파마리서치

• ▸매출 1,787억원 달성
• ▸영업이익 665억원 기록
• ▸조정 EBITDA 612억원 추정
• ▸의약품 매출 감소

• ▸2Q26 매출액 1,787억 기록
• ▸의료기기 내수 매출액 645억 증가
• ▸화장품 매출액 602억 급증
• ▸2026년 연간 매출 2,532억 전망
• ▸목표가 520,000 설정

• ▸2Q26 매출 1,787억원 달성
• ▸영업이익 665억원 기록
• ▸의료기기, 화장품 모두 최대 매출 경신
• ▸아시아 지역 고성장으로 수출 증가
• ▸미주향 화장품 매출 100억원 초과

• ▸2분기 매출액 1,787억원 증가
• ▸영업이익 665억원 증가
• ▸의료기기 매출 13.8% 성장
• ▸화장품 매출 95.6% 성장
• ▸하반기 일회성 매출 부재 우려

• ▸1,787억원 매출 기록
• ▸665억원 영업이익 도달
• ▸수출 매출 역대 최대 기록
• ▸화장품 부문 47% 성장
• ▸내수 성장 계획 미달

• ▸2026년 EPS 21,777원 기준 목표 PER 28.6 적용
• ▸내수 리쥬란 견조한 성장 지속
• ▸VIVACY의 해외 시장 성장 기여
• ▸2분기 최대 실적 기록
• ▸하반기 성과 가시성 우수

[이달의 베스트 보고서]한미약품, 유한양행, 알테오젠, 파마리서치 https://www.hankyung.com/article/202609291756i

**[파마리서치 / 제약·바이오 / 기업 분석]** 제목: Margin recovery key to medical-aesthetics premium 작성자: Donghee Jeong, Sungmin Han / Samsung Securities 투자의견: BUY 목표주가: KRW400,000 **[실적 부진 배경]** · 2026년 3분기 영업이익은 원화 강세에 따른 의료 관광객의 리쥬란 소비 위축과 화장품 사업 확장 관련 비용 증가로 컨센서스를 하회할 전망임. **[사업 확장 기대]** · 의료기기 사업의 성장세는 다소 주춤하나, 해외 주요 유통 채널에 진입한 화장품 사업의 신규 진출과 매출 확장이 긍정적인 모멘텀으로 작용하고 있음. **[리스크 요인]** · 화장품 부문은 유통망 중심의 의료기기와 달리 직판 채널 비용 부담이 커서, 향후 밸류에이션 재평가를 위해서는 높은 영업이익률의 지속적인 유지가 필수적임.

파마리서치, 리쥬란·에버클 등 에스테틱 학술마케팅 강화 https://www.hankyung.com/article/202610227575i

파마리서치, 대한미용의사회서 필러 ‘리쥬비엘’ 시술법 공유 https://www.hankyung.com/article/202610202266i

[파마리서치(214450)/ BUY(유지)/ TP 45만원(하향)/ 다올 의료기기 박종현] ★ 3Q26보다 4Q26을 볼 때 ▶ Preview 3Q26E 매출액 1,727억원(YoY +28%, QoQ -3%), 영업이익 626억원(YoY +1%, QoQ -6%)으로 컨센서스 하회 전망. 부진 요인은 내수 의료기기 614억원(YoY +7%, QoQ -5%). 7~8월 방한 관광객은 209만명, 225만명으로 늘었으나 외국인 피부과 소비는 7월 MoM -18%, 8월 MoM -2%로 줄어드는 디커플링 발생. 원화 강세에 따른 외국인 구매력 하락으로 판단하며, 원화 강세 안정과 함께 9월 피부과 소비는 1,286억원(MoM +12%)으로 반등 [화장품] 626억원(YoY +78%, QoQ +4%) 전망. 수출 454억원(YoY +107%)으로 일회성 물량 소멸에도 성장 지속, 환율 영향을 빼면 양호. 강릉시 통관도 3Q26 YoY +71%로 확인. 다만 미국 온라인은 행사 비수기로 아마존 판매량 QoQ -23%, 틱톡샵 GMV QoQ -27% 둔화 ▶ 전망 4Q26E 매출액 1,860억원(YoY +30%, QoQ +8%), 영업이익 656억원(YoY +26%, QoQ +5%) 전망. 화장품 계절적 성수기 진입. 10월 아마존 판매량이 9월 말 대비 2배 이상 늘었고 아시아 오프라인 입점도 더해져 화장품 수출 499억원(QoQ +10%) 전망. 미국 코스트코 및 동남아 오프라인 입점 확대도 지속 중 ▶ 투자의견 2Q26 실적 발표 이후 주가 27% 하락으로 3Q26 부진에 대한 우려는 기반영. 3Q26 의료 관광 소비 감소가 소비 패턴 변화가 아닌 환 영향이라면, 의료 관광 소비 반등과 함께 주가 상승 기대. 글로벌 화장품 피어 가중평균 PER을 20% 할인한 23.7배 적용. 적정주가 45만원·투자의견 BUY 유지 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/9tDjUmo > * 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/al

