DOWNGRADE · 하나증권
개선된 이익, 정체된 성장, 줄어든 재투자018880
2026-08-03읽는 데 약 1분
등급 HOLDTP 3,900원-9.3% vs 이전
요약 · TL;DR
- 01목표주가가 기존 4,700원에서 3,900원으로 하향 조정됨
- 022분기 영업이익이 예상치를 하회하였으나 이는 이익의 질 향상 과정으로 해석됨
- 03하반기 고객사 생산 증가와 비용 회복으로 이익이 개선될 것으로 전망됨
- 042026~2027년 예상 P/E가 15~12배, P/B가 0.9~0.8배에 이를 것으로 보임
- 05각종 지표를 고려할 때 성장성이 제한적임
리스크
- !상반기 매출 증가율이 2.7%로 환율 효과 제거 시 더욱 낮아질 전망
- !신규 수주가 3년 연속 하향세에 있어 성장성이 제한적임
- !CAPEX 비율 감소로 현재의 자유현금흐름 지속 가능성에 대한 우려가 제기됨
본문
• 목표주가 3,900원으로 조정
• 영업이익 하회, 이익 질 향상 과정
• 하반기 이익 개선 전망
• 성장성 제한적
• CAPEX 비율 감소 우려
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