패키지기판과 MLCC, 2027년이 보이고 2030년..

• 01최근 기판과 MLCC 업종에서 EPS와 멀티플이 함께 개선되며 주가가 강하게 상승하는 흐름이 관찰된다고 제시했다.
• 02일반적으로 기판과 MLCC는 시클리컬 업종으로 인식되며 EPS가 좋아질 때 멀티플이 하락하는 경향이 있다고 설명했다.
• 03최근에는 EPS가 상향되는 동시에 멀티플이 더 빠르게 오르는 현상이 삼성전기와 대덕전자에서 확인된다고 언급했다.
• 04시장이 기판과 MLCC 업종을 데이터센터 기반 수요의 지속성이 있는 업종으로 재평가하는 과정이 진행 중이라고 해석했다.
• 05FC-BGA 공급 물량 논의와 AI 서버용 MLCC의 장기 TAM 제시가 이 재평가를 뒷받침한다고 밝혔다.
• 06금리 관련 매크로 이벤트, 기술 변화에 따른 장기 수요 전망 하향, 신규 경쟁자 등장 등 멀티플 훼손 요인이 나타나지 않는 한 현재의 리레이팅 흐름을 더 누릴 필요가 있다고 판단했다.

• !금리 관련 매크로 이벤트가 발생할 수 있다고 제시했다.
• !기술 변화에 따라 장기 수요 전망이 하향될 경우 멀티플 훼손 요인이 될 수 있다고 봤다.
• !신규 경쟁자 등장으로 멀티플 훼손이 발생할 수 있다고 언급했다.

기판·MLCC 업종에서 EPS 개선과 멀티플 동반 상승이 나타나며, 데이터센터 기반 수요의 지속성에 대한 재평가가 진행 중으로 해석됐다. FC-BGA 공급 물량 논의와 AI 서버용 MLCC의 장기 TAM 제시가 이런 흐름을 뒷받침하며, 다만 금리 매크로 이벤트·장기 수요 전망 하향·신규 경쟁자 등 멀티플 훼손 요인이 리스크로 제시됐다.