따라 살 것인가, 더 좋은 기회를 노릴 것인가

• 014월 1일부터 20일까지 한국 원유 수입에서 미국, 호주, 서아프리카산 비중이 기존 대비 크게 확대된 것으로 파악됨
• 02호르무즈 사태를 계기로 아시아의 중동산 원유 대체 움직임이 가속화될 수 있다고 제시함
• 03아시아의 중동산 원유 대체가 진행될 경우 OPEC+의 가격 결정력이 약화되고 OSP가 구조적으로 약세를 보일 수 있는 요인이 된다고 봄
• 04최근 UAE의 OPEC+ 탈퇴로 중동 산유국 간 균열이 발생했으며, 이것이 중동산 원유 대체 흐름의 현실화를 촉진하는 계기라고 판단함
• 05미국의 경우 Shale Boom이 피크에 도달하면서 생산량 증분 둔화 및 감소 가능성이 제기된다고 언급함
• 06중동의 인프라 및 정유·석유화학 설비 타격, 재가동 소요 시간 불확실성, 향후 예정된 증설 지연 가능성을 고려할 때 한국 정유·석유화학 업체가 수출 비중이 높은 Swing Producer 역할을 강화해 밸류에이션 리레이팅 근거가 된다고 주장함

• !중동의 설비 재가동에 걸리는 시간과 관련된 불확실성이 존재한다고 언급함
• !향후 예정된 증설이 지연될 가능성이 있다고 지적함

4월 1일부터 20일까지 한국 원유 수입에서 미국·호주·서아프리카산 비중이 기존 대비 크게 확대된 것으로 파악됨. 호르무즈 사태와 UAE의 OPEC+ 탈퇴 등으로 중동산 원유 대체가 가속화될 수 있으며, 이 경우 OPEC+의 가격 결정력 약화와 OSP 구조적 약세 가능성이 제시됨. 중동 설비 재가동 소요 및 증설 지연 가능성에 불확실성이 존재함.