REPORT · 유진투자증권
NDR 후기: 본업의 방어력과 AI DC/로봇의 확..
2026-05-12읽는 데 약 1분
등급 BUY
요약 · TL;DR
- 01목표주가는 기존 값보다 상향되었고, 별도 기준 연간 영업이익 추정치가 상향 조정되었다.
- 02연간 BPS 추정치에 Target P/B 1.36을 적용했으며, 이는 2021년 12MF P/B 평균을 근거로 사용되었다.
- 03NDR에서 HS 사업부의 물류비, 관세, 원가 부담을 방어할 수 있는 수준의 견조함이 확인되었다.
- 04MS 사업부는 판가 인상과 원가구조 개선으로 적자폭이 축소되는 흐름이 나타났다고 설명되었다.
- 05VS 사업부는 IVI 중심 수익성 개선으로 캐시카우화가 진행된다고 제시되었다.
- 06ES 사업부에서는 AI DC향 칠러 수주 확대가 언급되었고, 공랭과 수랭 통합 솔루션 업체로의 포지셔닝이 거론되었다.
- 07로봇 부품과 홈로봇을 중심으로 한 피지컬 AI 사업의 가속화가 전망되었다.
리스크
- !관세 환급과 관련된 일회성 이익 반영 가능성이 있어 단기 실적이 영향을 받을 수 있다고 언급되었다.
본문
목표주가는 132,000원에서 195,000원으로 상향되었고, 연간 영업이익 추정치는 28,462로 조정되었다. 사업부별로는 HS 물류·관세·원가 부담 방어, MS 판가 인상과 원가구조 개선에 따른 적자폭 축소, IVI 중심 수익성 개선 및 AI DC향 칠러 수주 확대와 홈로봇·피지컬 AI 가속이 언급되었다. 관세 환급 관련 일회성 이익이 단기 실적에 영향을 줄 수 있다고 봤다.
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