터널의 끝을 향해

• 01보험업종에 대해 투자의견 Overweight으로 커버리지를 개시한다.
• 02IFRS17 도입 이후 보험사들의 보험손익이 전년 대비 감소 흐름을 보였지만 2026년을 저점으로 순이익이 반등할 것으로 기대한다.
• 032026년부터 실손보험 개혁과 GA 1,200% 룰 도입 등 제도 변화가 본격화되며 손해율이 점진적으로 하락할 것으로 예상한다.
• 04보험사들이 물량 중심에서 수익성 중심으로 영업 전략을 전환하는 국면에 진입했다고 본다.
• 05실적 변동성 확대의 배경으로 신계약 판매 확대에도 불구하고 계리적 가정 변경에 따른 예실차 악화와 손실부담계약 비용 인식을 제시한다.

보험업종에 대해 커버리지를 개시하며 투자의견을 Overweight으로 제시한다. IFRS17 도입 이후 보험손익이 감소 흐름을 보였으나 2026년을 저점으로 순이익이 반등할 것으로 기대하며, 실손보험 개혁 및 GA 1,200% 룰 등 제도 변화로 2026년부터 손해율이 점진적으로 하락할 것으로 본다.