선익시스템

• ▸AI Agent 개인화 확산 예상
• ▸OLEDoS 기술 시장 확대 기대
• ▸중화권 패널사 증설로 OLEDoS 채택률 증가 전망
• ▸스마트글라스 채택률 저조 리스크
• ▸패널사의 투자 결정 지연 가능성

• ▸2분기 매출 202억 원, 89.3% 감소
• ▸영업이익 -101억 원 적자전환
• ▸중화권 패널사의 증설 지속
• ▸매출 공백 일시적 현상 판단
• ▸목표가 141,000

✅ 예선테크·선익시스템 주가 훨…OLED 투자 재개에 수혜 기대 https://www.pinpointnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=495904

**LG디스플레이, FLiPP용 첫 증착장비 야스서 구매…대당 약 2,000억원 (디일렉, 26.10.13)** [ SK증권 박형우, 정영환 ] IT하드웨어, 배터리 **▶️ 한 줄 요약** - LG디스플레이, 차세대 OLED FLiPP 시험생산용 증착장비 1대를 야스에 우선 발주 예정 → 공정 안정화·수율 확보 시 2대 추가, 총 3대 체제 검토 **▶️ 주요 내용** - LG디스플레이 최영석 CTO와 야스 정광호 대표가 10월 7일 FLiPP용 증착장비 도입 논의. 야스는 기술 시연 진행, LG디스플레이는 PO 발행 준비 중 - 장비 가격은 대당 약 2,000억원. FLiPP 양산에는 RGB 발광물질별 증착장비 1대씩 총 3대 필요 → 초기 1대로 3개 색상 공정을 번갈아 시험 후, 수율 확보 시 2대 추가 구매 - 증착장비 1대 capa는 월 1.5만장. 초기 시험생산은 월 3,000~5,000장 수준 예상 - LG디스플레이는 야스·선익시스템을 공급 후보로 검토했으나 실제 발주 협의는 야스 중심으로 진행. 야스는 기존 대형 OLED 라인에 장비 공급 이력 보유 - FLiPP은 FMM 없이 유리기판 전체에 발광물질을 증착한 뒤 보호막·노광·식각으로 화소를 형성하는 방식 → 마스크 처짐·정렬 이슈 회피, 8세대 대형 원장 사용 가능 - LG디스플레이는 파주 P8 8.5세대 WOLED 라인의 FLiPP 전환 검토. 기존 LCD·WOLED 설비를 최대한 재활용할 계획이며, 재사용·개조·신규 구매 장비 구분에 약 1년 소요 예상 - 업계는 FLiPP 관련 전체 설비투자 규모를 약 1.5조원으로 추정. 우선 적용 제품은 노트북·모니터 등 IT OLED이며, 양산 시점은 미정·수년 뒤 목표 🔗 URL: https://buly.kr/3CQu4sV

당초 LG디스플레이는 야스와 선익시스템을 증착장비 공급 후보로 검토했다. 야스는 LG디스플레이 대형 OLED 생산라인에 장비를 공급해 온 업체다. **선익시스템도 공급 논의에 참여했지만 실제 발주 협의는 야스를 중심으로 진행**됐다. 업계에서는 선익시스템과의 논의가 가격과 납품 조건을 비교하기 위한 성격이 강했다는 해석이 나온다. 업계 관계자는 "LG디스플레이가 야스 쪽으로 발주를 준비하고 있다"며 "선익시스템은 경쟁 구도를 만들기 위해 후보에 포함된 것"이라고 말했다.

**<신한생각> ★ Daily 신한 생각 10월 13일 신한투자증권 리서치본부** ▶️**Top down** - 글로벌 주식전략; 변화하는 미국 주식시장의 주도주 구성 [김성환] - 국내크레딧; Weekly Credit Monitor [차주희] ▶️**Bottom up** [기업 분석] - 에이피알 (278470/매수) 외형 성장 위한 일시 후퇴 [박현진] - 삼성E&A (028050/매수) 높아진 상대적 투자 매력 [김선미] - GS건설 (006360/매수) 4Q 수주 규모가 중요 [김선미] - DL이앤씨 (375500/매수) 아쉬운 실적 [김선미] - 엘앤씨바이오 (290650/Not Rated) 미국 공급계약 체결完 [김지영] - JYP Ent. (035900/매수) 기저 부담과 활동 공백 [지인해] - 선익시스템 (171090/매수) AI Agent, 스마트글라스로의 확산 수혜 [박현우] ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354248 위 내용은 2026년 10월 13일 8시 7분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

