안정적인 원유 수급 능력

• 01S-OIL의 1Q26 매출액은 8.9조원으로 전분기 대비 증가하고 전년동기 대비 감소했으며 영업이익은 1.2조원으로 전분기 큰 폭 증가와 전년동기 흑자전환을 기록했다.
• 02정유 부문은 1Q26 영업이익 1조390억원을 기록했으며 두바이 유가 상승과 재고평가이익 인식, 등유 및 항공유 스프레드 확대 영향으로 실적이 크게 개선됐다.
• 03S-OIL은 최고가격제 관련 기회손실이 반영됐음에도 정유 부문 실적이 호조였다고 평가했다.
• 04샤힌 프로젝트는 6월 말 기계적 완공 목표이며 2026년 4월 말 기준 EPC 전체 공정 진행률은 96.9%이고 주요 설비 설치 및 예비 시운전 작업이 진행되고 있다.
• 05S-OIL은 사우디 아람코와 20년 장기계약을 보유하고 있으며 원유 카고 도입 물량을 조정해 정제원료 수급을 안정적으로 운영할 계획을 제시했다.

• !최고가격제와 관련된 불확실성이 해소되지 않으면 실적과 DPS 상향 가능성이 제한될 수 있다.
• !전쟁 이후 상승했던 OSP와 분기 유가 하락, 최고가격제 손실 발생으로 2Q26 분기 실적 감소가 불가피하다고 제시했다.
• !정유 스프레드 및 화학 제품 마진은 PX-납사와 PP-프로필렌의 흐름 차이처럼 변동성이 나타날 수 있다.

매출은 1Q26 8.9조원으로 전분기 대비 증가했지만 전년동기 대비 감소했으며, 영업이익은 1.2조원으로 전분기 큰 폭 증가와 전년동기 흑자전환을 기록했다. 정유 부문 영업이익은 1조390억원이며 두바이 유가 상승, 재고평가이익 인식, 등유·항공유 스프레드 확대 영향으로 실적이 개선됐다.