목표가 59,000원으로 커버리지를 시작했고, 12개월 선행 EPS 4,358원을 근거로 산출한 목표가다. Target PER은 13.5배를 적용했으며, 동종기업 평균 대비 10% 할인된 수치를 사용했다. 상반기 신작 성과 하회와 하반기 라인업 흥행률 및 마케팅 효율 확인이 필요하고, 구글 앱마켓 수수료 인하의 이익률 반영 시점과 규모는 불확실하다.
목표가는 59,000으로 제시되었고 투자의견은 Buy이다. 1Q26 매출은 전기 대비 18.3% 감소했으며 컨센서스 대비로는 5.7% 하회했다. 1Q26 영업이익도 전기 대비 52.1% 감소했고 컨센서스 대비로는 24.4% 하회했으며, 3월 17일 출시된 신작은 일평균 매출 13억원으로 나타났다.
1Q26 매출액은 6,980억원, 영업이익은 693억원으로 제시되었으며, 1Q26 실적은 컨센서스 대비 매출액은 7% 낮고 영업이익은 23% 낮았다. 실적 부진은 기존작 매출 하향 안정화와 기대 이하의 신작 흥행 영향으로 설명되며, 세븐나이츠 리버스 매출은 전분기 대비 62% 감소한 460억원으로 나타났다.
1Q26 매출액은 6,517억원으로 전분기 대비 18.3% 감소했고, 영업이익은 531억원으로 52% 감소하며 컨센서스를 하회했다. 마케팅비용 선지급에 따른 수익·비용 시차와 3월 말 주요 게임 일정 집중이 이익 기여를 제한한 것으로 나타났다. 2Q에는 7대죄 오리진·스톤에이지 키우기 온기 반영과 몬길:STARDIVE 및 SOL 출시 신작 기여로 전분기 대비 증익 구간 진입이 예상된다.
1분기 연결 기준 영업수익은 6,517억원, 영업이익은 531억원이며 영업이익률은 8.1%로 전년 동기 대비 개선되었지만 전분기 대비 영업이익이 52.1% 감소했다. 스톤에이지 키우기 매출은 약 200억원 수준으로 기대 이상의 성과를 보였으나, 일곱 개의 대죄 Origin과 몬길 STAR DIVE의 마케팅비 증가가 매출 개선 효과를 상쇄했고 실적 기대를 제한하는 요인으로 제시됐다.
목표주가는 58,000원으로 제시되었고, 투자의견은 OutPerform이 유지되었다. 기존 67,000원에서 58,000원으로 하향 조정되었으며, 26E 지배주주지분 3,173억원에 목표 PER 15배를 적용해 산출되었다. 라이브 서비스 지속과 신작 게임의 메타 경쟁력 보강 필요를 반영해 적용 멀티플을 기존 대비 낮췄다.
1분기 매출액은 6,494억원, 영업이익은 542억원으로 전망되며 전 분기 대비 감소하고 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다. 선출시작 마케팅 강화로 영업비용은 5,951억원 수준으로 나타나 예상 대비 부담이 커졌으며, 3월 출시 게임 영향으로 당분기 인식 매출이 줄어 매출 감소 요인이 제시된다.