INITIATE · SK증권
안정적인 이익 개선071970
2026-05-08읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 120,000원
요약 · TL;DR
- 011Q26 매출액은 1,335억원으로 전년 동기 대비 60.8% 증가하고 전분기 대비 20.3% 증가했다.
- 021Q26 영업이익은 326억원으로 전년 동기 대비 216.5% 증가하고 전분기 대비 16.8% 증가했으며 시장 예상치 대비 약 12% 상회한 실적을 기록했다.
- 03일회성 환입 약 18억원을 제거해도 분기별 OPM 상승 흐름이 이어지는 것으로 판단했다.
- 04엔진 부문은 수주연도별 매출 비중이 '23년 12%, '24년 75%, '25년 12%로 구성되며 ASP 상승효과와 납품 물량 증가에 따라 매출과 이익이 함께 성장하는 흐름을 유지하고 있다고 봤다.
- 05엔진의 경우 연말 기준 수주연도별 매출 비중이 '23년 6%, '24년 40%, '25년 54%로 개선되며 ASP 상승효과가 지속될 전망이라고 제시했다.
리스크
- !부품 부문은 1Q26 터보차저 납품 물량 감소로 매출이 소폭 감소했다.
본문
1Q26 매출액 1,335억원으로 전년 동기 대비 60.8% 증가했고, 영업이익은 326억원으로 216.5% 증가했다. 영업이익은 전분기 대비 16.8% 늘며 시장 예상치 대비 약 12% 상회했으며, 일회성 환입 18억원을 제외해도 OPM 상승 흐름이 이어지는 것으로 판단된다. 엔진 부문은 수주연도별 매출 비중이 2024~2025년 중심으로 개선되고 ASP 상승과 납품 물량 증가로 매출과 이익 동반 성장이 전망된다.
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