**[10/16 (금), 미래에셋증권 퀀트 Daily]** 기술적 지표를 활용한 과매수/과매도 기업 **1. 과매수/과매도 기업 리스트** **(과매수 업종: RSI 70↑)** **(과매도 업종: RSI 30↓)** 코스피, 비철,목재등, 건설,건축관련, 기계, 조선, 상사,자본재, 자동차, 호텔,레저서비스, 소매(유통), 은행, 증권, 보험, 소프트웨어, 반도체, 디스플레이, 통신서비스, 유틸리티 등 **(과매수 기업: RSI 70↑, B% 80↑)** 제일기획, 에스원, 제주항공, SK가스, CJ제일제당, KT&G, LG에너지솔루션, 동국제약 등 **(과매도 기업: RSI 25↓, B% 20↓)** 신세계, 현대백화점, HD건설기계, HD한국조선해양, DL이앤씨, 삼성물산, 한화오션, 롯데쇼핑, 효성중공업, LS, SGC에너지, 대신증권, HD현대일렉트릭, 파마리서치, 실리콘투 등 **2. 52주 신고가/낙폭과대 기업 리스트** **(한국 52주 신고가)** KT&G, 에스원, 라온시큐어, 펌텍코리아 등 **(한국 낙폭과대)** 에이프릴바이오, 오로스테크놀로지, LG이노텍, 메쥬, 에치에프알, STX엔진, 그래피, 쎄트렉아이, 에스비비테크, 미래에셋증권, 코스텍시스, 퀄리타스반도체, 리가켐바이오, 인텔리안테크, 대한전선, 현대오토에버, 보로노이, 두산퓨얼셀, 한국카본, 아이티센글로벌 등 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/16, 금요일)** https://han.gl/p0vAt **(과매수/과매도)** https://han.gl/UYysf **(신고가/낙폭과대)** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

**[10/14 (수), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 외국인/기관 수급 모니터링** **(외국인 연속 순매수)** 엘티씨, 샘씨엔에스, 고영, 파마리서치, DB하이텍, 심텍, 티엘비, 이엔에프테크놀로지, 덕산하이메탈 **(외국인 연속 순매도)** 대한전선, 인텔리안테크, 쎄트렉아이, 알멕, 엘앤씨바이오, 효성중공업, LG이노텍, 서진시스템, 산일전기 **(기관 연속 순매수)** 한중엔시에스, 알멕, 디케이티, HD현대에너지솔루션, 씨에스윈드, 동국제약, SK아이이테크놀로지, 한온시스템, OCI홀딩스 **(기관 연속 순매도)** 지엔씨에너지, 심텍, 티에프이, 비나텍, LS마린솔루션, HD건설기계, 에스피지 자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다. **▶퀀트 Daily (2026/10/14, 수요일)** **https://han.gl/1guAf** *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

파마리서치, KORA 학술대회서 에스테틱 임상 사례 공유 https://www.hankyung.com/article/202610137833i