TARGET LOWERED · iM증권
10년 평균치로 회귀한 밸류에이션과, 더 강해..009150
2026-07-31읽는 데 약 1분
등급 BUYTP 2,000,000원-33.3% vs 이전
요약 · TL;DR
- 012028년 추정 순이익 대비 컴포넌트와 패키지에 각각 32배와 16배의 배수를 적용함
- 0226년부터 28년까지의 영업이익 추정치를 기존보다 각각 13%, 19%, 19% 상향한 1.9조원, 4.2조원, 5.8조원으로 전망함
- 03모바일용 MLCC 수주 축소로 유통 채널의 공급사가 직납 중심으로 선별적 수주를 계획한다고 판단함
리스크
- !수급 쏠림 현상으로 인해 주가가 고점 대비 63% 급락함
- !유통 채널의 가격 인상이 수용되지 않을 경우 물량이 서버용으로 전환될 위험 있음
- !AI 수요 증가 속도를 따라가지 못할 것으로 예상됨
본문
• 목표주가 200만원으로 하향 조정
• 2028년 영업이익 5.8조원 전망
• 26~28년 영업이익 추정치 각각 13%, 19%, 19% 상향
• 유통 채널 MLCC 판가 30% 인상 계획
• 고점 대비 63% 하락
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