REPORT · 키움증권
우호적인 매크로 환경 지속, 기대해볼 2분기034230
임수진 · 애널리스트2026-05-11읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 23,000원0.0% vs 이전
요약 · TL;DR
- 011분기 연결 매출액은 2,940억원이며 전년 대비 증가했지만 영업이익은 373억원으로 전년 대비 감소했다.
- 02영업이익 부진은 3월 홀드율 일시 저하와 하얏트 리젠시 초기 운영 및 리모델링 관련 일회성 비용, 공격적인 마케팅에 따른 인건비 및 광고선전비 증가에 기인한다.
- 03하얏트 리젠시 부문에서 약 50억원의 영업손실이 발생한 것으로 추정되며 이를 제외하면 기대치에 부합한다고 본다.
- 041분기 드롭액은 1.8조원으로 외형 성장세는 유지되었으나 VIP 및 지역별 성장률 차이가 컸다.
- 054월 카지노 지표가 1분기 실적 쇼크 우려를 완화하는 방향으로 개선되었으며 순매출과 전체 드롭액이 증가했고 홀드율도 전월 대비 상승했다.
리스크
- !3월 홀드율의 일시적 부진이 단기 실적을 압박할 수 있다.
- !하얏트 리젠시의 초기 운영 및 리모델링 관련 일회성 비용과 공격적 마케팅에 따른 비용 증가가 이익에 부담이 될 수 있다.
- !중국 VIP 드롭액이 전월 대비 반등하더라도 전년 대비 감소가 관찰된 구간이 있어 인바운드 회복의 수익 기여가 변동될 수 있다.
본문
1분기 연결 매출액은 2,940억원으로 증가했으나 영업이익은 373억원으로 전년 대비 감소했다. 영업이익 부진은 3월 홀드율 일시 저하와 하얏트 리젠시 초기 운영·리모델링 일회성 비용, 공격적 마케팅에 따른 인건비 및 광고선전비 증가 영향이다. 4월 카지노 지표는 순매출과 전체 드롭액 증가, 홀드율 상승으로 1분기 실적 우려를 완화하는 흐름으로 나타났다.
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