원전 소외주, 반등 포인트 점검

• 012026년 건설 섹터 주가는 글로벌 원전 수요 확대와 해외 원전 사업 기대감의 유무에 따라 종목 간 성과 차이가 크게 나타날 것으로 본다.
• 02원전 사업 내 주관사 경험이 부족한 회사의 주가는 상대적으로 부진할 것으로 전망한다.
• 03연내 매각 추진 중인 GS이니마를 제외할 경우 2025년 해외 매출 비중은 약 24% 수준이며, 주택 중심 사업 구조가 주가에 부정적으로 작용한다고 본다.
• 04GS이니마를 포함한 2026년 매출액은 11.7조원으로 추정하며 전년 대비 5.7% 감소를 예상한다.
• 05GS이니마를 포함한 2026년 영업이익은 4,662억원으로 추정하며 전년 대비 6.5% 증가를 예상한다.
• 06주택 분양 감소로 외형은 줄어들 수밖에 없지만, GS이니마 추가원가 1,190억원 반영과 기저효과로 손익이 전년 대비 개선될 것으로 전망한다.

• !주택 분양 급감으로 인해 매출 외형 축소가 불가피하다는 점을 리스크로 본다.
• !GS이니마 매각 추진 일정과 관련된 변수가 실적 추정에 영향을 줄 수 있다.

2026년 매출액은 11.7조원, 영업이익은 4,662억원으로 추정되며, 각각 전년 대비 5.7% 감소와 6.5% 증가를 예상한다. 주택 분양 감소로 외형 축소 가능성은 있으나, GS이니마 관련 추가원가 1,190억원 반영과 기저효과로 손익은 개선될 전망이다.