고마진 사업부는 고성장하고 적자 사업부는 ..

• 01투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 20,000원으로 상향했다.
• 02목표주가 상향은 실적 상향 조정에 따른 것이다.
• 03적자 또는 저마진 사업부로 인한 마진 개선 불확실성은 지난해 말 구조조정을 통해 올해 상당 부분 해소된 것으로 확인됐다.
• 042026년에는 매출이 성장할 때마다 영업 레버리지가 확대되는 구간이라고 제시했다.
• 05패션 및 코스메틱 브랜드 사업 다변화에 대한 밸류에이션 프리미엄을 반영할 필요가 있다고 판단했다.

• !적자 또는 저마진 사업부로 인해 마진 개선의 불투명성이 발생할 수 있다고 언급했다.

투자의견은 Buy를 유지하며 목표주가를 20,000원으로 상향했다. 목표주가 상향은 실적 상향 조정과 구조조정을 통해 마진 개선 불확실성이 상당 부분 해소된 점에 기반하며, 12개월 FWD 기준 P/E 12배를 적용했다.