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중국·일본 VIP 성장 지속, 비용 효율화가 관건114090
2026-10-23읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 12,000원
요약 · TL;DR
- 012026년 드롭액이 다시 4조원에 근접할 것으로 추정됨
- 022025년 일본 VIP와 기타 VIP의 회복률이 각각 94%와 131%에 달할 것으로 보임
- 03중국 VIP 드롭액이 올해 3분기 16% 증가함에 따라 추가 회복 가능성이 있음
- 04비용 증가로 인해 매출총이익률이 저하될 것으로 전망됨
- 05목표주가는 2027년 EPS에 P/E 13배를 적용하여 12,000원으로 하향 조정됨
리스크
- !중국 VIP와 Mass의 회복률이 각각 60%와 63%에 머물러 있음
- !호텔 직접 보유 부재로 콤프 비용 통제 어려움
- !관광기금 고매출 구간의 영향이 제한적일 수 있음
본문
• 2026년 드롭액 4조원 도달
• 일본 VIP 회복률 94%, 기타 VIP 131%
• 중국 VIP 드롭액 16% 증가
• 매출총이익률 저하 전망
• 목표주가 12,000원으로 하향 조정
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