주가 급등 comment: 모멘텀이 너무 많다

• 01전쟁이 3주차를 넘어서며 고유가에 따른 원가율 압박, 중동 프로젝트 매출 둔화, 신규 프로젝트 발주 지연 같은 불확실성이 지속되고 있다.
• 02불확실성이 이어지는 가운데 건설업종 지수는 시장 수익률을 상회하는 강한 상승세를 기록 중이다.
• 03대미 투자 특별법 통과 이후 미국 관련 실질적인 투자 협의가 본격화되고 있으며 국내 건설사들의 미국 시장 진출 가시성이 높아지고 있다.
• 04APR1400 도입 시 주간사 CAPA 한계를 고려하면 비주간사 시공 경험 보유 기업까지 수혜 범위가 확장될 가능성이 있다.
• 05에너지 공급망의 취약성이 노출될수록 에너지 자립과 공급망 다변화를 위한 인프라 구축 수요가 증가한다.
• 06종전 이후 재건 사업 기대와 유가 상승에 따른 중동 산유국의 재정 확대가 맞물리며 향후 대규모 CAPEX 투자 사이클이 재점화될 수 있다는 신호가 존재한다.
• 07정부의 주택 공급 가속화 의지에 따라 3기 신도시를 중심으로 인허가와 착공 기간을 단축하는 패스트트랙이 시행 중이며 공공주택 발주가 매출 공백을 일부 보완할 전망이다.
• 08금융당국의 저PBR 기업 리스트 공개와 자본시장 구조 개편 추진으로 건설업종의 저평가가 해소되는 국면에 진입해 투자심리에 긍정적으로 작용한다.
• 09주가 상승을 견인하는 요인은 단기 이벤트가 아니라 구조적 변화에 기반하며 실제 수주로 연결될 경우 건설업종의 멀티플 확장이 추가로 일어날 수 있다고 전망한다.

• !전쟁이 장기화될 경우 실적 추정치가 하향 조정될 수밖에 없다고 본다.
• !현재 주가 상승이 해외수주 실적보다 기대감이 선반영된 측면이 있어 주가 변동성이 확대될 수 있다.

전쟁 장기화에 따른 고유가 원가율 압박, 중동 프로젝트 매출 둔화, 신규 발주 지연 불확실성이 이어지는 가운데서도 건설업종 지수는 시장 수익률을 상회하는 강한 상승세를 기록했다.

한편 대미 투자 관련 협의 본격화와 주택 공급 패스트트랙, 에너지 공급망 다변화 및 재건·CAPEX 사이클 재점화 기대가 투자심리에 긍정적으로 작용할 수 있으며, 다만 실적 하향과 기대감 선반영에 따른 변동성 확대가 리스크로 제시되었다.