**[신한투자증권 디스플레이/IT소부장 박현우, 김예성] 선익시스템: AI Agent, 스마트글라스로의 확산 수혜 ▶️ XR 시장 확장 → OLEDoS 증착기 TAM 확대** - Meta Muse 출시로 개인용 AI Agent 시장은 스마트폰∙데스크톱 → AI글라스로 확장 - 현재 OLEDoS는 Tandem/RGB 기술을 통해 야외시인성∙경소단박 열위를 극복하는 과정 - ‘스마트글라스 보급화 → 디스플레이 탑재율↑ → OLEDoS 채용률↑’ 경로 기대 - 중화권 OLEDoS 패널사 증설 지속, 대부분 동사의 증착기 활용 - 주요 패널사의 마이크로 디스플레이 신규 투자 검토 가능성 → WOLED∙Tandem∙RGB 등 모든 기술에 대응가능한 점 주목 **▶️ 주요 매출 인식 시작** - 3Q26 매출액 863억원(-3%, 이하 전년대비), 영업이익 181억원(-9%, OPM 21.0%) 전망 - BOE 8.6G ph2 증착기 1대는 4분기중 매출 인식 예상. 4Q26 매출이 올해 매출의 70% 차지 전망 - 3Q OLEDoS, 4Q 8.6G OLED, OLEDoS 증착기 인도에 따른 매출 발생으로 하반기 턴어라운드 극대화 **▶️ 27F P/E 6배, 매수 추천 구간** - 12MF EPS 11,297원에 목표 P/E 11.8배 적용 → 목표주가 134,000원으로 21% 하향 - 차세대 폼팩터 핵심 소부장 업체의 27F P/E 평균에 25% 할인. OLEDoS 수주 가시화에 따른 리레이팅 기대 - 주요 태양광 셀 업체의 초기 양산 투자 가능성 → 내년 페로브스카이트 시장 개화 예상. 파일럿 장비 공급 이력 부각 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354236 위 내용은 2026년 10월 13일 7시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이

**[신한투자증권 디스플레이/IT소부장 박현우, 김예성] 선익시스템: AI Agent, 스마트글라스로의 확산 수혜 ▶️ XR 시장 확장 → OLEDoS 증착기 TAM 확대** - Meta Muse 출시로 개인용 AI Agent 시장은 스마트폰∙데스크톱 → AI글라스로 확장 - 현재 OLEDoS는 Tandem/RGB 기술을 통해 야외시인성∙경소단박 열위를 극복하는 과정 - ‘스마트글라스 보급화 → 디스플레이 탑재율↑ → OLEDoS 채용률↑’ 경로 기대 - 중화권 OLEDoS 패널사 증설 지속, 대부분 동사의 증착기 활용 - 주요 패널사의 마이크로 디스플레이 신규 투자 검토 가능성 → WOLED∙Tandem∙RGB 등 모든 기술에 대응가능한 점 주목 **▶️ 주요 매출 인식 시작** - 3Q26 매출액 863억원(-3%, 이하 전년대비), 영업이익 181억원(-9%, OPM 21.0%) 전망 - BOE 8.6G ph2 증착기 1대는 4분기중 매출 인식 예상. 4Q26 매출이 올해 매출의 70% 차지 전망 - 3Q OLEDoS, 4Q 8.6G OLED, OLEDoS 증착기 인도에 따른 매출 발생으로 하반기 턴어라운드 극대화 **▶️ 27F P/E 6배, 매수 추천 구간** - 12MF EPS 11,297원에 목표 P/E 11.8배 적용 → 목표주가 134,000원으로 21% 하향 - 차세대 폼팩터 핵심 소부장 업체의 27F P/E 평균에 25% 할인. OLEDoS 수주 가시화에 따른 리레이팅 기대 - 주요 태양광 셀 업체의 초기 양산 투자 가능성 → 내년 페로브스카이트 시장 개화 예상. 파일럿 장비 공급 이력 부각 ▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354236 위 내용은 2026년 10월 13일 7시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이