투자의견은 매수이며 목표주가는 200,000원으로 제시됨. 목표주가는 12개월 선행 EBITDA 1,010억원에 EV/EBITDA 40배 멀티플을 적용해 산정되었고, 현 주가 대비 상승여력은 60%로 제시됨. ’25~’28E 기간 EBITDA 성장률은 연평균 19% 전망됨.
1Q26 매출액은 670억원으로 전년 동기 대비 27.7% 증가했으며, 영업이익은 115억원으로 1,024.6% 증가해 OPM 17.2%를 기록했다. 수익성은 고수익 품목 매출 비중 증가와 원달러 환율 강세 영향으로 개선됐다. 또한 1Q26 말 수주 잔고는 3.26억달러로 지난해 말 2.23억달러 대비 46% 증가했으며, 상업화 프로젝트 비중은 80% 이상이다.
1Q26 연결 기준 매출은 670억원으로 전년 동기 대비 27.7% 증가했으며, 영업이익은 115억원으로 1024.6% 증가해 영업이익률 17.2%를 기록했다. 매출은 컨센서스 대비 4.7% 낮았지만 영업이익은 컨센서스 대비 30.7% 높아 실적 서프라이즈로 평가됐다. 영업이익률은 고마진 품목 매출 확대, 올리고 상업화·임상 프로젝트 매출, 해외 CRO 흑자 전환 및 환율 영향 등으로 설명됐다.
1분기 연결 매출은 648억원으로 전망되며, 전년 동기 대비 증가하지만 전 분기 대비 감소로 제시됨. 영업이익은 100억원으로 전망되며, 고마진 제품군 수출 물량 확대가 제품 믹스를 개선해 매출 컨센서스는 소폭 하회하더라도 영업이익은 시장 컨센서스 69억원을 상회할 것으로 예상됨.