INITIATE · 유안타증권
모든 퍼즐이 맞춰지다034730
이승웅 · 애널리스트2026-05-11읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 830,000원
요약 · TL;DR
- 01투자의견은 Buy이며 업종 내 Top-Pick을 유지한다.
- 02목표주가는 550,000원에서 830,000원으로 상향되었고, 산정 과정에는 상장 자회사 지분가치 상승이 반영되었다.
- 03SK스퀘어와 SK텔레콤의 주가가 큰 폭으로 상승하면서 동사의 상장 자회사 지분가치는 72.1조원으로 증가했으며 전년 대비 증가율은 102.4%로 제시되었다.
- 04AI 및 반도체 업황 호조가 동사의 수익성 확대로 이어질 전망이라는 판단이 제시되었다.
- 05SK텔레콤은 1Q26 주당배당금 830원과 배당총액 1,768억원을 결정했으며 예년 수준의 분기배당 재개가 언급되었다.
- 06SK스퀘어는 올해부터 사상 처음으로 현금배당 2,000억원을 실시할 예정이라고 제시되었다.
- 07SK하이닉스의 2026년 매출액 컨센서스가 연초 140조원에서 최근 328조원으로 상향되었고, 이에 따라 동사의 상표권 사용수익은 9,545억원으로 늘어날 전망이라고 제시되었다.
리스크
- !업황이 둔화되거나 자회사 주가가 조정될 경우 지분가치 상승과 관련된 주가 개선 기대가 약화될 수 있다는 점을 시사한다.
- !배당 정책이 기대와 다르게 진행될 경우 배당 관련 긍정 신호가 약해질 수 있다는 점을 시사한다.
- !상표권 사용수익 전망이 달라질 경우 이익 체력 강화에 대한 기대가 변동될 수 있다는 점을 시사한다.
본문
투자의견은 Buy로 유지되며 목표주가는 550,000원에서 830,000원으로 상향되었다. 상장 자회사 지분가치는 72.1조원으로 증가했으며 전년 대비 증가율은 102.4%로 제시되었다. 2026년 매출액 컨센서스는 140조원에서 328조원으로 상향되고, 상표권 사용수익은 9,545억원으로 늘어날 전망이다.
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