX. 남겨진 질문들: 투자와 회수 사이의 고민** **▶️ Company Analysis** - 고려아연(010130); 적어도 좋아. 메가프로젝트의 재해석 - SK텔레콤(017670); GW급 데이터센터 실행 가능성 가늠 중 - 현대제철(004020); 양적 회복보다 고부가 프로젝트 확대에 주목 - SK가스(018670); Optionality × Visibility

📮[메리츠증권 유틸리티/건설 문경원] ▶️에너지/건설 주요 뉴스 2026.10.21 (수) [에너지] ✓ [단독] 탄소감축 규제 더 옥죄자 발전사 부담 2600억 늘어 (매일경제) https://tinyurl.com/2vcfdj4z ✓ 두산에너빌리티, LIG D&A와 유도무기 개발 MOU 체결 (두산뉴스룸) https://tinyurl.com/2s3w2nzx ✓ 비나텍, 고출력 슈퍼커패시터 증설에 290억원 조달 (비건뉴스) https://tinyurl.com/p7xbvfpv ✓ SGC에너지, AIDC 자회사 감자로 출자금 회수 https://tinyurl.com/3c5cjk5w ✓ Small reactor developers tie in EPC partners to de-risk roll out (Reuters) 소형 원자로 개발사들, 배치 위험 줄이기 위해 EPC 파트너와 손잡는다 https://tinyurl.com/2sh5b3ct [건설] ✓ 산재 사망 3명 넘으면 영업이익 5% 과징금…산안법 결국 통과 (한국경제) https://tinyurl.com/3peur25z ✓ BS한양 가덕도신공항 공사 컨소시엄 탈퇴 의사 밝혀, 대우건설에 공문 전달 (비즈니스포스트) https://tinyurl.com/yzf85k3s ✓ '모기지 7% 공포' 美 주택경기 14년來 최저 (매일경제) https://tinyurl.com/467pf3jc 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다. 번역에 오류 있을 수 있음에 유의 바랍니다.