위기 속 확인된 이익체력

• 01목표주가는 87,000원이며 투자의견은 매수로 유지됨
• 02목표주가 산정에 2026년 PER과 16배의 Target PER 가정이 적용됨
• 032021년 밸류에이션과 관련된 북미 T사 미국 판매 부진 우려를 감안해 40% 할인 요소가 반영됨
• 042H25 이후 반도체 가격 상승에도 불구하고 견조한 수익성을 시현했다고 평가함
• 052026년 완만한 매출 성장과 비용 절감 전략이 지속될 경우 4%대 영업이익률 달성이 무리 없다고 판단함
• 06주가의 핵심은 휴머노이드 액츄에이터와 SDV 관련 차세대 전장 부품의 수주 성과라고 제시함
• 072H26에 북미 BEV 선도 고객사의 휴머노이드 신제품 공개가 예상됨
• 08업종 내 SDV 및 자율주행 모멘텀이 강화되면서 투자 매력이 지속될 것으로 예상함

• !북미 T사 미국 판매 부진 우려가 밸류에이션에 영향을 줄 수 있다고 언급됨
• !반도체 가격 상승에 따른 마진 악화 우려가 제기됨
• !북미 BEV 선도 고객사의 휴머노이드 신제품 공개와 관련된 기대가 현실화되지 않을 가능성이 존재함

목표주가는 87,000원이며 매수 의견이 유지됨. 2026년 PER(16배) 가정과 북미 T사 미국 판매 부진 우려를 반영한 40% 할인 요소가 함께 적용됨. 2026년 완만한 매출 성장과 비용 절감이 이어질 경우 4%대 영업이익률 달성이 가능하다는 평가이며, 핵심 포인트는 휴머노이드 액츄에이터 및 SDV 관련 차세대 전장 부품 수주 성과임.