삼성전기 목표주가는?

교보증권가 제시한 목표주가는 1,200,000원입니다 (투자의견 BUY).

삼성전기 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 1Q26 NDR을 통해 AI 서버 데이터센터 수요 강세와 제한적 공급 구조가 맞물리며 MLCC와 FC-BGA 사이클의 강도가 월간 단위로 타이트해지고 있음을 확인함; FC-BGA는 2028년부터 이후 5년간의 물량과 가동률을 고객사와 사전 협의하며 공격적인 캐파 증설 논의를 진행 중이라고 제시함; FC-BGA의 가동률은 2Q26에 90% 초반 달성을 예상하고 하반기 풀가동을 전망함. 리스크: 고객사와의 물량 협의 및 가격 협상 진행이 계획과 다를 경우 실적 경로에 변동이 생길 수 있음; 캐파 증설 및 가동률이 목표 수준에 도달하지 못할 경우 사이클 강도와 수익성 개선 속도에 영향을 줄 수 있음.

REPORT · 교보증권

[NDR후기] 월간 단위로 강화되는 MLCC·FC-BG..009150

2026-05-11읽는 데 약 1분

등급 BUYTP 1,200,000원-7.7% vs 이전

요약 · TL;DR

011Q26 NDR을 통해 AI 서버 데이터센터 수요 강세와 제한적 공급 구조가 맞물리며 MLCC와 FC-BGA 사이클의 강도가 월간 단위로 타이트해지고 있음을 확인함
02FC-BGA는 2028년부터 이후 5년간의 물량과 가동률을 고객사와 사전 협의하며 공격적인 캐파 증설 논의를 진행 중이라고 제시함
03FC-BGA의 가동률은 2Q26에 90% 초반 달성을 예상하고 하반기 풀가동을 전망함
04FC-BGA는 1Q26 인상 이후 2Q26과 하반기에 추가 가격 협상이 진행 중이라고 제시함
05MLCC는 2Q26 가동률이 90% 중반 수준으로 상승하고 재고가 4주 초반으로 감소하면서 영업이익률 개선이 나타날 것으로 제시함

리스크

!고객사와의 물량 협의 및 가격 협상 진행이 계획과 다를 경우 실적 경로에 변동이 생길 수 있음
!캐파 증설 및 가동률이 목표 수준에 도달하지 못할 경우 사이클 강도와 수익성 개선 속도에 영향을 줄 수 있음
!재고 수준이 예상보다 높게 유지되는 경우 영업이익률 개선이 지연될 수 있음

본문

AI 서버·데이터센터 수요와 제한적 공급 구조가 맞물리며 MLCC와 FC-BGA의 사이클 강도가 월간 단위로 타이트해지고, FC-BGA 가동률은 2Q26에 90% 초반 달성 및 하반기 풀가동 전망이 제시됨.

MLCC는 2Q26 가동률 90% 중반 수준 상승과 재고 4주 초반 감소에 따른 영업이익률 개선이 예상되며, 목표주가는 1,200,000원으로 제시됨.

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