REPORT · iM증권
피크아웃이 아니라 높아진 기본 체력을 보자010950
2026-11-03읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 170,000원0.0% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01정유사들이 공급 차질과 수급 타이트함으로 인해 장기화된 유가 및 정제마진 영향이 예상됨
- 02해상운임 급등에도 불구하고 원유 공급의 65% 이상을 장기계약으로 조달하고 있어 영향이 제한적임
- 03정제마진의 강세로 인해 최근 주가 조정이 과도하다고 분석함
리스크
- !정제마진의 미래 변동성에 따른 리스크 존재
- !해상운임 상승 지속 시 원가 부담 가능성
본문
• 목표주가 170,000원 유지
• 공급 차질로 인한 유가 영향 지속 예상
• 장기계약 비중 65% 이상, 운임 영향 제한적
• 정제마진 강세로 주가 조정 과도하다는 분석
• 26년 기준 PBR 1.3배, 27년 기준 1.1배
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