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2분기 적자 예상에도 긍정적인 중장기 방향성089590
2026-05-11읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 8,500원
요약 · TL;DR
- 01투자의견은 Buy이며 목표주가는 8,500원을 유지한다.
- 02목표주가 8,500원은 12개월 선행 BPS에 Target P/B 2.7배와 Target EV/EBITDA 8.4배를 적용해 산정된다.
- 031Q26에는 일본 노선 중심의 영업활동 전개로 영업흑자가 크게 발생한 것으로 제시된다(+644억원).
- 042Q26에는 유류비 부담이 본격화되며 영업적자가 예상된다(-403억원).
- 05연료비 부담이 커져도 안정적인 재무 건전성이 연내 지속될 것으로 전망된다.
- 06B737-8 도입 확대를 통해 업황 턴어라운드 시 이익 레벨이 크게 상승할 수 있다고 본다.
- 07항공 업황에서는 연료비 급등이 중소형 LCC 구조조정으로 이어질 수 있다고 설명한다.
- 082027년 초 한진그룹 LCC 3사 통합으로 경쟁 강도가 약화될 것으로 기대한다.
리스크
- !2Q26부터 유류비 부담이 본격화되며 영업적자가 발생할 수 있다는 점이 제시된다(-403억원).
- !연료비 급등으로 인해 단기적으로 수익성이 압박될 수 있다는 설명이 포함된다.
본문
투자의견은 Buy이며 목표주가는 8,500원을 유지한다. 1Q26 영업이익은 +644억원, 2Q26은 유류비 부담 본격화로 -403억원의 영업적자가 예상된다. 연료비 부담에도 재무 건전성이 연내 유지될 전망이며, B737-8 도입 확대와 2027년 초 한진그룹 LCC 3사 통합 기대가 턴어라운드 요인으로 제시된다.
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