크래프톤 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 1Q26 매출은 1.26조원으로 전년 대비 43.9% 증가하고 전분기 대비 36.7% 증가할 것으로 전망함.; 1Q26 영업이익은 4,311억원으로 전년 대비 5.7% 감소하나 컨센서스의 영업이익 4,082억원을 상회할 것으로 예상함.; 1Q26 PC 매출은 3,317억원으로 전년 대비 2.5% 증가하고 전분기 대비 15.4% 증가할 것으로 추정함.. 리스크: 1Q26 PC 매출의 PUBG 호조가 전년 동기 inZOI 출시 기저 영향에 의해 상쇄되어 전년 대비 성장세가 제한적일 수 있다고 전망함.; 1Q26 마케팅비는 모바일 게임 마케팅비 인식 영향으로 508억원으로 증가하고 지급수수료는 PUBG 2.0 관련 외주 개발비 반영 등으로 3,327억원으로 늘어날 것으로 예상함..

INITIATE · 교보증권

배틀로얄 장르를 넘어선 PUBG의 성장이 시작..

2026-04-20읽는 데 약 1분

요약 · TL;DR

011Q26 매출은 1.26조원으로 전년 대비 43.9% 증가하고 전분기 대비 36.7% 증가할 것으로 전망함.
021Q26 영업이익은 4,311억원으로 전년 대비 5.7% 감소하나 컨센서스의 영업이익 4,082억원을 상회할 것으로 예상함.
031Q26 PC 매출은 3,317억원으로 전년 대비 2.5% 증가하고 전분기 대비 15.4% 증가할 것으로 추정함.
041Q26 모바일 매출은 5,952억원으로 전년 대비 11.8% 증가하고 전분기 대비 103.7% 증가할 것으로 전망함.
051Q26 영업비용에서 인건비는 ADK 연결 편입과 퇴직위로금 약 400억원 지급 영향으로 2,386억원으로 증가할 것으로 예상함.

리스크

!1Q26 PC 매출의 PUBG 호조가 전년 동기 inZOI 출시 기저 영향에 의해 상쇄되어 전년 대비 성장세가 제한적일 수 있다고 전망함.
!1Q26 마케팅비는 모바일 게임 마케팅비 인식 영향으로 508억원으로 증가하고 지급수수료는 PUBG 2.0 관련 외주 개발비 반영 등으로 3,327억원으로 늘어날 것으로 예상함.

본문

1Q26 매출은 1.26조원으로 전년 대비 43.9% 증가, 전분기 대비 36.7% 증가가 전망됨. 영업이익은 4,311억원으로 전년 대비 5.7% 감소하나 컨센서스 4,082억원을 상회할 것으로 예상됨. 모바일 매출은 5,952억원으로 전년 대비 11.8% 증가, 전분기 대비 103.7% 증가가 예상됨.

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