REPORT · iM증권
AIDC향 ESS의 중장기적인 성장성 확보066970
2026-05-11읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 250,000원-8.4% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01리포트는 2026년 매출이 3.6조원으로 예상되며 전년 대비 증가 폭이 크다고 본다.
- 02리포트는 2026년 영업이익이 2,990억원 수준으로 흑자전환하며 전년 대비 개선이 전망된다고 제시한다.
- 03리포트는 2026년 하이-니켈 양극재 수요 증가로 연간 출하량이 전년 대비 약 50% 증가할 것으로 추정한다.
- 04리포트는 2026년 이후 하이-니켈 중심의 출하 증가와 가동률 상승이 실적 개선 가시성을 높일 수 있다고 본다.
- 05리포트는 ESS향 LFP 양극재 신공장 가동이 순차적으로 진행될 예정이며, 3Q26에 3만t이 시작되고 2Q27부터 나머지 3만t이 가동될 것으로 본다.
리스크
- !리포트는 LFP 양극재의 전체 실적 기여도가 제한적일 수 있다고 언급한다.
- !리포트는 LFP 판가가 NCM 대비 낮아 전체 매출에서 LFP 비중이 약 10% 수준에 머무를 가능성이 있다고 본다.
본문
2026년 매출은 3.6조원, 영업이익은 2,990억원 수준으로 흑자전환 및 전년 대비 개선이 전망됨. 하이-니켈 양극재 출하량은 전년 대비 약 50% 증가로 예상되며, ESS향 LFP 양극재 신공장 가동은 3Q26 3만t 시작 후 2Q27부터 추가 3만t이 진행될 것으로 보임.
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