미국·유럽 채널 확장으로 성장 가시성 확대278470

• 012026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가하며 영업이익도 시장 기대치에 부합할 것으로 예상된다.
• 02미국 매출은 전분기 수준을 유지하는 가운데, 아마존 Best 100위권 내 제품 수가 전년 1분기 대비 늘어났다고 본다.
• 03미국에서 Ulta beauty의 온라인 SKU는 40개 이상으로 늘리고 오프라인 매장 수도 15개까지 확대하면서 스킨케어 온라인 부문 상위권을 유지하고 있다고 본다.
• 04유럽에서는 세포라 전역 450개 매장 입점이 진행 중이며 경쟁 브랜드와의 격차를 좁히는 것이 중기 목표라고 제시한다.
• 05해상 운송 리드타임이 늘어나 항공 운송 비중이 확대되는 상황에서도 회사는 비용보다 매출 기회를 우선하는 기조를 유지하고 있다고 본다.

• !관세 환급과 관련해 미국 세관의 세부 지침이 미확정 상태이며 재무제표 반영 시점이 지침 확정 이후로 미뤄질 수 있다.
• !해상 운송 리드타임 증가로 운임 부담이 커질 수 있으며 그에 따라 단기 변동성이 발생할 수 있다.

2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가하며 영업이익은 1,400억 원 수준으로 시장 기대에 부합할 것으로 예상된다. 목표주가는 54만 원이며 미국에서 제품 수가 늘고 온라인 SKU를 40개 이상으로 확대하는 등 매출 모멘텀이 이어진다. 한편 미국 세관의 관세 환급 관련 지침이 미확정이고 해상 운송 리드타임 증가로 운임 부담과 단기 변동성이 커질 수 있다.