Heller 인수, 1Q26부터 실적 반영 시작

• 011Q26 매출액이 1조 원으로 전망되며 전년 대비 증가와 분기 대비 증가가 예상된다.
• 021Q26 영업이익은 1,310억 원으로 전망되며 전년 대비 감소와 분기 대비 감소가 예상된다.
• 03DN솔루션즈가 인수한 독일 공작기계 제조사 Heller의 실적이 1Q26부터 MTB 사업 연결 실적에 반영될 것으로 보이며, 이로 인해 MTB 매출액이 급성장할 것으로 예상된다.
• 04Heller는 높은 고정비로 적자 상태라서 올해 상반기까지는 이익 기여가 어려울 전망이며, DN솔루션즈의 손익 관리 하에 하반기부터 손익분기점 돌파 시도가 기대된다.
• 051Q26에는 VMS의 경우 미국 내 제조 비중에 따른 미국계 완성차 중심의 납품 구조로 관세 회수율이 높게 나타날 것으로 기대되지만, BTS는 애프터마켓 유통 구조로 관세 협상 대상의 불명확성 때문에 가격 경쟁에 따른 판가 인하로 손익 악화가 예상된다.

• !Heller의 높은 고정비 구조로 인해 올해 상반기까지 이익 기여가 어려워 수익성 부담이 발생할 수 있다.
• !BTS 제품군은 리테일 시장의 가격 경쟁으로 판가 인하가 발생할 경우 손익이 악화될 수 있다.
• !1Q26에는 MTB 및 자동차 부품 전반에서 전년 동기 대비 수익성이 역성장하고, 그 영향으로 영업이익률이 평년 대비 축소될 수 있다.

1Q26 매출액은 1조 원으로 전망되며 전년 대비 및 분기 대비 증가가 예상된다.

영업이익은 1,310억 원으로 전망되나 전년 대비와 분기 대비 모두 감소가 예상된다. Heller의 MTB 사업 연결 반영으로 MTB 매출은 급성장할 것으로 보이지만, Heller는 높은 고정비로 올해 상반기까지 이익 기여가 제한될 전망이다.