TARGET RAISED · 미래에셋증권
이익 개선 제한적이나 파이프라인 개발 순항185750
2026-08-24읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 110,000원+22.2% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01영업가치는 1.1조원에서 8.9배의 EV/EBITDA를 적용해 산정됨
- 02하향된 목표주가는 영업가치와 파이프라인 가치를 합산하여 결정됨
- 03CKD-510의 rNPV는 2,107억원으로 산정됨
- 04개발 중인 CKD-510의 계약규모는 13.05억달러로, 선급금은 8,000만달러임
- 05노바티스가 심방세동 적응증의 임상 2상 진입 예정임
리스크
- !이익 개선이 외형 성장에 비해 제한적임
- !한 자릿수 초반의 영업이익률이 고착화되어 있음
본문
• 목표주가 11만원 하향 조정
• 영업가치 1.1조원 적용
• CKD-510 파이프라인 가치 2,107억원
• 노바티스 기술수출 계약규모 13.05억달러
• 심방세동 임상 2상 진입 예정
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